声明：本号所有内容均为个人投资思考，绝不是荐股，远方对一两个月的股价波动毫无把握；远方看好的公司均有两个月内腰斩的可能，决不可闭眼抄作业。
前三季度公司实现营业收入 138.20 亿元，同比增长 0.72%；实现归属于上市公司股东的净利润 13.50 亿元，同比下降 2.92%；扣除非经常性损益后净利润13.20亿元，同比下降4.17%。对于净利润的波动，公司表示，主要是由于中药材价格上涨，产品成本增加所致。今年营业收入放缓，确实有去年高基数的影响，过往平均营业收入大概10%左右，而去年增速16%。净利润方面，确实有中药材涨价导致的毛利率收到压制的情况。正常毛利率是47%附近，而今年前三季度毛利率是43.70%，下降快4个点了，这块主要是天然牛黄涨价导致的。天然牛黄涨价对片仔癀、广誉远等都有影响，但对同仁堂影响小一点，主要是同仁堂体量大一些，产品多一些，然后公司的医药商业公司会提前储备，对冲了一点。片仔癀的安宫牛黄丸的毛利率下降就非常厉害，好像下降了26个点吧。同仁堂说，经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降，主要由于公司原材料特别是贵细料采购支出加大，医药商业板块采购商品支出明显增加，使购买商品接受劳务支付的现金同比大幅增加所致。这块说的是公司的经营活动产生的现金流量下降了，确实采购增加了，占用了大量现金。去年底账面现金121亿元，而现在只有109亿元了。然后存货在去年底是93亿元，现在是107亿元。这些都是存货占用的现金。未来牛黄进口试点铺开，然后公司在后面还可以通过涨价消化影响，天然牛黄的涨价的影响应该会慢慢消化掉。然后产品价格不会降下来的。这样涨价的负面就会慢慢转化为更多的营业收入。存货的增加虽然会占用现金，但最终都很容易变现，可以说现在的存货，就是未来毛利率超过45%的现金。
三季报不影响持股和决策，短期内杀不到贪婪价格，没有好的加仓机会，发呆即可。稍微一点点负增长不影响股价走势，达仁堂半年报就是负增长的，走势比同仁堂还强呢。今年消费和医药的业绩都不太好。这个市场都是有预期的。中药吧，我们买的都是消费属性的中药，今年三季度业绩不好，大家都知道。 就是因为消费低迷，国家才非常有必要出各种政策刺激经济。然后经济逐渐会企稳，主要的龙头企业会走出业绩低谷，然后会进一步支撑牛市走下去。一轮牛市必须要有资金推动，有监管政策助力，还要有经济基本面的支撑。资金这块不用愁，央妈站出来了，然后监管政策这块也在逐渐扎牢漏水的池子，吴主席监管力度很大，然后经济基本面确实不好，但财爸和央妈共同给的政策大概率是可以将疲弱的经济拉起来的。
如果同仁堂能够回到贪婪价格附近，就对我有吸引力了，然后我有现金的话就可能要考虑是否拿现金换股权了。否则就什么都不干了。发呆。加入VIP可以看抢先看全面分析以及其他公司的解读。为了美好的遇见，请转发文章到朋友圈或者微信群，谢谢![]()
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