在全球金融的浩瀚版图上，美国大选如同一团遮天蔽日的黑色风暴，裹挟着无尽的紧张与期待，紧紧揪住每一个关注者的目光。那是一个举世瞩目的时刻，北京时间下午 2 点，选举日所有投票如战鼓停歇般宣告结束。
在关键的摇摆州，特朗普暂时领先的消息，宛如一颗带着烈焰的巨石，“轰” 地砸入平静的湖面。瞬间，湖面泛起惊涛骇浪，那一圈圈向外疯狂扩散的涟漪，便是大选结果尚未揭晓时，市场的震颤。这震颤如脱缰之马，迅速蔓延至金融之海的每一个角落，首当其冲的便是人民币汇率。
就在今日下午 14 时 35 分，那如同战场般的金融屏幕上，离岸人民币兑美元的数字如溃败的军队，一路暴跌超 900 点，无情地冲垮了 7.19 这一关键的红色关口，那数字的跳动仿佛是一场血腥战役的伤亡报告，触目惊心。
在汇率领域，机构就像黑暗中目光如炬的猎人，敏锐地指出，若特朗普获胜，人民币将如负重的骆驼，承受重压。然而，当我们把目光投向基本面这片广袤的大地，却发现无论大选最终谁入主白宫，美元从当前的高位下行，似乎已成为远处可见的地平线，一种可预见的趋势如隐隐的雷声在天边滚动。专家们的见解则像是深邃夜空中的北极星，在降息交易与季节性结汇需求如两条汹涌交织的河流，相互碰撞、形成共振的背景下，他们指出，至少在今年末至明年初，人民币贬值压力有望如乌云密布的天空中透出的一丝曙光，给市场带来一丝希望。
再将视线转向股市，那是另一片波涛汹涌的海洋。机构宛如经验丰富的老船长，他们认为若短线下行风险已像货物一样充分装载在价格之船上，此时加仓中国股票，就如同在风暴中找准时机扬起风帆，是明智之举。结合特朗普首次执政时期股市那风云变幻的历史画卷，专家们就像围坐在古老圆桌旁的智者，各抒己见。他们眼中，未来 A 股和港股的长期上涨趋势，就像一艘艘巨大而坚固的钢铁巨轮，有着自身内在的罗盘指引，航行方向 “以我为主”，无论外部的风浪如何咆哮，都无法轻易改变它们的航线。更有专家言辞犀利，如敲响的警钟，直言切莫过度高估美国大选对 A 股的扰动，否则就会像在暴风雨中失去方向的小船，自乱阵脚。
美国大选究竟如何像一只无形的大手搅动中国股市这一池春水呢？瑞银站了出来，它的声音在喧嚣的市场中清晰可闻。它认为大选结果或许会像一阵更猛烈的狂风，加剧中国股票的短期波动，使市场波涛汹涌。但在这看似混乱的波涛之下，实则蕴含着如深海明珠般的长期机遇，就像蚌中藏珠，等待着有慧眼的投资者在风暴中弯腰拾起。
瑞银进一步打开它的智慧之匣：“当下中国股票估值已处于如山谷般的相对低位，若特朗普获胜，中国政府大概率会像英勇的舵手，积极加大政策刺激力度。回首特朗普首个任期，中美贸易额大幅下滑，那画面就像贸易之路上的沙尘暴。而 MSCI 中国指数成份股中的美国营收敞口尚不足 5%，就像一座有坚固城墙保护的小城。可以预期，特朗普可能会像一位寻求妥协的对手，寻求与中国政府谈判，最终将关税范围限制于特定领域，就像在战场上划定界限。” 基于此，瑞银预计，一旦中国股票因特朗普胜选消息而出现双位数跌幅，就意味着短线下行风险已像危险信号一样充分计入市场价格，此时加仓中国股票，就如同在黑暗中看到曙光，正当其时。
民生银行首席经济学家温彬，如同一位手持历史之灯的引路人，回顾历史，为我们拨开迷雾：“回顾特朗普第一次执政时期的 A 股和港股表现，沪深 300 和恒生指数在其执政的 4 年内累计涨幅分别高达 43% 和 11%，那是一段如黄金般闪耀的岁月。” 究其缘由，一方面，特朗普上台前 A 股与港股估值本就像宁静的价值洼地，低调而充满潜力；另一方面，企业盈利改善与经济基本面稳健如同一对有力的翅膀，形成一股强大的上升气流，推动 “以我为主” 的趋势性行情。特别是沪深 300 指数，依托核心优质企业的长期盈利，如同夜空中最璀璨的星座，铸就了价值投资的璀璨趋势。温彬眼中透着坚定，他坚信未来 A 股和港股的长期上涨趋势依然 “以我为主”。尽管特朗普上台会给 A 股和港股带来一些不利因素，如加征关税像一道道枷锁，通胀预期上升致使美联储宽松程度下降如收紧的绳索，但中国资本市场的趋势驱动核心，仍牢牢掌握在自身经济增长与企业发展的有力双手中，就像一位掌控全局的将军，稳坐中军帐。
不仅如此，温彬还指出，当前沪深 300 和恒指估值依旧偏低，恰似 2016 年末特朗普上台时的画面重现。随着政策如温暖的阳光悉心呵护，资本市场受关注程度日益提升，就像花朵在阳光下逐渐绽放。中国经济有望形成 “股市上涨 —> 财富效应 —> 刺激消费 —> 企业盈利修复 —> 股市上涨” 这样一个良性循环，那画面宛如一幅色彩斑斓、生机盎然的经济画卷，在我们眼前徐徐展开，每一笔每一划都充满了希望和活力。
财信金控首席经济学家伍超明也有自己的深刻见解，他像是一位站在高山之巅俯瞰全局的智者，认为不必过度担忧美国大选对 A 股的影响。“从基本面观之，国内经济增长拐点已现端倪，就像黎明前的曙光，经济回升向好的态势确定性极高，如坚固的城墙；从资金面来看，A 股 市场交易活跃、流动性充裕，那场景就像一条奔腾不息、滋润大地的潺潺溪流；从情绪面分析，2024 年国内股票市场已部分消化了美国大选的冲击，尤其是‘特朗普交易’已步入中后段，对 A 股的扰动或许已像强弩之末，无力再掀起大的波澜。”
在特朗普获胜的情境下，人民币如在暴风雨中瑟瑟发抖的小舟，短期承压。而美元又将驶向何方呢？温彬为我们揭开特朗普第一次执政时期人民币汇率表现的神秘面纱。彼时，美元升值幅度有限，前三阶段仅累计升值 0.1%，就像一个缓慢爬行的蜗牛。人民币汇率无论是相对于 CFETS 篮子货币还是美元，在特朗普执政的前三年内虽有贬值，但幅度不大，分别为 1.1% 和 3.6%，就像一位在风雨中稍作摇晃但依然挺立的战士。这主要归因于 2015 年汇改，人民币汇率已提前释放贬值压力，并获得了足够的弹性，就像给战士穿上了坚固的铠甲，从而在特朗普执政时期未出现大幅贬值的惨状。随后，人民币汇率经历两轮 “先升后贬”，这两轮波动如同坚韧的盾牌，在贸易的战场上，对加征关税发挥了显著的缓冲作用，就像在枪林弹雨中为经济筑起了一道防护墙。
温彬深刻剖析，特朗普及其团队对美元本身的态度颇为矛盾，其上台对美元的长短期影响或大相径庭，就像一个有着两面性格的巨人。美元指数短期可能获得支撑，但长期来看反而可能承受重压，就像一座看似坚固但根基不稳的大厦。“在降息周期的大背景下，美元指数后市震荡走弱的大趋势或许难以改变，那趋势就像一条朝着下游奔腾而去的大河。然而若特朗普最终上台，美元指数短期内会受到一定程度的支撑，就像在河流中暂时筑起的一道堤坝。” 温彬强调，“从特朗普过往政策的影响审视，对人民币汇率而言仍偏空。短期内，虽有降息交易和季节性结汇需求的双重助力，人民币贬值压力减轻，就像在狂风中暂时找到了避风港。但后续若特朗普上台，人民币很可能再次陷入大幅波动的漩涡，就像小船再次被卷入惊涛骇浪之中。” 瑞银亦在外汇层面表达观点：特朗普获胜将令人民币承压，就像一片乌云笼罩在人民币上空。
瑞银还表示：“无论大选谁胜谁负，从基本面分析，美元的高估值、相对于其他货币息差优势的收窄，以及美国巨大的财政和经常账户双赤字，都如同高悬于美元头顶的三把达摩克利斯之剑，对其带来沉重压力。预计特朗普当选时美元会相对强势，因其可能出台更多刺激政策、利率或许回升以及潜在关税等因素，都将为美元提供支撑，就像给摇摇欲坠的大厦打上几根临时支柱。但无论谁当选，美元从当前水平下行仍是大概率事件，就像日落西山，不可避免。”
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