代理投票季一直是投资年历上的重要时刻。对于负责任的投资者来说，这是一个行使投票权、与投资组合公司就实质ESG问题开展参与（engagement）的宝贵机会。在本次代理投票季，PRI提案数据库汇编了850多项与ESG相关的股东决议、管理层提案和董事投票结果。截至7月中旬，520项已公布了投票结果，210项被撤销。本文从这些提案中总结出了一些主要趋势，并探讨了这些趋势背后更广泛的投资者行动。
股东决议的平均支持率持续下降，从2023年的28.3%下降到今年的21.6%。然而，股东支持率的变化原因很复杂，部分原因可以归结为：- 提交给公司要求类型的总体趋势变化。近年来，决议变得更具要求性和指令性，因此获得的支持率较低。尤其是在公司与提案人协商后，许多决议被撤销，这意味着留下的决议往往更具挑战性。
- 反ESG情绪的持续影响，以及反ESG倡导者提出的股东决议数量的增加，还有美国一些最大的资产管理公司对支持ESG决议的支持率下降。然而，这些反ESG提案在整体股东支持率方面并未取得太大进展，已经从2023年的5.1%下降到今年的2.4%。
与美国形成对比的是，研究发现欧洲资产管理公司对ESG决议的支持情况保持稳定。值得注意的是，虽未被通过但接近40%支持率的ESG决议数量正在增加。也就是说，即便缺乏部分美国大型资产管理公司的支持，支持ESG的增长趋势仍然在大西洋两岸发生。
公司的确会履行其为撤销股东提案所作出的承诺。根据Ceres的最新研究，自2021年代理投票季以来追踪的66项公司承诺中，73%已完全或基本实施，23%部分实施，只有两项承诺尚未实现。加拿大皇家银行的一次投票表明，关于代理投票中的新兴问题的沟通可以带来动力，并促使撤销股东提案和公司达成承诺。在这一案例中，在持续就土著权利进行沟通后，该银行改进了其环境与社会风险流程（I-ESR），修订了人权声明，并同意对其新I-ESR政策进行第三方审查，作为其种族平等审计的一部分。加拿大皇家银行的这一行动反映了股东对有关土著权利决议的持续支持，这类决议在2023年和2024年的平均支持率均为24.8%。下表显示了加拿大皇家银行的股东支持如何增加，以及最终股东决议如何于今年撤销。2022年12月通过的《昆明-蒙特利尔全球生物多样性框架》和不断演变的监管环境正在推动公司在自然问题上的行动。今年，美国和加拿大的股东提交了77项与自然相关的股东决议，而这一数字去年为49项，2022年为38项。今年的决议中，有9项关注生物多样性影响和依赖性评估，相比2023年仅有的一项Costco股东决议，增长显著。![]()
图：2024年自然和生物多样性相关股东决议的具体议题及支持率情况。数据来源：PRI Resolution DatabaseAI的发展速度超过了相关法律的规范。提案人首次要求公司报告其在AI使用中的伦理考虑。本次投票季，此类决议在Netflix（43.3%）、苹果（37.5%）和华纳兄弟探索公司（24%）获得了较高的支持率。最新研究发现，近年来资产所有者与资产管理人在气候相关投票上的不一致现象愈发明显。作为回应，今年早些时候，一投资者联盟向美国八大资产管理公司发送了投资者信件，随后提交了12项股东提案，要求管理者审查其投票政策，并评估其代理记录与气候变化和员工福利等议题政策的对齐情况。其中四项提案进入投票，平均获得7.6%的股东支持。目前尚不清楚这一话题在未来股东大会中的表现如何，然而，我们可以看到资产所有者对管理人在负责任投资活动中的期望越来越明确，资产所有者也愿意表达他们的关注。例如，根据PRI记录，在今年提交的12项提案之前，此类提案仅在2021年提交过两次。趋势六：投票的一致性和对齐将有助于2025年成功的参与深思熟虑后的投票仍然是投资者传达其要求的重要尽责管理工具，可以公开肯定公司的进展，并突出ESG风险管理不佳的领域。投票立场与沟通要求之间的一致性还可以为公司提供清晰和连贯的信息。资产所有者与管理人之间的对齐对于实现这些目标至关重要。明年代理投票季之前的几个月不仅是与公司在股东大会后的沟通时间，也是资产所有者与管理人互动的重要时刻。PRI提供指导和工具支持投资者制定投票政策、提交股东决议并寻找合作伙伴。更多资源和2024年代理投票季网络研讨会的额外分析，请前往下方链接或点击文末“阅读原文”在官网获取。https://www.unpri.org/pri-blog/six-takeaways-from-the-2024-proxy-season-and-why-voting-remains-a-critical-tool-for-investors/12674.article#fn_1
