九月以前，股市整体震荡，而债市持续走牛，九月后两极反转，股市表现显著好于债市。
这种“一半海水一半火焰”的体验对投资者来说其实并不太友好，很难跟上节奏，反而可能因为情绪的波动导致出现追涨杀跌等非理性操作。
那么当下，股票和债券如何选择呢？
这一点常说，但也真的很难做到。风险承受能力是在动态变化的，比如前两年你孜身一人，无牵无挂，投资可以大胆一些，承受更高的风险去追求更高的回报机会。但如今成家立业，有了孩子，考虑得更多，需要留下更多的保障，投资可能就需要更加保守一些。
但无论如何变化，在做最新的投资决策前，思考清楚自己的风险承受能力是不会错的。
明确自己的需求
这笔钱投资的目标是什么，是短期闲置资金不想浪费，又或是长期养老资金需要找个保障增值的地方等。
确定了自己的投资目标，再去找对应的投资标的，想稳健咱们优先选债，想搏一搏更高的收益机会，咱们优先选股。
虽然A股在9月至10月经历了一轮不错的反弹，但性价比仍然是不错的。根据Wind数据，截至11月20日，沪深300指数估值仅为12.68，处于指数成立以来41.03%分位点。
另外，从股债性价比来看，截至11月20日，沪深300指数风险溢价比率为3,76，相比近10年的均值2.66仍要高出不少。
虽然这些数据不代表未来股市表现，但至少当前是有一定的配置价值的。
债市调整，利率是关键
债市近期震荡调整，一方面是受股市上涨导致的资金流出，但另一方面，债市利好消息出了很多了，也涨了很久了，无论是接下来的消息面利好持续性存疑，还是获利盘丰厚都让债市有了调整的理由。
但接下来，对债券也不用太悲观。因为影响债券价格的关键因素之一的利率，其下行趋势仍然是延续的，只要利率下行趋势保持，债券的投资价值仍然显著。
最后，股和债不是互搏的关系，它们也可以合作，左手持股，右手持债，无论哪个发力都不吃亏。
图片来源 | 贝塔数据
整理编辑 | 贝塔研究院
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