佑维投资 | 做量化的长跑者，需要克制与选择
财富
财经
2024-04-12 11:01
四川
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核心团队成员100%为硕士及以上学历，均毕业于清华大学，南开大学等国内外知名院校，团队国内外量化投资平均年限超10年。
北京工业大学计算机科学与技术专业，清华大学经济管理学院EMBA曾任Fore Research & Management(Beijing) 、Pine River Capital (HK)基金经理。具有多种衍生品产品的交易和建模经验，管理规模曾达2.5亿美金，基于人工智能AI技术的国内定制旅行第一品牌无二之旅联合创始人，具有近300人的企业管理经验。中国科技大学物理系凝聚态物理专业学士，南开大学经济学院金融工程专业硕士曾任职世坤投资(Worldquant)Senior quantitative researcher，负责研发股票ETF、期货和外汇的量化交易策略。曾任东方基金量化投资经理，完成低相关性商品期货策略40个，夏普率2.5以上。曾任GSA Capital Portfolio Manager，管理规模达7亿美金。吉林大学统计学学士，吉林大学概率论与数理统计学硕士曾就职于东方基金量化投资部，其管理的量化公募基金在分类排名中位列前5%-10%性格沉稳，风险厌恶，具有极强的策略框架构建能力及风险的控制能力。整体框架
主要框架使用股票多因子模型来实现多空对冲。由于国内股票无法实现T0对冲，同时做空或做多都需要额外支付高成本，成本在稀释收益的同时，也降低了策略夏普；无法完全体现word quant股票多空架构的优势。反观商品期货正好弥补了这些不足，商品就几十个品种，数据量小，品种少，可以实现真正意义上的T+0交易；CTA是商品属性为主，市场很难直接去限制策略做空。即使有限制，也在个别交易所的规定范围之内；期货市场是用保证金进行交易，相当于有了免费的杠杆，可根据需求调整杠杆，做多或做空不需要负担额外的成本，正好可以把成熟框架直接套用，针对期货进行一些改进。
因子挖掘
公司核心策略为量化CTA策略，王思达和王昊彦都有十年以上的经验，深刻理解海外对冲基金的因子挖掘的标准投研流程，公司因子入库标准高，大多数因子是基于学术模型研发，每个因子背后都有论文支持，高质量的因子是长期有效且更符合人性的交易规律，这是我们挖因子的目标，通过结合大量低相关因子（动量，反转，截面比对，期限，微观结构等），寻找预期收益风险比最佳的交易机会。
编程实现
龚晓雨有非常强的编程和策略研发能力，整体程序框架经过多次迭代后业内领先。业内大部分CTA秒级回测，普通因子10年大概需要1.5-2小时，我们经过多次选代后，可以实现1分钟以内完成一个因子回测，这个是除了算法方面的优化，同时解决了多进程、高并发的问题，解决了内存溢出等等问题，能极大提高实践论文和挖因子的效率。
AI经验
王思达从大学开始有20年左右的实际使用机器学习的经验，包括在创业期间在旅游行业，也有丰富的应用机器学习的经验。很了解金融市场这种低信噪比及不可再生数据情况下机器学习的应用和损失函数的选用技巧。王佳鹏有近10年的机器学习经验，两人机器学在因子组合上进行了很好的应用，提高策略表现的同时并不牺牲可解释性和鲁棒性。
很多量化团队的业绩下滑往往不是由于策略本身问题，而是由于核心人员离职、团队内部纷争，甚至可能涉及法律纠纷等因素。在一定规模下坚持诱明化和团队合作确保策略和决策的透明度，避免黑盒模式的风险。公司创始人、核心投资经理王思达/王吴彦，行业老兵以量化投资为终身事业目标，致力于在未来几年到十年的量级上保持稳定发展。因此，佑维投资一直认为公司管理/职业操守是选择管理人时非常重要的一点。创始人本科计算机专业出身，到现在也没有放下coding，其创立的无二之旅是旅游业内真正用上AI数据团队的旅行社。真正将AI运用到交易上需要理解算法的本质和大量的工程经验，而不是直接拿函数生搬硬套。我们不迷信深度学习和神经网络（CNN、LSTM），而是结合了强化学习和传统机器学习算法，做可解释的机器学习模型，并根据算法的不同进行工程化的数据处理。
创始人有在美国大型对冲基金Pine River（整体管理超过140亿美金）的投资经验，也有创业管理上百人团队的经验，最终认为自己的管理风格和投资理念适合管理小规模团队，保持团队稳定和内部高效沟通，在投资上不盲目追求管理规模，而是在管理中小规模资金上达到高额稳定收益。认清自己的能力边界，专注于擅长的领域，用业绩说话。大部分国内量化基金都是近几年成立的，团队往往没有创业经验。
我们认为要想实现持续稳定的盈利应该靠整个团队的资源配置和沟通协作，创始人除了策略研究以外，30%以上的精力应该放在团队的协调，管理和目标设定上。在这些方面，创始人有过管理数百人团队的创业经验，深知团队管理在公司发展中的重要地位，希望能够发挥出每个人的特长，与公司一同成长。首先是聪明，这个是基础条件，能保证整个团队的沟通效率和产出效率。
但是聪明的人有非常多，我比较看重的是人品，包括做事方法，对家庭的看重，对道德的看重。如果要形容的话，就是一个传统意义上的“好人”。我们的口号和想做的目标都是一样的，量化长跑者。不像什么百年老店之类的大目标，我希望起码能做成一个能陪着我们几个创始人退休的公司，也就是20、30年的一家机构。虽然说起来不难，但是真的在金融领域做到这一点，还是需要很多克制和选择的。几本我都读了5遍不止，属于当没有动力的时候，最好的鸡血书。
