开启降息周期
美联储18日宣布降息50BP，联邦基准利率从5.25%-5.5%降至4.75%-5.0%，这是2019年以来美国首次降息。
近期也有不少人问我，如何看美国降息对分红保险的影响，现在是否是买入分红保险的最好窗口期？
我想简要的跟大家分享一下我的观点，对香港分红保险的影响也主要从以下几个方面展开；
第一，购买优惠力度会减少；
目前不同的分红保险优惠有所不同，但基本都处于近年来一个比较高的位置，比如预缴保证利率可以给到5%-5.5%不等；
再比如购买保险的折扣力度也从10%到30%不等，叠加预缴优惠，部分分红保险的折扣最高可以去到首年费用的80%；
也就是说，一份年缴5万的分红保险，首年只需缴纳1万，直接减免4万；
当下美国联邦基准利率为5.25%-5.5%，一旦降息比如50个几点，那么首当其冲的也就是优惠力度的减少；
事实上，我们也陆续收到了宏x、永x、周x、万x、富x、忠x等保司预缴优惠截止的消息，基本也到9月底就结束了利。
第二，分红保险固定票息会减少；
分红保险的收益来自于两部分。
一部分是债券及其他固定收益资产，另外一部分是股权及其他增长类资产；
当利率在高位时，通过买入一张票面利率4.5%的美国20年期国债，也就意味着20年到期我们可以确定获得4.5%的利息收入；
当利率开始下降后，国债收益率也会下来，比如现在我们看到美国10年期国债已经跌破4%，来到了3.711%；
同样20年期国债收益率也快要跌破4%，来到了4.099%；
第三，分红保险的资本利得会增加
债券利率和债券价格成反比关系。
债券利率下降，意味着债券价格会上涨，关于这个投资机会，我也多次写文章有说明，感兴趣可参考：
我们通过二级市场的交易，又可以获得一个债券价格上涨带来的资本利得。
另外，降息有利于企业降低经营成本，增厚企业利润，从而有利于分红保险从非固定收入资产获得收益。
因此，降息对分红保险的影响是一体两面，虽然来自固定收入的票息少了，但是来自于非固定收入的资本利得也会增加。
第四，分红保险外汇避险成本会减少
分红保险在面对非美元计价资产时，比如投资人民币计价资产，这就会产生美元兑换人民币的汇率。
通常情况下，分红保险的管理者会使用避险工具，如远期合约或期权，来锁定未来的汇率，从而避免汇率波动带来的投资减损。
如果利差缩小，意味着在进行这些避险操作时的成本会降低，因为市场上美元的资金成本下降了。
这将减少保险保险在外汇避险上的财务负担，可能会提高它们的盈利能力；
第五，降息美元未必走弱
很多人担心现在用人民币买美元分红保险，是否会因为人民币涨美元跌从而减损保险最终收益。
高盛最近发布研究报告，分析师称美联储即将降息对美元构成的下行风险有限，因为其他央行也在放松政策。
大白话就是就算美联储降息，但世界其他央行都早于美国降息，且降息幅度也不低于美国，因此相对而言，市场并无太多动力抛售美元。
昨天在跟一位客户沟通，客户也表示这次降息周期，美国不太可能降至上一轮利率低点，反而有可能维持一个相对较高的水平。
鉴于美元作为避险货币的地位，这种全球协同降息也可能预示着对经济增长的担忧，从而提振美元。
有一些人认为降息美元会走弱，忽略了两点。
一点是汇率是一个相对指标，是跟其他货币相对比产生的，另一个是美元是世界霸权货币，除了货币的各种功能外，还有一个避险功能。
美元不走弱，人民币兑美元升值也就不是必然事件，实际上，人民币汇率与美联储降息之间的关系不显著，走势具有一定的独立性；
因此，担心人民币涨美元跌从而影响分红保险实际收益，我认为这种担忧大可不必。
低估美国和美元韧性的，最后基本都是错的。
因此，我们总结下降息对分红保险可能的影响有什么：
第一，优惠力度减少；
第二，固定票息收入减少；
第三，债券资本利得增加；
第四，外汇避险成本降低；
第五，美元未必走弱；
具体到产品而言，受影响最大的将会是中短期的储蓄分红产品。
以下图中5年保证收益21%的储蓄产品为例，保证收益部分已经低于第二代，一旦正式进入降息通道之后，后面肯定还会接着换代下调，甚至从此停售。
另外就是派发高比例周年红利的产品，幸好，这两类产品我都有在7月和8月买入，感兴趣可参考我买的产品清单：
你如果想要锁定一个5年保证21%收益的短期储蓄利益，可下方扫码找我索要资料。
