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来源：公众号文申厷
伯克希尔股东大会 2004年
巴菲特：人们倾向于低估最近没有发生的低概率事件，高估最近发生的低概率事件。这是人类动物的本性。
你提到的核问题，你可以很容易地进行计算。例如，如果任何一年发生重大核事件的概率为10%，如果10%是正确的，那么50年内不发生核事件的概率为0.5%。我的意思是，有99.5%的概率，一件每年10%的小概率事件，会在50 年后大概率发生。如果你能将这一比例降低到1%，那你就有60%的机会在未来50年内不会发生这种情况。
这是一个很好的论据，试图减少它发生的机会。就我们的业务而言，我认为查理和我考虑的是低概率事件。
事实上，在保险行业，我们可能比大多数当了多年保险公司高管的人，更多地考虑低概率事件。
这只是我们的天性去思考这类事情。但我想说的是，如果你谈论重大变革性事件，或者真正谈论可能产生巨大后果的概率很低的重大事件，它们更可能发生在金融领域，而不是自然现象领域。
金融市场，它们具有脆弱性。我们试图建立保护我们免受其害的方法，甚至可能建立一些我们认为可能从中获得巨大利益的能力。查理？
芒格：是的，垃圾债券的暂时崩溃，它们中的许多下跌到35%和40%的收益率，这是一件奇怪的事情。所有这些都会反弹，在很短的时间内翻了两番。
因此，我认为，如果你在谈论未来50年，我们都必须规范自己的行为，这样，如果真的出现某种形式的金融危机，情况就不会那么糟糕。要么是通货膨胀，要么是几十年前人们曾经经历过的那种典型的通货紧缩。
星涛投资
巴菲特价值投资的传递者
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