报告标题：表现明显好于权益市场——可转债周报（2025年1月6日至2025年1月10日）
分析师：张 旭 执业证书编号：S0930516010001
1、市场行情
本周（2025年1月6日至2025年1月10日，共5个交易日），权益市场继续向下，但中证转债涨幅为0.45%，表现明显好于中证全指（-1.05%）。
分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为2.86%、1.11%、0.71%、0.63%、-0.01%，超高平价券涨幅最多。
分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为-0.06%、0.66%和0.62%，大规模券跌幅最多。
分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为-1.16%、-2.09%和-3.59%，大规模券跌幅最少而小规模券跌幅最多。
分行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自化工（6只）、汽车（5只）、机械设备（4只）；跌幅居前的30只可转债主要来自公用事业（4只）等。
2、目前转债估值水平
截至2025年1月10日，存量可转债共508只，余额为7205.86亿元。具体来看：
转债的平均价格为117.44元，分位值为58.48%，分位值稍有提升；
转股溢价率为37.64%，分位值为79.94%。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为23.94%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（18.96%）。
3、转债涨幅情况
4、可转债配置方向
本周（2025年1月6日至2025年1月10日），权益市场继续向下，但中证转债涨幅为0.45%，表现明显好于中证全指（-1.05%）。分平价看，超高平价券涨幅最多。从评级上看，低评级券涨幅最多。从规模上看，大规模券跌幅最多。展望后市，目前权益市场波动较大，而债券市场表现相对较好。整体来看，相较于权益市场，转债市场前期涨幅并不算多；结合近期债券的市场表现，我们认为后续转债的性价比将进一步显现，后续表现值得期待。
5、风险提示
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