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摘要：
一级市场：
· 本周发行两只可转债，总规模12亿。
· 本周无新可转债上市。
二级市场：
· 指数表现：可转债市场表现与权益市场接近，中证转债、可转债等权指数分别上涨2.90%、3.71%。
· 成交热情：可转债市场日均成交额环比下降20%，情绪略有下降。
· 个券表现：超九成可转债收涨，涨幅超过2%的可转债有384支。
· 估值指标：可转债价格中枢上移，溢价率有所下降。
· 条款跟踪：近期8只可转债可能满足强赎条件，本周5只可转债正式下修转股价格。
市场总结：
可转债市场表现优于正股，市场预期改善，转债后续有望继续保持良好表现。投资者可关注基本面较好、价格偏低、溢价率合适的转债，以及下修博弈机会、临期转债短期博弈机会等。一、 可转债一级市场概况
1. 可转债发行情况
本周有两支可转债国检转债、洛凯转债发行申购，总规模12亿。2. 本周可转债上市情况
二、 可转债二级市场概况
1. 指数行情表现
本周上证指数、深证成指、创业板指和中证全指涨跌幅分别为1.36%、2.95%、4.49%、2.95%，可转债对应的正股平均涨跌幅为4.20%。转债市场表现与于权益市场的表现接近，中证转债、可转债等权指数本周涨跌幅为2.90%、3.71%。分评级看，本周AAA评级转债表现最差，涨跌幅1.89%；AA+评级、AA评级、AA-及以下评级的转债涨跌幅分别为3.08%、3.02%和4.56%，呈现评级越低，涨幅越高的态势。分价格看，本周低价转债的表现最好，涨跌幅为3.68%，中价转债和高价转债涨跌幅分别为2.76%和2.42%。分规模看，本周大规模转债（余额大于50亿）表现最差，涨跌幅为2.31%，表现差于中等规模转债（余额大于10亿小于50亿）的3.08%和小规模转债（余额大于3000万并小于10亿）的3.73%分行业看，本周转债涨跌幅排名前五名的行业是计算机（7.97%）、通信（7.86%）、国防军工（7.44%）、电子（5.66%）和美容护理（5.24%）；排名后五名的行业是社会服务（-1.08%）、煤炭（1.07%）、食品饮料（1.15%）、公用事业（1.72%）和交通运输（1.86%）。分类型看，本周偏债型转债有246支，平均涨跌幅为2.74%；偏股型转债有72支，平均涨跌幅为6.05%；平衡型转债有217支，平均涨跌幅为3.96%。市场中转债整体股性持续增强，债性持续减弱。2. 市场成交热情
本周转债市场日均成交额为928.60亿元，相比于前两周的日均1182.43亿元下降了20%，转债市场情绪略有下降。 3. 个券表现
本周转债市场超九成转债收涨，总共有517支可转债上涨，19支可转债下跌，0支持平。其中涨幅超过2%的可转债有384支，跌幅超过-2%的可转债有6支。涨幅居前的可转债中行业主要集中在电子和国防军工行业，跌幅居前的可转债中行业主要集中在公用事业和汽车等行业。具体情况如下：4. 估值指标
本周转债价格中枢上移，溢价率有所下降。截至本周五10月18日，可转债存量535支，剩余规模7665.65亿元。当天市场全体可转债的平均价格为119.221元，价格中位数为113.985元，相较于上周五分别上升4.033元和上升3.338元，价格水平较大幅度提升。周五当天的平均转股溢价率为51.75%，下降1.23pct；溢价率中位数为31.67，下降0.43pct；转股价值中位数为87.02，上升3.59元。5. 条款跟踪
（1）强赎情况
近期，近8支转债可能满足强赎条件。暂无转债宣布提前赎回。具体情况如下表：（2）下修情况
本周有5支转债正式下修转股价格，其中设研转债、翔鹭转债和金宏转债下修接近到底。华友转债和欧晶转债下修不到底。另有14支转债已提议下修，即将召开股东大会。下修热度保持稳定。具体情况如下表所示：三、 本周市场总结
本周走势如上周所说，持有转债相比于持有股票拥有更好的体验。转债市场整周呈现小踏步上涨的态势，连续五日持续上行，而正股市场则出现了相对更加剧烈的波动，从周二到周四三天的时间内，在万得全A下跌3.16%的情况下，可转债等权指数反而逆势上涨了0.41%，一方面这是转债整体相比正股的抗跌性优势再次显现，另一方面也是因前期快速拉伸期间转债涨幅不够而出现的补涨态势。展望后市，股票市场的分歧目前仍然存在，上部存在大量的套牢盘，下部则有牢固的政策底，预计未来股票市场仍然将保持一定的颠簸。伴随着市场持续上涨带来的转债整体溢价率的降低，转债的弹性进一步增强，同时因为上涨期间部分转债出现大量转股，两周时间内转债整体规模下跌100亿元，部分转债的规模锐减，叠加上前期宣布的部分政策的实际落地，市场整体预期改善，转债后续有望继续保持良好的表现。目前转债市场的价格水平仍处于历史的中低位，加上山鹰转债的偿付风险逐渐降低，市场整体的信用风险预期有望得到缓释，即便后续继续回调或出现震荡行情，持有转债相比于持有A股的体验也会好得多，因此转债目前仍存在一定的配置性价比。投资者可以密切关注：（1）基本面较好、价格偏低、溢价率合适的转债，价格超跌的转债可重点关注。（2）下修博弈机会。（3）临期转债的短期博弈机会。（4）行业方面，可以持续关注科技成长主线，关注低空经济、AI、机器人、新能源汽车等产业链标的，但需要承担较大波动的可能。风险提示：
正股波动超出预期；转债估值变动超出预期；基本面变化超出预期；新监管政策出台等。免责声明：
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