报告标题：银行持续增持利率品，杠杆率季节性下降——2024年10月份债券托管量数据点评
摘要
1、债券托管总量及结构
债券托管总量环比增幅放缓，主要系利率债托管量环比增幅回落所致。截至2024年10月末，中债登和上清所的债券托管量合计为154.42万亿元，环比净增加1.34万亿元，环比增幅有所放缓，主要是因为利率债本月（2024年10月，下同）托管量增速较上月（2024年9月，下同）有所回落。
本月除同业存单外，各品种债券托管总量均表现为不同程度净增。其中，利率债托管量105.40万亿元，环比净增加1.23万亿元；信用债托管量17.73万亿元，环比净增加0.02万亿元；金融债券（非政策性）托管量11.59万亿元，环比净增加0.19万亿元，同业存单托管量17.73万亿元，环比净减少0.12万亿元。
2、债券持有者结构及变动
分机构托管量环比变化：
政策性银行持续大幅增持利率品，减持同业存单和信用品；
商业银行持续大幅增持利率品和信用品，减持同业存单；
非法人类产品对利率品增持幅度大幅下降，持续增持同业存单、减持信用品；
境外机构资金持续流出，主要利率品和同业存单托管量均表现为环比续减。
分券种托管量环比变化：
国债托管量本月环比续增，商业银行大幅增持，境外机构大幅减持；
地方债托管量本月环比续增，政策性银行大幅增持，证券公司转变为减持；
政金债托管量本月环比续增，商业银行大幅增持，非法人类产品转变为减持；
同业存单托管量本月转变为减持，除非法人类产品外，其余机构均表现为减持；
企业债券托管量本月环比续减，除保险机构外，其余机构均表现为减持；
中期票据托管量本月环比续增，商业银行持续增持，非法人类产品转变为减持；
短融和超短融托管量本月环比续减，非法人类产品持续减持，商业银行转变为增持；
非公开定向工具托管量本月环比续减，非法人类产品持续减持，为主要减持主体。
3、债市杠杆率观察
待购回债券余额季节性减少，债市杠杆率环比下降。截至2024年10月底，待购回质押式回购余额（估算）为109,662.05亿元，环比减少3,060.63亿元，杠杆率为107.64%，环比下降0.30个百分点，同比上升0.44个百分点。
4、风险提示
警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。
1、债券托管总量及结构
2、债券持有者结构及变动
3、债市杠杆率观察
4、风险提示
警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。
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