港险自媒体，误我！
昨天我写了一篇文章，深入浅出剖析了当下港险自媒体一些误导人的数据和观点。
核心观点就是，对于分红实现率我们绝对不能孤立、片面的去解读，而应该结合当时这款产品的利率背景、保证和非保证的占比、底层资产股债配比等综合评估。
感兴趣可参考：
中银分红暴雷了？
今天，我接着昨天没讲完的中银那个帖子。
有人在网络发帖，称自己16年前买了中银人寿的分红保单，分红实现率只有13%；
让我们来拆解下这份保单。
寿险保障为主，分红为辅
如上图所示，这是每1000元保额对应的保证现金价值。
博主买了100万基本保额，换算过来保单第16年保证现金价值便是32万2530；
我推测，博主买的这款产品，并不是一款纯储蓄分红，而是一款以保障为主，分红为辅的产品。
如上图所示，我从网络搜索到相关谈论该产品的帖子内容，也可以进一步证实我的推测，这是一款杠杆寿险。
保证部分占比高达近80%
预期累计分红8万4167港币，实际为1万1122港币；
如上图所示，在保单计划书第16个保单年度，保证现金价值32万2530港币，非保证累计红利为8万4167港币，现价总额40万6697港币；
由此可知，保证和非保证占比比例，保证占比79.30%，非保证20.7%，保证部分远超非保证部分。
另外赔偿金额108万4167港币，证实了我上面的推断，这是一份身故杠杆的寿险计划，如果出现，保司将直接赔偿108万4167港币；
预期分红8万，实际分红1万
时间来到了16年后，也就是今天。
博主称收到周年报告，预期累计红利8万4167港币，实际1万1122.04港币；
小学生算术题，累计红利分红实现率11122.04/84167=13.21%
13.21%，差不差？
第一反应，肯定是太差了，不能再差了，当年简直是被忽悠瘸了。
总现金价值比率82.04%
我们换个视角，从总现金价值实现率角度来看。
实际总现金价值=保证现价322,530+实际累计分红11,122.04=333,652.04；
总现金价值实现率=333,652.04/406,697=82.04%；
我不知道大家对82.04% 这个成绩感受如何，按照博主的说法是，我总投入了29万7960港币（年交24830港币X12年）；
16年过去了，才有33万，年化回报1.08%；
杠杆寿险的本质是保身故
但是，似乎这位博主忘记了，她当年买着这份保单的初衷是什么。
这并不是一份纯粹的储蓄产品，而是一份杠杆寿险，如果在第16年出险，她的家人将获赔100万基本保额+累计红利11122.04=101万1122.04港币；
如上图所示，此时这份保单的内部年化回报将高达11.59%。
而我认为她应该为此感到庆幸，生命和11.59%，到底哪个更重要，对她，对她家人而言，不言自喻。
和市场基准利率息息相关
为什么中银这款分红人寿保险，周年红利实现率只能做到13%？
这和当时这份计划书的演示利率和后来的利率环境有着直接的关系。
如上图所示，红框小字内容清晰的展示了上述累计红利的演示利率为年化6%。
要注意的是，这个6%并不是分红年化，而是红利分派后若不提取在保司里面滚存生息利率。
这部分的红利，你要是嫌弃利率低，完全可以提取出来花掉。
因为它是一个活期利率。
6%是怎么来的呢？是保险公司根据这款产品推出时的市场利率环境所决定的。
问题来了，当时的利率是多少呢？
我翻阅了无数资料，也问询了无数同行，终于在中银人寿2006年一份年报中找到了这款产品的信息，如下图所示：
这款产品准确的发售时间，即2006年。
美联储利率从5%将至接近0
2006年，我们再去看下当时的美联储基准利率是多少？
如上图所示，2006年正值美联储利率处于一个5%以上的高位水平，那个时候发售的周年红利产品，累计生息演示利率设置6%就不足为奇了。
后面的事儿，我不用多说，各位也知道了，美国发生了次贷危机进而席卷全球成为了2008年全球金融海啸。
全球为了应对这场金融危机，纷纷下调央行基准利率，美国再接下来七、八年内维持一个接近0的利率。
之前6%的演示累计生息的利率，一下子就维持不住了，因为那个累计生息利率本来就是一个非保证的活期利率。
当银行活期利率将至不到1%时，红利累计生息利率也会随之下降。
从6%将至1%，这个降幅也是高达83%，合着博主提到的13%的分红实现率也是契合的。
情绪化输出的背后
博主在帖子里一顿情绪化的输出，你看我这么一解释，也就说通了。
按照香港监管要求，要求保险公司披露2010年后发出并且仍在生效的保单分红实现率数据，由于博主买的这款产品是在2010年之前就有的，因此不在披露范畴也是正常。
并不是说因为做得不好就不披露，也不是因为做得不好就不卖了。
这篇帖子，一方面是因为博主缺乏保险专业知识（隔行如隔山，也不怪博主），另一方面也不需要过于情绪化。
为了更好的给各位科普香港储蓄分红保险。
我身体力行，今年已经自购了7家不同香港保险公司的储蓄分红产品，未来也会定期在群内披露每年分红数据。
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