我对一两个月的股价波动毫无把握；我看好的公司均有两个月内腰斩的可能，请独立思考。
上面的申明，非常重要
市场
这个市场一言难尽，已经没有看好后市的投资者了。很多公众号和抖音号都已经明确说最近不更新了，什么时候更新也不知道。今年是下跌的第四年了，这么长的冬天，绝大多数投资者没经历过。我的做法是盯着公司基本面，盯着公司盈利增长的确定性何在，盯着估值，至于趋势、波段、日常走势，我不关心。我判断这是二次探底，是市场底部区域，而且要不了太久就该反转了。现在恰恰是布局的良机，可惜的是，多数投资者被消灭了，多数人回不来了。我是满仓的，我盯着我自己的公司，盯着设置好的贪婪价格，然后只要股价杀到贪婪价格内部，有现金就随机加码，没有现金就发呆。要么闲钱投资，买入低估的优秀的股权，然后接受百分之二三十的波动，然后去展望未来五到十年十倍的涨幅。今年我的市值已经缩水很多了，但并不影响什么，不影响消费，不影响心情。我已经不看股票账户了。只等下一笔领取到账，才看看哪些公司又给折扣价了。有些公司，买入之前就已经知道结局了。怎么波动都不害怕。行情虽然低迷，但大家也要看到，如果不是持续的低迷和下跌，不可能有11.7倍pe的五粮液。不可能有20倍附近的茅台。短期看，这杀跌让大家喘不过气来，但拉长时间看，现在的市场环境就是最好的时候。 五粮液账面现金1158亿元，而公司市值是4700亿元，公司一分钱债务都没有。假设老王把公司全部买下来，花掉4700亿元，然后账面的1158亿元的现金都可以一次性拿走，一分钱不用留。五粮液可以在无现金的情况下运营，会有大量的银行愿意低息且无担保借钱给公司用的。那么4700-1158亿元=3542亿元市值（真实的并购资金总额）。然后去年公司净利润是302亿元，假设今年还是302亿元，净利润无增长。那么公司的市盈率就是3542/302=11.7倍。假设4700亿元的现金都是借来的，那么未来净利润不增长的情况下12年以内，接盘侠老王就能用利润将负债清偿掉。我不是要大家去买白酒。我只是告诉大家，低估和安全性是杀出来的。 白酒已经是存量市场，我优先考虑的是增量市场，医药和少数半导体公司才是增量的。即便30倍市盈率，也会在连续多年净利润复合增长率30%左右而被拉低。30倍的增量市场的龙头企业优于15倍左右的存量行业的龙头公司。我优先考虑高增长，然后再配一些现金流企业，也是可以的。广誉远披露了半年报，询问的投资者比较多，带大家简单的看一下数据。上半年，公司实现营业收入 6.60 亿元，同比降低 4.90%；归属于上市股东净利润为 5,960.31 万元，同比上涨 13.75%。因为公司刚从民资手里法拍到国资手里，公司的财务数据有过多年的注水。数据刚进行了财务洗澡，而且是在证监会的见证下完成的，目前公司的数据还不好看，还不太具有参考意义，所以营业收入和净利润增幅不具有参考价值。上半年公司经营活动产生的现金流量为1.62亿元。这个数值是远远超过净利润的，净利润的现金含量是很高的。然后上半年，公司销售商品、提供劳务收到的现金为8.63亿元，也是远远高于营业收入的。上半年的毛利率高达75.09%，在逐渐提高中。一般毛利率能够逐渐提高，说明产品能跑得动，否则毛利率是要下降的。然后公司的资产负债率下降到33.95%，这个数值是我最喜欢的数值。原本公司有4亿元借款，然后国资利用三年多时间内，公司把所有借款都清偿掉了，半年报后，公司就没有一分钱负债了，无债一身轻。这样以后每年能够给节省下来2600万元的财务费用。![]()
今年上半年，公司用来偿还债务的现金高达2.46亿元。这个可以从现金流量表中看出来。![]()
公司的营业收入和净利润并未大幅增长，它是怎么把将近4亿元的债务清偿掉的呢？？主要是通过把过去的应收账款给要回来。就是说咱们两个小卡拉米开的公司，销售收入实现了，但拿不回来现金，全部是狗肉账，而公司控股股东变成了官爷后，下游客户乖乖的把钱掏出来了。大家看一下公司的应收账款，2021年一季报应收账款是16.93亿元，然后公司新管理层加大请收力度，花费了将近四年时间，目前应收账款降低到了5.11亿元。这之间的差额都实实在在的进入了公司的腰包。超过11亿元吧。![]()
公司清收到的现金，一方面用来清偿银行债务（将近4亿元），另一方面用来购买原材料，现在的存货就比2021年时多了3亿元。应付账款也从2020年的7.85亿元下降到现在的5369万元，说明公司欠上游的原材料钱也大部分清偿掉了。把上游的钱清偿掉，以后人家就更愿意跟咱们做生意了。反正钱闲着也是闲着。目前公司账面现金只有1.68亿元了，够用，但是不多。如果公司需要大额现金支出，那么公司大概率会通过预收下游经销商的钱，解决一部分，然后通过销售回款解决一部分，然后通过银行授信解决一部分。然后通过赊销上游供应商的材料解决一部分。正面的是公司经营质量越来越高了，但净利润增速只有13.75%。市场先生是看到净利润增速较慢，继续杀跌呢？还是看到经营质量越来越高，大幅上涨呢？？最近半年报密集披露，很多公司的财报别人是看不懂的，光看净利润增长情况，没用的。但一篇文章的信息量有限，想要获得更多、更及时、更有用的信息的朋友，建议加入知识星球。把目标公司的真实估值和贪婪价格都明明白白的算清楚。很多信息确实没办法公开。最近一天的信息量都上万字，把公司价值剖析个透。今晚聚会喝酒，不开留言了。再会。为了美好的遇见，请转发文章到朋友圈或者微信群，谢谢![]()
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