9月以来，金融组合拳、政治局会议为房地产市场“止跌回稳”注入强心剂，各部委协同有望加速市场预期修复和基本面企稳，城中村改造启动带来新思路。房地产市场预期修复和基本面企稳有望在政策加持下提速。
9月百城首套、二套房贷利率均环比下降，放款速度亦小幅加快
9月百城首套、二套房贷平均利率环比8月下降3、7BP至3.26%、3.63%，保持为2014年以来最低水平。百城放款周期为29天，环比8月加快1天，处于2019年以来较快水平。目前首套、二套房利率最低水平均已降至3.0%。首套房方面，50城中，佛山、南京、苏州、绍兴、东莞、常州、广州均已降至3.0%。二套房方面，50城中南京最低，为3.0%，绍兴、徐州次之，约3.1%。随着10月LPR进一步下降25 BP，10月房贷利率有望延续降低。
9月以来，金融组合拳、政治局会议为房地产市场“止跌回稳”注入强心剂，各部委协同有望加速市场预期修复和基本面企稳，城中村改造启动带来新思路。房地产市场预期修复和基本面企稳有望在政策加持下提速。
风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。
本周观点
房贷利率：9月百城首套、二套房贷利率均环比下降，放款速度亦小幅加快。9月百城首套、二套房贷平均利率环比8月下降3、7BP至3.26%、3.63%，保持为2014年以来最低水平。百城放款周期为29天，环比8月加快1天，处于2019年以来较快水平。
城市层面：目前首套、二套房利率最低水平均已降至3.0%。首套房方面，50城中，佛山、南京、苏州、绍兴、东莞、常州、广州均已降至3.0%，银川、呼和浩特、贵阳与西安等城市最高，为3.5%。从调降力度来看，本月兰州利率降低最多，环比8月调降35BP。二套房方面，50城中南京最低，为3.0%，绍兴、徐州次之，约3.1%，目前仅有哈尔滨、长春等10个城市二套房贷利率在4%左右，这些城市二套房贷利率或仍有进一步调降的空间。此外，随着10月LPR进一步下降25 BP，10月房贷利率有望延续降低。
我们看好在核心城市资源充沛以及运营稳健的优质房企与物管公司。
数读一周楼市
一周政策汇总
新房与二手房成交
10月1日-25日54城新房销售面积同比下降3%，其中一线上升12%，二线下降13%，三线上升10%。年初至今54城新房销售面积累计同比下降33%，其中一线下降23%，二线下降36%，三线下降25%。
10月1日-25日26城二手房成交面积同比上升12%，其中一线上升69%，二线下降4%，三线上升33%。年初至今26城二手房累计同比下降1%，其中一线上升11%，二线下降5%，三线上升8%。
库存与推盘
10月14日-10月20日21城库存面积四周滚动环比上升0%，同比下降5%。其中一线环比上升2%，同比上升3%；二线环比下降0%，同比下降7%；三线环比下降1%，同比下降7%。21城去化速度为98周，四周滚动环比放缓9周，同比放缓15周。其中一线去化速度为69周，四周滚动环比放缓8周，同比放缓11周；二线去化速度为92周，四周滚动环比放缓8周，同比放缓11周；三线去化速度为166周，四周滚动环比放缓11周，同比放缓40周。
10月14日-10月20日31城推盘面积四周滚动环比上升0%，同比下降16%。10城新开盘去化率为62%，四周滚动环比上升4.3个百分点。其中一线去化率78%，四周滚动环比上升1.3个百分点；二线去化率55%，四周滚动环比上升10.8个百分点。
土地市场
10月1日-10月20日百城住宅类土地供应建面同比上升7%，年初至今累计同比下降32%，其中一线下降50%，二线下降37%，三线下降26%。
百城住宅类土地成交建面同比下降23%，年初至今累计同比下降26%，其中一线下降52%，二线下降24%，三线下降24%。
百城住宅类土地成交楼面价同比下跌15%，年初至今累计同比下跌16%，其中一线上涨23%，二线下跌21%，三线下跌9%。
百城住宅类土地溢价率为5%，环比上升0.1个百分点，其中一线、二线、三线溢价率分别为0%、2%、7%。
风险提示
行业政策风险：宏观流动性的变化、因城施策的调控政策存在不确定性，在新发展模式的指引下，住房、土地、金融、财税等房地产相关领域的制度存在调整优化的可能，都可能对房企经营造成扰动。
行业下行风险：房地产行业规模高峰可能已经过去，部分区域销售、拿地、新开工、投资等关键指标存在趋势性下行风险。
部分房企经营风险：若经营和融资性现金流修复低于预期，部分房企仍可能面临较大的资金链压力，进而出现经营困难等问题。
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