一、引子
苍穹之下，吾乃悟空，誓破万难，踏碎虚空！
《黑神话·悟空》游戏的大火，让人看到了上天入地的悟空，也让人看到了沧桑。
天命人，背负着责任和使命，影响着一个时代的前进。
消费金融行业是金融业最为年轻、最为蓬勃发展的行业，不管是互联网机构，还是银行机构，都要通过消费金融公司来专营发展消费金融业务。
从2009年试点以来，消费金融公司资产规模已突破1.2万亿元（截至2023年末），同比增长超过36%。
2024年，消费金融行业呈现出“头部收缩，腰部崛起”的显著特征，各方势力再次洗牌。
根据上半年公开数据，部分头部消金公司在盈利方面进入负增长，除蚂蚁消金同比大涨107.87%外，其他巨头盈利能力均出现下滑趋势，中银消金同比-208.51%，兴业消金同比-78.09%，马上消金同比-20.65%，招联金融同比-7.41%，中邮消金同比-4.80%。
与此同时，部分腰部消金公司强劲崛起，业绩亮眼。宁银消金净利润1.98亿元，同比增长117%；南银法巴总资产增至461.10亿元，同比增长103.44%，净利润0.72亿元，同比增长54.38%，保持了一如既往的迅猛增长态势；平安消金净利润3.57亿元，首次进入消金公司净利润排行榜TOP 5，其上半年数据已远超2022年全年净利润；杭银消金净利润4.6亿元，同比增长16%。
但正如天命人要重走取经路，探寻天命。那么，消金公司试点15年之后，找到自己的天命之路了吗？
风起云涌，各方争艳形势下，哪家消金公司才是消费金融行业的天命人？
本文将从线上线下、流量经营、全流程风险管理三个方面探讨消金公司的天命之路。
二、天命之路
（一）“线上”VS“线下”
线上和线下是消金公司的两难，不是脱胎于巨头的消金公司就像没妈的孩子，对流量普遍存在饥渴症。
线上，消金公司被平台公司狂薅羊毛。当前，线上流量平台对消金公司的要求越来越高，一方面要求消金公司降低资金价格、提升风控通过率，另一方面又在催收上向消金公司再噶一顿腰子，线上流量平台对消金公司就是“既要...还要...又要...”。
谁让消费金融流量紧缺呢？
线下，消金公司的自营、直营业务也面临困境。当前消金公司的线下业务要么由客户经理进件，要么依赖于渠道中介进件，在执行过程中，客户经理会和中介合作，靠中介成为业绩明星。但中介的弊病也显而易见，中介为了冲任务，获得更多引流费，会把很多不合格的客户推给消金公司，从消金公司捞引流费从客户捞中介费后离场，逾期客户和亏损则留在消金公司，行业内个别消金公司线下业务的真实逾期率高达到7%。公开信息显示，消金行业仅2024年就有2家公司因合作业务管控不到位而受到监管处罚，处罚原因包括合作机制与合作模式存在不足、合作业务管控不到位、与存在严重违法违规行为的第三方机构合作、合作机构管理不审慎等。
在此背景下，以线下业务为主的消金公司也开始逐步探索线上业务，降低线下合作方相关风险。以兴业消金为例，作为消费金融行业专注于线下大额信贷业务的典型，此前其线下业务规模一直占据80%以上。但近年来，兴业消费金融也开始压降线下业务规模，其线下贷款余额占总贷款比重从2022年末的82%下降到了2023年末71.33%。此外，行业内也传出杭银消金将2024年度线下贷款放款规模目标从100亿元下降到了60亿元。
面对“线上”与“线下”的两难，有消金公司逐步探索出了“线上”与“线下”相结合的发展路径。
以平安消金为例，在平安集团大力支持下，其发展势头近年来愈发迅猛。公开数据显示，平安消金一方面与外部互联网平台开展流量获客，另一方面通过平安集团庞大直销网络进行线下获客，其线上、线下业务占比均衡。在“两手抓”的策略下，其业务发展迅速。截至2024年上半年，平安消金资产规模达420亿元，较年初增长13%，在规模超400亿元的消金公司中，增速进入行业TOP 5。
从实践来看，纯线上的贷款存在较多不足，但是线下业务的管理也不能毫无章法，以平安消金为代表的“双轮驱动”策略为行业方向带来了新的借鉴。
（二）“新客导流”VS“存量经营”
自进入互联网红利期以来，“流量”成为消金公司发展的核心动能。
招联金融是消金行业中“流量经营”比较成功的典型。从整体情况来看，招联“流量经营”思路有三个支点，即股东流量、平台场景、自营信息流。一是充分发挥股东流量优势，通过招商银行和中国联通APP进行引流；二是通过支付宝、美团、土巴兔等平台进行场景获客，并在合作银行、支付公司和营业厅开展线下地推；三是在华为、苹果等应用市场投放信息流广告。在“流量”加持下，招联金融一跃成为消费金融行业一哥。
获客、坏账、资金等共同构成了消金公司主要的成本项，决定了消金公司的定价和盈利能力。
但近年来，在互联网红利逐渐消退，以及助贷机构对客户流量垄断的双重压力下，消金公司的新客获客成本被不断推高。相比于上千元获取一个新客户，老客户的投产效益就好多了。通过对存量客户的精细化运营，让客户形成循环复贷的“滚雪球”效应，有效摊薄公司的获客成本，提升整体盈利能力。在当下“存量为王”的背景下，具有存量规模的消金公司，其优势也将不断显现。
同样以拥有庞大客户基数的招联金融为例，其注册客户接近2亿，累计授信客户超过1亿。在存量经营策略的支持下，招联金融2024年上半年净利润仅同比小幅下滑7.4%，相较中银、兴业等跳崖式猛跌，其经营发展呈现出更强的稳健性。
对于消金行业而言，新客首笔贷款带来的收益较少，只有复贷才是创利的来源，获客并不是结束，而是开始。消金公司应通过电销、直播、企业微信等方式，在提醒还款、促客提款、解答问题的基础上，保持和客户的联系和触达，与客户形成长久陪伴关系，在这个过程中，消金公司也可以实现对于存量客户的高效经营。
（三）“大数据风控”VS“全流程风控”
随着消金公司互联网贷款业务的发展，其风控从“人工审批”进入到了“大数据风控”阶段。但随着大行与互联网公司入场，消金公司面临的客群市场更加下沉，仅仅通过外部数据难以准确识别信用风险，只是将数据应用于审批也是不足的。
与此同时，大数据风控存在缺乏场景识别能力、数据成本高、风控逻辑不够严密等缺陷，这就要求消金公司充分应用AI技术进一步赋能风险管理，加强全流程风险管理，从资金、进件、尽调、准入、贷中、贷后、消保等领域逐一切入，识别客户真实情况，解决纯数据风控对于客户识别不够全面的问题。只有真正做到全流程风险管理，才能做到消金经营效率的提升。
马上消金在全流程管理上做的有可取之处，其风险管理已从点式分散化管理升级到体系化全流程管理，一是针对自营、场景和开放平台进行差异化风险管理；二是通过统一授信额度模型在贷中环节对客户在各个端口的授信额度进行统一管控；三是通过分案模型实现客户差异化催收策略生成；四是通过实时质检系统对于催员话术实现100%覆盖，从而实现全流程风险管控。尽管马上消费金融上半年不良率达2.5%，但其上半年营业收入高达77.33亿元，实现净利润10.68亿元，效益十分显著。
此外，深度学习算法也是消金公司风控的重要法宝，当前已有部分消金公司开始将深度学习算法应用至风险管理中。以平安消金为例，通过应用深度学习算法，精准评估借款人的还款能力及还款意愿，并结合AI技术分析消费者行为模式和交易模式、监测预防金融欺诈行为等。公开信息显示，截至2024年6月，平安消金贷款不良率为1.4%，位列消费金融行业第一梯队。
全流程风控的最终目的是控制成本（资金付息、引流分润、风险拨备、催收法诉等有形成本及消保投诉等无形成本），实现合理收益。
三、结语
在人生的道路上，每个人都是取经人。
十五年来，消金行业出现了多种形态。从信用卡，到线下的汽车贷款业务，再到消费金融公司专营消费金融贷款，消费贷业务不断以各种形态出现在世间。
2023年，国内非房消费贷款规模达到19.77万亿元，但消金公司仅贡献了不到10%，行业规模还比较小。
目前，消金公司费率已从36%降低到24%，其利差空间进一步被压缩，息差收入承压、客群不断下沉，不良率明显抬头，这些因素都对其风险管理水平提出了更高的要求。此外，当前流量平台压迫越来越强，消金公司议价能力走弱，行业集中度过高，发展不够均衡等等，都显示了这个行业仍面临着部分深层次问题。
但与此同时，随着蚂蚁、海尔、携程等场景派系入场，以及南银法巴、平安消金、宁银消金等腰部公司强势崛起，消金行业的发展又更加值得期待。
谁是消金公司的天命人，谁能引领消金公司生态的前进，让我们拭目以待。
睁眼涅槃，打破轮回！
本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院特约研究员孙扬，封面图来自壹图网。
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编辑：胡伟
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