今天，画个TV面板的大饼。
我们先看一张图吧，集邦（WisView）发了一张TV面板的价格走势图，如下：
如果单看这张图的话，TV面板已经做到弱周期了，面板价格变动不大，小幅上涨，小幅下跌。虽然和2023年的节奏不一样，但2024年这个价格变动依然很稳。
注意看65寸，虽然三季度有所降价，但价格还是要高于2024年初的水平。这也是TCL科技（TCL华星）底气，他们做超大尺寸的比例高一点，平均尺寸高于行业水平，所以，三季报出来的时候，他们受影响比较小。不过，四季度可能会感受到一点寒意了。
回到今天的重点，我随手编几个数字，就为了简单直观地说明一个问题：
假设，TV面板成本是30美元。
现价是33美元，那么利润率就是（33-30）/30=10%;
如果涨价到36美元，那么利润率就是（36-30）/30=20%。
从33美元涨价到36美元，涨价了3美元，涨幅是9%；
但是，利润率却从10%，提高到20%，增长100%。
也就是说，价格的小幅变动，却会带来利润的巨幅变动。这一点，在业务比较单纯的彩虹股份身上，尤其明显，如下图所示：
所以，这一两年我很少对利润做明确预测。心里有期待，判断一个方向，但不会估算明确的数字。因为现阶段，价格的影响太过于显著，不好线性推断。当然，还有一个因素，就是OLED的业绩，在某种程度上，有点开盲盒，信息不透明，变数又太多了。
不过，对于洛图这样的三方机构，他们知道各个尺寸的出货量、大概的成本，他们就可以很好的计算出来利润大概有多少。洛图，早先也给过预测值，说面板大厂的TV面板业务2024年全年利润是45亿左右，但没有说是京东方A，还是TCL科技。我记得，当时有人把这个预测当成利好。不过，如果是45亿的话，那利润贡献应该是集中在二季度、三季度，四季度可能并没有多少。
几个月前，我就聊过这个问题了。三季度开始跌价，从上往下走，跌价的影响相对比较小。但四季度起点，却是三季度的低价，那这个利润的缩，可能会更大一点。所以，TV面板业务主导的公司，如果四季度的业绩出来，数字比较小的话，不要担心，不要恐慌，不要当成利空，而是应该当成利空出尽。因为当你看到这个业绩数据的时候，TV面板已经在涨价了，已经又朝好的一方面走了。
聊偏了，重点是价格的小幅变动，却会带来利润的巨幅变动。就当下来说，当TV面板持续涨价的时候，净利润也会出现更大比例的增长。
所以，估值，不应该只看当下的利润，而是未来的利润！
今天这篇文章，写得有点散乱了，但意思是这个意思，大家理解就好。
