基金投资热点解读vol.341
“反弹，还得看科技”。
科技板块凭借着高成长、高景气度的特征，在近期的市场反弹里收获颇丰，但科技板块也一直存在大起大落的问题，尤其是关于硬核科技到底够不够硬核的质疑声一直不绝于耳。
科技，能否持续？
01
科技反弹强势的原因
近期科技反弹强势，除了本身弹性较大外，基本面显著复苏可能才是根本原因。
以半导体为例，三季报显示行业延续复苏态势，前三季度申万半导体板块营业收入、净利润分别同比增长21.63%、23.53%，均实现正增长。（数据来源：Wind）
同时，库存作为制造业基本面的一项重要数据，目前来看，去库存进展较为顺利。截至2024年三季度末，申万半导体板块存货周转天数为167.03天，相较上年同期下降10.11天，环比二季度下降1.19天。供需关系的改善，对估值修复形成有力支撑。
再加上此前行业调整时间较长，人心思涨，进而形成了这波涨势。
02
接下来能持续吗？
科技，已经在改变我们的生活。所以，虽然一些高精尖科技可能我们还与国外有一定差距，但这并不是质疑科技的理由。相反，有差距也代表着未来有空间，反而可能是投资的好机会。
当然了，具体能否持续还是要从多个角度来看。
首先，科技是第一生产力，尤其是国产替代作为大国崛起的支柱力量之一，影响深远。政策上，国产化替代已成为多个重要会议的关键词之一，年初火热的“新质生产力”概念，本质上也是通过技术创新等实现生产力的进步。
8月份召开的二十届三中全会更是明确提出要“抓紧打造自主可控的产业链供应链”，特别是在集成电路、工业母机、医疗装备、基础软件等重点领域。
在政策支持下，各地、各部门也是积极响应，上半年央行设立科技创新和技术改造再贷款共计1万亿额度。
同时，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司正式宣布成立，注册资本高达3440亿人民币，超过了一期和二期的总和。并且此次更注重长期投资，投资期延长至10年，彰显出国家对于相关产业持续投入和坚定扶持的决心。
其次，资金面来看，根据主动偏股型基金三季报数据，科技成长、医药、消费方向资金超配显著，显示出机构投资者对这些方向的强烈看好态度。
最后，基本面来看，一方面，库存周期的转向往往具有一定的持续性，对业绩会形成明显支撑；另一方面，科技产品国产化的渗透率正在加速，以某国产手机为例，根据市场研究公司Fomalhaut Techno Solutions出具的拆解报告，零部件的国产化率已超过90%以上，正在引领市场加速转向。
而且，AI的横空出世也给科技板块带来了新的挑战和机遇。
但是科技板块的高波动特征也不容忽视，最好还是逢低布局，尽量避免追高。
