这个对比，本来应该是京东方A、TCL科技、彩虹股份三家一起比的。不过，TCL科技那时的数据，还受到光伏业务的冲击了，有点失真。所以，这里仅对比京东方、彩虹的。
先看数据，京东方A、彩虹股份的单季扣非净利润：
彩虹股份的主营业务是TV面板+玻璃基板，且TV面板营收占比近90%。所以，我们说彩虹股份是TV面板的高弹性公司：TV面板涨价，净利润就高增；相反，TV面板跌价，净利润就快速缩水。
从2022年的价格血战走出来，伴随TV面板的涨价，几家陆厂在2023年二季度转正。到2023年三季度，彩虹股份扣非净利润飙升。但是，随着面板厂看到利润，各家面板厂纷纷上产能，打破按需生产的脆弱平衡，2023年四季度，TV面板再度跌价，彩虹股份扣非净利润快速缩水。
这是TV面板公司，跟随TV面板价格变化，净利润大幅变化的经典表现。
我们再看京东方A，2023年三季度，没什么利润；但四季度利润却是飙升，和彩虹股份的节奏，正好相反，为什么？
京东方A，TV面板业务的显示器件业务营收占比在25%左右。所以，虽然京东方的TV面板业务，营收、利润，正常要比彩虹股份高很多。但就TV面板业绩弹线来说，京东方的弹性不如彩虹。
我们再看细节，参见下图，2023年三季度，在其他面板厂扩产的时候，京东方成为逆行者，出货量开始下降；到2023年10月开始，罕见的大幅控产，充分体现了什么叫“舍己为人”。因为，京东方作为行业老大，大力倡导“按需生产”，并且带头执行。当然，今年不这样了，控产归控产，但不是2023年那种“舍己为人”的控产。
所以，2023年三季度，京东方业绩远不如友商，意外暴雷。当然，不只这一个原因，还有其他原因交杂在一起了。正常来说，2023年四季度，超严格的控产+TV面板降价，京东方的业绩似乎也应该像友商一样出现明显下滑，但并没有。京东方的扣非净利润，反而环比大幅增长了。
为什么？
参见《重新审视京东方！》一文，京东方的OLED业务，显示业务器件营收占比在24%左右，已经与TV面板相当。还有一个细节，营收是算总账的，子公司的营收都要算进来；但利润是要算细账的，是按股权比例并表的。
京东方的合肥B9、武汉B17两条10.5代线，主要做TV面板，而且是利润情况比较好的65寸、75寸主要是在10.5代线上做，但这两条线京东方的股权比例明显偏低，有利润但并表之后就没多少了。
同时，京东方的成都B7、绵阳B11、重庆B12，只有重庆B12的股权比例偏低。也就是说，相对TV面板而言，OLED业务现在对京东方的影响更为直接、重要。
回到2023年四季度，虽然TV面板业务出现滑坡，但是京东方的苹果IPhone15系列订单到手，且有华为等国产品牌的高端OLED订单、折叠屏订单，OLED业务发力，实现高增长。
所以，今年以来我一直想扭转的一个观念：京东方已经不再是单纯的LCD公司、TV面板公司，同时还是领先的OLED公司。OLED业务，已经可以对京东方业绩产生重大影响。
然后，回到今年三季度，OLED出货量不如预期，但是，参见《展望：京东方A，四季度业绩！》一文，把一些意外因素的影响扣除掉，利润还是有明显增长的。但是，太多的人，只看明面上的利润数字，不看这些细节。
再看四季度的预期，全年1.6亿片的目标也不现实。但是，就像之前说的，如果四季度做到4500万片以上，就已经很好了，没有必要为了冲量而冲量。因为，之前群智的数据，入门级柔性OLED的均价是21美元。这意味着，入门级柔性OLED，还在现金成本附近，要么是不算折旧的微利，要么一不小心就是贴钱生产。
之前说过，摆在京东方面前的是两条路，一是卷产能、跑满产，但要参与低价竞争，以低价清场，卷死友商，一统天下，但自己也要承受一段时间的亏损。二是坚持高端路线，保持自己的利润水平，看别人卷，让市场慢慢淘汰弱者，最迟到2027年，OLED8.6代线产能跑起来，秋风扫路叶。
如果早几年，我肯定支持第一条路，痛痛快快战一场，然后剩者为王。但是，等太久了，我现在心里也有点急了。所以，现在的我，支持安安稳稳地走第二条路。显然，京东方的选择，也是第二条路。
虽然OLED产能没有跑满，但高端的单子多，也就够了。再说个事吧，2023年一、二、三季度，LGD持续亏损，但是四季度扭亏为盈，然后又接着亏损。为什么会出现这种现象，就是因为苹果订单的周期性，四季度的苹果订单多。虽然我很希望国产品牌崛起，不过现阶段还是苹果的单子价格高，更香一点。当然，不只是苹果，国产高端手机也集中在这几个月发布。
所以，同样的道理，四季度是更值得期待的一个季度！
