基金投资热点解读vol.338
歼-35A、歼-15T、红-19……
喜欢军工的朋友，对这些名称应该不会陌生。每一个名称，代表的都是国内目前先进的武器装备。
近期正值第十五届中国国际航空航天博览会召开，再加上军工行业在本轮市场反弹以来表现优秀，咱们也来看看军工板块有没有新的机会。
01
军工板块的投资逻辑
业绩有望加速释放
首先，2023年军工板块整体营收出现增长放缓的现象，这样的低基数给今年以及接下来带来新的机会。
其次，军工产业是有明显周期性的，这与它的制造时间长有关。一般来说，军工企业生产是按照五年计划进行提前规划和下订单，每一个五年计划的末期往往是军工产业业绩爆发期。
而当下正处于“十四五”的末期，明年也将会迎来“十五五”的相关规划，有望在业绩与估值上迎来“戴维斯双击”。
最后，从航展及公开信息来看，本次珠海航展亮相的众多新式武器装备有望开始列装，形成新的业绩订单。
根据第十四届航展数据，在航展期间，签约超398亿美元、约合人民币2800亿元。本次航展后续相关数据值得关注。另外，中国目前军贸出口占比还较低，总量只占全球总出口额5.8%，还有较高的提升空间。（数据来源《2023年国际武器转让趋势》）
政策助力
2024年3月，十四届全国人大二次会议解放军和武警部队代表团新闻发言人表示，与美国等军事大国相比，中国的国防支出不论是占国内生产总值（GDP）的比重、占国家财政支出的比重，还是国民人均国防支出、军人人均国防支出等都是比较低的。
2024年7月，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》再次提及改进武器装备采购制度，建立军品设计回报机制，构建武器装备现代化管理体系，加强航天、军贸等领域建设和管理统筹等。
政策支持下，军工行业的预期正在增强，有助于军工板块估值的回升。
地缘风险仍存
全球环境日渐趋于复杂化，多地地缘风险仍存，出于对国防安全的需求，未来军费大概率仍会维持增长趋势，进而可能转化成为业绩增量。
02
军工投资注意事项
军工板块在国内一直被称为“渣男”，其一直具有走势波动较大，三年不开张、开张吃三年的特征，相比证券板块有过之而无不及。
面对这种可能出现的剧烈波动，在投资前一定要制定好对应的策略，做好应对准备。
另外，军工行业由于涉及机密，保密的同时也导致其业绩并不透明，可能会带来相应的投资风险。
中长期来看，军工作为保卫家国的重要一环，行业投资价值仍然是值得肯定的。
