声明：本号所有内容均为个人投资思考，绝不是荐股，远方对一两个月的股价波动毫无把握；远方看好的公司均有两个月内腰斩的可能，决不可闭眼抄作业。
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最近一个多月被爆炒的垃圾股集体从高位大阴线下杀，跌幅超过10%的个股数量超过了230只。炸了炸了。![]()
这些公司全部为概念股，要么持续亏损，净资产已经被亏的差不多了。随时都符合申请破产条件；要么市盈率已经高到天上，依靠利润回本的话可能需要150年。这个市场就是这样，赌性十足。垃圾股满天飞，而优质的资产反而趴地上不动。这个市场总是会短暂的奖励大家犯错的行为，就是这样的。我说，我没那个能力和精力，我也不需要赚那个钱，我只赚我熟悉的钱和我能力范围内的钱。有人说，你扛着火把从堆满炸药的仓库里经过，虽然一两次没有被炸死，但终究改变不了你是傻逼的事实。我不会看垃圾股。我的选股方式就是看生意的好坏，不参与傻逼们的击鼓传花。最近一个月垃圾股的三倍、五倍与我无缘，高位被断头台也没我什么事。周五的行情虽然下跌，但我的票却迎来了资金关注，当天账户还红了。首先保证拿到优质资产，保证无论什么行情都能活着，其次才是赚多少钱的问题。优质的公司，在牛市里一分钱不会少赚。只是往往要等垃圾们抄完了以后才持续上涨。一旦优质资产启动，那也会被炒满天飞的。核心资产被炒到200倍左右的情况再大A不少见，在美股市场也经常是这样。有能力猜到短线爆发票的人，可以自行去挖掘那些机会。不要请我帮忙，我不看的。我关注的公司不到一百个，真正了解的大概不到50个。我不喜欢盯盘，不喜欢看K线。我压短线的胜率，大概也就是抛硬币的概率。投机是股票市场的常态，价值投资者之所以能赚到钱，也要感谢有大量投机者的存在。贪婪和恐惧是永远的人性。它时而让好公司卖出白菜价，但最终也会让好公司卖出天价。也时常会让垃圾卖出天价，但最终垃圾会再次跌成垃圾。公司的财务状况是在逐渐变好的，比如半年报的存货9.98亿元，2022年末是15.10亿元。比如应收账款半年报是14.84亿元，2022年报24.51亿元。公司账面现金77亿元的，一分钱贷款都没有，属于轻装上阵的公司和生意。公司固定资产大规模的投资已经基本完成了，而且用的都是自有资金办的，没有因为扩张产能而增加负担。 ![]()
未来，这些产能都是实实在在的产生营业收入和利润的基础。只是跟大家说一下财务怎么看，没有把凯莱英作为重点，这个赛道高增长已经过了，行业产能有些过剩的。说一下三季报吧，凯莱英前三季度营业收入41.40亿元，同比负增长35.14%；表面看是负增长，但去年公司有大订单确认销售收入和利润，导致了今年就下滑了。新冠疫苗虽然业务不可持续，但确实帮公司赚到了实实在在的现金。2022年和2023年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为32.87亿元，和35.5亿元。2021年，公司应收账款是18.16亿元，2024年三季报应收账款是16.71亿元。也就是说新冠大订单的收入全部变成了现金，没有被国际疫苗巨头压款。凯莱英是CRO赛道唯一一个产能很大，且没有贷款的公司。产能大头都建设完成了，账上还攒了71亿元现金。以后就不太需要进行资本开支了。赚到的现金都是可以用来回购或者分红的钱啊，甚至还可以用来并购或者投资产业链上的初创的小型创新药企业。然后公司搞了年度分红，然后还在进行一个大额的回购，说明公司能赚到钱，有钱，有真钱。这一点很关键。截至 2024 年 9 月 30 日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式回 购公司股份数量为 12,300,701 股，占公司 A 股总股本的 3.5976%，最高成交价 为 102.00 元 / 股 ，最 低 成 交价 为 71.65 元 / 股 ， 合计 支 付的 总 金 额 为 999,644,601.56 元昨天有人问康龙化成是否考虑，我看过康龙化成，公司财务负担很重，生意做起来蹑手蹑脚的，难受啊，康龙化成账面现金25亿元，但有息负债50亿元那。既然没钱，那么以后可能就会要进行定增融资或者发行可转债等融资，这生意太累。药明康德也有一些贷款，大概47亿元，扣除贷款净现金才93亿元，现金比凯莱英不多多少。然后，CRO这个赛道整体是产能过剩的，且已经上市的公司已经超过40家了，还有大量在排队。一般情况下，一个赛道里的上市公司太多了，就很难不内卷。因为上市公司都融到钱了，就有钱扩张产能，然后行业就内卷了，就很难不打价格战抢客户。光伏和CRO都是如此。所以，我即便看凯莱英，这个赛道我也只看凯莱英了，其他就不看了。一方面预期不太高，只是要做一个触底反弹，AA元附近就走了。另一方面，确实这个赛道不性感了。咱手里也没有多少闲钱，都满仓了，所以，这个赛道就不看别的公司了。因为我们不做短线投资，所以，对目标公司的家底子要非常清楚，要非常苛刻。如果买了一个公司，全身都是巨额债务，那睡觉都不踏实。为了美好的遇见，请转发文章到朋友圈或者微信群，谢谢![]()
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