时隔多月，ETF市场再次迎来重磅产品，没错，说的正是这几天非常火爆的中证A500ETF。
先不说指数标的质地如何，就这发行速度，已经打破常规路线。
8月27日，中证指数公司宣布中证A500指数将于9月23 日正式发布。
9月6日首批十只中证A500ETF便获批，可见对中证A500指数寄以厚望。
从9月10日起包括嘉实中证A500ETF（159351）在内的多只ETF正式开启发售，据悉首批10只产品如果满额募集将为市场带来210亿元增量资金。
当下正是成交缩量之际，中证A500上线堪称“及时雨”。那么，中证A500的投资价值如何呢，下面我给大伙详细说说。
此500非彼500
我原以为中证A500是对标中证500的进化版指数，实际并非如此，先看下表：
中证500指数属于市值加权编制成的宽基指数，其成分股来自沪深两市流动市值排名301至800名的个股，市值中位数约200亿元。风格偏中小盘。
而中证A500指数编制规则却全然不同，虽说两只指数成分股同样包含500只个股，但中证A500成分股的市值中位数达到了320元，介于沪深300和中证500之间。
此外，从成分股的市值分布来看中证A500覆盖了234只沪深300成分股、206只中证500成分股和43只中证1000成分股，毫无疑问，中证A500显然是一只覆盖全面的综合型指数，也兼顾了中盘、小盘里的龙头企业，市场整体表征性更强。
那么，中证A500指数是如何编制的？
更全面、更均衡
从指数的编制要求来看，中证A500指数的核心编制逻辑与年初发行的中证A50指数较为一致，属于精挑细选得出的更全面、更均衡的全A代表指数。
首先，成分股流动性是首要考虑因素，样本池剔除了中证全指样本中成交额排名后10%的标的。
其次，个股可持续发展综合评价不能低，加入了ESG评价体系，剔除中证ESG评价低于C的标的；
紧接着，加入了流动性和外资购买的便利性双层过滤标准，选入日均总市值排名前1500位且属于沪股通或深股通的标的；
最后一个流程，也即是中证A500指数编制规则的核心亮点：优先选取三级行业自由流通市值最大的，或者总市值在样本空间内排名前1%的股票作为指数样本，目的是为了选出细分行业龙头。
我举个例子，比如一级行业中的电子行业，选入的龙头大概率只是电子行业的龙头；再往下一级，二级行业就可以下潜至半导体相关产业，选入标的大概是半导体细分龙头；再往下一级，三级行业覆盖的细分龙头更宽泛，比如半导体设备、半导体材料等等。
正因为加入这项编制规则，最终得到的中证A500指数一来在行业分布上更为均衡，不因历史市值大而偏移某些行业方向，二来更能全面地反映各行各业的整体表现。
经过统计，中证A500指数在中证二级行业中龙头数量占比达到了100%，在中证三级行业中龙头占比达93%，相比之下沪深300指数只有91%和64%。
聊到这一环，我们大概总结一下，中证A500指数的特点：
其一，中证A500整体还是属于大盘龙头风格，市值中位数达到了320亿；
其二，在市值加权上做了中性处理，充分考虑二级、甚至三级行业的权重选入，从而规避了传统宽基流动市值加权头部行业权重占比较高的弊端；
其三，龙头覆盖面下沉至中证三级行业，更具中证全A行业代表意义，可以说是中证全A的行业龙头精华指数。
以上三大特征综合可以得出，中证A500事实上对标的是沪深300指数，相比沪深300，中证A500覆盖更广泛、成长性更优，主要体现在行业分布上。
沪深300指数在金融及主要消费等传统行业占比偏高，在新兴行业分布上稍显不足，而中证A500在成长性较好的比如工业、信息技术、通信服务、医药卫生方面的合计权重占比近50%，如下所示（中证一级行业分布）：
相比沪深300，中证A500里头的这些高配的新兴产业基本上是未来国内经济转型的主要方向，比如新能源、电力设备、TMT，当下大量政策和产业都聚焦在这些新质生产力领域，往后的成长性自然不用多讲。
当然，你们肯定会有疑问，聊了那么多，那么中证A500指数过往的业绩表现如何？
根据最新一期样本股测算，自2014年以来中证A500指数累计回报跑赢沪深300、中证800等宽基指数，如上图所示的红色线，2019年之后中证A500相比其他宽基有明显的超额收益。
至于超额收益的来源，我推测功劳得归咎于均衡的行业配置，2022之后医药、消费等大权重对沪深300等传统宽基形成拖累，而代表新兴产业的新能源、电力、TMT都有较好的表现，恰恰体现在了中证A500走势上。
低费率、季季“强制”分红，一键安排
首批中证A500ETF里头，嘉实基金的嘉实中证A500ETF（159351）可以说是诚意满满。
作为深市上市的规模最大的沪深300ETF（159919）产品管理者，这种跨市场宽基产品成熟运作的能力以及公司的投研实力毋庸置疑。
此外，能够看出嘉实此次发行的中证A500ETF（159351）站在投资者角度有多方面考虑，一方面设置了最低一档的运作费率（管理费0.15%，托管费0.05%）；另一方面，增加了季度“强制”分红条款，满足检视条件则每季度至少分红一次，当超额收益率（收益来源：股票分红+打新收益等，因为产品跟踪指数是价格指数，而基金含有分红，相当于是“全收益指数”）大于0时，该基金将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%。
当下，中证全A整体PE估值仅14.7倍，处于近十年7.6%历史百分位，就资产的性价比来讲也是布局好窗口时机，历史上2700点布局的长期胜率也较高。A500指数ETF（159351）此时推出，确实是布局大A核心资产可以长期关注的高效投资工具。
END
顺手“在看”日赚百万↓↓↓
