7月22日开盘，挂钩中证1000指数的4个期货合约、6个期权合约正式登陆中金所上市，自此中证1000也成为继沪深300、上证50、中证500之后第四个实现衍生品合约上市的宽基股票指数。
伴随期货、期权的问世，往往会为机构投资者提供量化、中性、套利等策略为代表的更多交易机会，如此历史规律已在沪深300（IF）、上证50（IH）、中证500（IC）等期指的先后创设上得到了充分验证。一方面，基于衍生品创新而更加丰富化的交易策略，无疑将对合约所挂钩的现货ETF品种带来显著的激活效应；若对照沪深300等同类宽基产品，这注定会是个数百亿起步的ETF“新蓝海”。
另一方面，增量资金向中证1000的持续涌入，也将提高该指数的配置价值和对应成分股的流动性溢价，并进一步“反哺”中证1000ETF的吸引力。
不过考虑到量化、套利等策略对现货ETF具有更高的规模和流动性要求，中证1000ETF市场极有可能出现“强者愈强”的马太效应。值得一提的是，此前已取得先发优势的南方中证1000ETF（512100），7月28日规模首度突破100亿大关，未来极有可能是“激活时刻”之后的佼佼者。
1·中证1000ETF崛起在望
中证1000期指、期权产品的开闸，有望让各类策略资金踊跃入场。
在形成机制上，中证1000指数由排名位列沪深300、中证500成分股之后、但在A股中市值相对靠前、流动性较好的合计1000只股票作为样本股编制而成，因此中证1000也在一定程度上成为了A股中小盘股票表现的晴雨表。
一方面，期货、期权工具所兼具的做多、做空双向选择功能，提高了投资者针对中证1000指数及成分股的价格发现和风险管理能力，可有效帮助投资者分离贝塔风险，促使量化对冲等策略适用标的的进一步扩容。
“做量化对冲的机构相当于又有了一个新的池子操作，这一方面有望增厚原有策略的目标收益，另一方面也将促使更多资金进入量化市场。”深圳一家量化对冲私募机构人士表示，“因为考虑到策略容量，在原有品种、合约不变的情况下，规模的限制比较大，但新品种的出现，可能会进一步打开量化策略的天花板。”
另一方面，伴随着中证1000期指、期权的问世，乃至中证1000指数及成分股整体流动性的提升，期现套利、跨市场套利等具有中性特征的策略活跃度也将进一步提高。
“有了期货之后，期现价格基差的机会天然会被一些中性策略资金所捕捉，不但会引导更多资金进入中证1000指数，客观上也将带动对中证1000现货的需求。”上述私募机构人士表示。
此外，中证1000指数成分股受益于上述策略资金的“鲶鱼效应”，其资产配置价值也将进一步获得提高。
“期指、期权的推出会提高成分股流动性，流动性溢价会抬高估值中枢预期，加上A股数量越来越多，其实中证1000成分股的市值体量也并不算小。”北京一位险资机构人士表示。“多重原因会让中证1000体现出更明显的配置价值。”
显而易见的是，各路增量资金在中证1000期货、期权开闸后的持续入场，将进一步带动中证1000ETF市场的崛起。
“这里无论是哪种策略，其最终的现货需求大多会体现为ETF，因为ETF的效率是最高的，投资者不用再去市场上凑一揽子股票了。”上述私募机构人士表示。
2·“强者愈强”效应将显
Wind数据显示，截至7月27日，目前市场上规模前三大的股票型ETF——上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF，预估规模分别为492.75亿元、437.41亿元和377.79亿元。
以上这三只宽指ETF背后恰好是中金所此前主要交易的IH、IF、IC三大品种的挂钩指数，其中上证50ETF、沪深300ETF还在沪深交易所设有相应的期权工具。
相比之下，期货、期权刚刚上线的中证1000指数，其ETF市场扩容潜力的确“大有作为”
“上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF之所以能够在规模上碾压同类产品，主要还是由于期指、期权等多策略资金的需求所致。假设每天都会有一个固定量的资金做对冲和套利，那么对现货ETF就会维持在一个持有量上。”北京一家公募机构产品人士表示，“所以可预期的是，期指、期权化后的中证1000的ETF产品规模也会进一步放量。”
若比照挂钩IH、IF、IC的上述三大宽指ETF规模，被期货、期权“激活”的中证1000的ETF预计未来市场体量将至少在数百亿元起步。
但这场举目可及的盛宴或许无法被所有参与创设中证1000ETF管理人所平均共享，因为ETF市场存在“赢家通吃”的历史规律。
以对应期指运行多年的沪深300ETF为例——全市场共14只、合计预估规模约852.04亿元的沪深300ETF产品中，规模最大的那只就达492.75亿元，占比超过一半；再如总规模514.89亿元的中证500ETF市场中，南方的中证500ETF一只预估规模就达377.79亿元，市占率超过75%。
究其原因，无论量化对冲、套利策略还是常规交易，均对标的ETF产品有着极高的流动性及运行稳定性要求，越是在市场前期积累明显优势的产品，越有可能在这场“中证1000ETF激活战”中脱颖而出。
这意味着，当前市场中已上市的中证1000ETF产品中，南方中证1000ETF（512100）更有可能成为“强者愈强”效应下的受益者。
首先，南方中证1000ETF(512100)具有更明显的规模和流动性优势，作为全市场首只中证1000ETF——南方中证1000ETF（512100）近期也是备受市场资金的追捧。据沪深交易所数据，截至2022年7月28日，近5日成交额近百亿，连续11天实现资金净流入总计近80亿元，规模首度突破100亿元。
其次，南方中证1000ETF（512100）已稳定运行接近6年，近一年、近三年以及上市以来的跟踪误差仅为0.30%、1.81%和1.36%，还同期分别实现了1.73%、24.75%和21.57%的正偏超额收益，呈现出了投资工具所需的稳健特质。
再次，南方中证1000ETF（512100）也是全市场首只纳入两融标的的中证1000ETF，截至7月27日其融券余额已达13.84亿元，是仅次于南方中证500ETF的全市场融券余额第二大的ETF，足见该产品作为对冲工具的活跃程度。
最后想说的是，ETF的交易需要开通证券账户。没有相应账户朋友如果想投资，还可以通过场外申购联接基金（A类011860；C类011861），一键跟踪对应ETF。
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