点击蓝字
关注我们
伯克希尔股东大会 2003年：
股东：查理，我刚才想问的是，你如何对一项有市场价值的证券投资做出初始头寸的安排，比如5%，10%，15%。也就是最初，你决定进入一笔投资的头寸是多少？
芒格：嗯，我们通常不喜欢小仓位。
巴菲特：是的，我们喜欢下重注。我的意思是，如果我们想通过股票市场投资一项业务，我们希望投入大量资金。你知道，我们不相信投资一点这个和投资一点那个的说法。
因此，在我们目前的规模下，我们主要受限于我们实际想要投资的数量的可获得性，而不是基于总投资组合的某个百分比的限制——我们不会用这种方式限制自己。对我来说，很难想象我们会放弃买入哪只（我们心仪的）股票，除非是因为我们将触及10%的持股限制——因为在这种情况下，我们会被限制短期交易，或者成为内幕人士或诸如此类的事情。但我们几乎从未想过要放弃（买入心仪股票的想法）。不是吗，查理？
芒格：除非价格上涨，否则我们不会。
巴菲特：是的。当然，这也是我们犯下大错的地方。实际上我犯了大错误。我——在我们的能力范围内，我们有足够的知识去买一些东西，我们本可以买很多股票的，但是它上涨了一点，然后因为价格的原因我们就退缩了。
我们不会因为我们不想投入超过X美元而退缩。如果我们找到一个我们想投入5亿美元的想法，如果我们能投入30亿或40 亿美元，我们可能会更高兴。好的想法太少了，一旦你找到它们，你就不能吝啬。
芒格：是的，在勉强避免了不愿意为喜诗糖果支付更高价格的错误之后，我们又继续犯了几次同样的该死的错误，在有价证券方面。我们显然学得很慢。（笑声）
巴菲特：这也让我们损失了很多、很多、很多亿美元。
芒格：这些都是数十亿美元的机会成本。它们不会出现在财务报表上，但伯克希尔哈撒韦公司总部的愚蠢决定所造成的损失是惊人的。（笑声）
巴菲特：说得好。
芒格：是的。（笑声）
笔记：好的想法太少了，一旦你找到它们，你就不能吝啬。机不可失，失不再来。
转载自 ：文申厷
往期回顾
各位亲，由于微信改版，公众号文章不再是按时间顺序推送文章，而是根据权重推送。如果您还希望能经常看到我们的文章，建议给《星涛投资》添加一个“星标”哦。
微信号 : xwt7xryr7lzx
巴菲特价值投资传递者
