图说全球PMI | 2024年9月
8月全球制造业PMI进一步收缩，发达国家中美欧明显走弱，多数新兴市场国家也边际下行，显示全球制造业复苏进程明显受阻。同时，全球新出口订单也出现大幅下滑，指示全球出口动能或将走弱。但全球服务业PMI景气度高位回升，可能部分受奥运会的短期提振。
8月全球PMI走势概述：全球制造业PMI连续2个月位于荣枯线以下，多数发达国家和新兴市场经济体均走弱；而全球服务业PMI继续上行，发达国家景气度相对更高。制造业PMI：发达国家偏弱主要受美国（Markit）和欧元区拖累，日韩、英国、加拿大等边际回升；新兴市场国家多数走弱，印度、东盟、俄罗斯、拉美等景气度下行。从绝对水平看，印度>东盟>日本>拉美>美国>欧元区。服务业PMI：全球服务业PMI整体维持较高景气度，发达国家>新兴市场。订单：制造业新订单相对平稳、但新出口订单显著回落，指示出口动能可能下降。库存：原材料库存回升，但产成品库存下降；全球新订单/库存仍处低位。价格分项：制造业进厂价格回落但出厂价格上升，服务业价格回落。具体看：
1. 全球制造业PMI连续2个月低于荣枯线，但服务业景气度继续上行
8月全球制造业PMI回落0.2pp至49.5，已连续2个月低于荣枯线。发达经济体中，美欧较为低迷：美国Markit制造业PMI从7月的49.6大幅回落至47.9，ISM制造业PMI小幅反弹至47.2，但幅度不及预期，绝对水平仍偏弱；欧元区维持在45.8的低位；其他发达国家边际改善：日本、韩国、英国分别回升0.7pp、0.5pp和0.4pp。新兴市场经济体多数走弱：印度高位回落0.6pp至57.5，但景气度仍位居新兴市场国家之首；巴西大幅下降3.6pp至50.4；东盟回落0.5pp至51.1；俄罗斯回落1.5pp至52.1。
8月全球服务业PMI回升0.5pp至53.8。发达国家普遍改善：欧元区服务业PMI从7月的51.9上行至52.9，其中法国大幅上升4.9pp至55，或受奥运会提振；美国服务PMI继续维持高景气，Markit和ISM服务业PMI进一步上升至55.7和51.5；日本持平于上月的53.7。新兴市场中，印度和俄罗斯持续回升，其中印度升至60.9的高位；而墨西哥、巴西有所回落。
2. 8月订单：新订单指数整体平稳，但新出口订单回落
全球制造业新订单基本持平于48.8，发达国家和新兴国家表现分化，发达国家新订单指数下降0.4pp至46.8，新兴国家则回升0.4pp至50.9。新出口订单大幅回落1pp至48.4，或指示全球出口后续或承压。
3. 8月库存：原材料库存回升，产成品库存回落
全球制造业原材料库存回落0.3pp至49.2，产成品库存下降0.2pp至49.2。
4. 8月价格走势：制造业出厂价格回升，而服务业价格回落
全球制造业PMI原材料价格回落0.2pp至55.0、但出厂价格小幅回升0.3pp至51.7；全球服务业PMI原材料和出厂价格分别下降0.6pp和0.5pp至57.1、52.5，显示全球服务业通胀或将回落。
风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级。
图表
一、全球制造业和服务业PMI一览
二、美国PMI及分项
三、欧元区PMI及分项
四、中国PMI及分项
五、亚洲（除中国外）PMI及分项
六、拉美制造业PMI及分项
文章来源
本文摘自2024年9月10日发布的《8月全球制造业PMI进一步回落》
易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263
陈玮 研究员 SAC No. S0570524030003 | SFC BVH374
胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062
齐博成 联系人 SAC No. S0570122080197
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