2月19日，全球两大主要央行的货币政策决策再次成为市场关注的焦点。美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.5%，这是美联储连续第三次降息。而日本央行则在当天的政策会议上决定维持基准利率不变，保持在0.25%。
美联储此次降息的决定早在市场预期之内。根据芝商所（CME）的数据显示，市场此前对降息25基点的概率预测已高达97%。
这是美联储在2022年3月至2023年7月连续加息525个基点后的降息周期中的重要一步。尽管本次降息符合预期，但声明中透露的信息却令人深思。美联储首次在声明中加入了“未来利率调整的时机和幅度”的表述，暗示降息步伐将放缓。
根据最新公布的点阵图，美联储官员预计2025年的降息次数从此前的4次削减至2次。这一调整表明，尽管美联储承认通胀率有下降趋势，但经济和就业市场的韧性仍需持续观察。
美联储主席鲍威尔在记者会上表示，美国当前的核心个人消费支出（PCE）通胀率预计在2025年达到2.5%，略高于目标水平。此外，11月零售销售数据环比增长0.7%，显示消费需求仍然稳健。
鲍威尔提到，经济实现软着陆仍然具有挑战性，而“特朗普风险”可能加剧不确定性，新政府的关税政策或将推高通胀，增加经济波动性。
同时，美国目前经济表现坚韧，提供了维持较高利率的时间空间。11月零售销售额环比增长0.7%，超出市场预期。
尽管9月的经济展望将2024年失业率预期从4.0%上调至4.4%，但10月实际失业率为4.1%，11月为4.2%，低于预期。最新预测将年末失业率修正为4.2%。
鲍威尔总结道：“美国经济表现非常强劲，远好于其他主要经济体。我看不出衰退风险比往常更高的理由。”他强调，当前没有必要仓促调整高利率政策。
美元走强。但美国股市三大主要股指全线下跌，受此影响，东京股市广泛的板块也出现避险性抛售。美国半导体行业的重要指数——费城半导体指数（SOX）大幅下挫。
道琼斯工业平均指数创下50年来首次连续10个交易日下跌，其跌幅为2022年9月以来近两年三个月的最大值。以科技股为主的纳斯达克综合指数也下跌超过3%。
另一方面，在12月19日的金融政策会议上，日本央行决定维持基准利率不变。这一结果虽然符合市场预期，但也让一些投资者感到失望，特别是在日元持续疲软的背景下，日元汇率短线暴跌。当天美元兑日元汇率一度达到156区间，为一个月以来的新低。
植田和男行长在当天的记者会上解释称，日本经济和物价的前景仍然存在高度不确定性，通胀虽然接近目标水平，但尚未得到工资增长的全面支撑。他表示，明年春季的劳资谈判（春斗）将成为重要观察点，只有工资增长能够持续，日本央行才可能考虑调整政策。
数据表明，日本核心消费价格指数（CPI）当前位于2%-2.5%区间，略高于日本央行的目标，但这主要是由能源和食品价格上涨推动的，尚未充分反映基础性经济增长动力。同时，植田行长还警告，外汇市场波动对通胀的影响可能较以往更为显著，这使得政策制定者需要更加谨慎。
同时植田和男也提到对“特朗普新一届美国政府经济政策的不确定性”持谨慎态度。表示海外经济情况“未来前景仍不明朗”。
对于特朗普提出提高外国商品关税的政策，他解释道，“在明确具体国家、具体商品以及关税幅度之前，很难进行定量分析。”
而随着年内加息无望，市场焦点转向明年1月。经济数据与日本央行预测一致，增强了市场对1月加息的预期。而日央行会议中，9名政策委员会成员之一田村直树主张将基准利率上调至0.5%的反对票更是进一步推高了日本央行下月加息的可能性。
美银表示，1月加息的可能性更高。1月是日本央行发布展望报告的月份，为传达政策意图提供了理想时机，但若美国政策出现重大变动，加息可能推迟至3月。
展望未来，美联储和日本央行的下一步行动可能会在2025年初揭晓。美联储的下次会议定于2025年1月，而日本央行也将在同期召开政策会议。届时，全球市场将机组密切关注两大央行对经济数据的解读以及对外部风险的应对策略。
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