报告标题：继续小幅下降——可转债周报（2024年11月18日至11月22日）
分析师：张 旭 执业证书编号：S0930516010001
1、市场行情
本周（2024年11月18日至11月22日，共5个交易日），中证转债涨跌幅为-0.10%，本周仍现小幅回落，但跌幅明显少于中证全指（-2.09%），中证全指连续两周下降（上周为-4%）。
分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为0.10%、-0.73%、0.28%、0.03%、0.03%，中平价券涨幅最大，而高平价券跌幅最多。
分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别-0.12%、0.27%、-0.15%，中评级券涨幅最多。
分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为-0.36%、0.20%和-0.30%，中规模券涨幅最多。
分行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自机械设备（6只）、汽车（4只）、化工（4只）；跌幅居前的30只可转债主要来自电子（5只）、机械设备（4只）、汽车（3只）、计算机（3只）。
2、目前转债估值水平
截至2024年11月22日，存量可转债共535只，余额为7433.11亿元。具体来看：
转债的平均价格为116.72元，分位值为55.77%，均价较上周继续下降；
转股溢价率为23.12%，分位值为46.14%，估值分位数继续处于50%以下。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为18.40%，稍低于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（18.60%）。
3、转债涨幅情况
4、可转债配置方向
本周（2024年11月18日至11月22日），转债市场稍有回落，但跌幅明显少于中证全指。分平价看，中平价券涨幅最大，而高平价券跌幅最多。从评级上看，中评级券涨幅最多。从规模上看，中规模券涨幅最多。展望后市，我们认为，近期权益市场波动较大，前期涨幅较大的行业和板块有一定的回调压力。在行业选择上，可适当回避前期权益市场涨幅较多的行业。整体来看，相较于权益市场，转债市场前期涨幅并不算多，性价比逐渐显现，后续可能有更好的表现。
5、风险提示
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