若是不给大家看数据，我相信，有很多人的感受都是，本周，涨的最好的依然是小盘股，你看，万得微盘股指数，今天又新高了。
事实上不然，有一种资产已在悄悄的上涨了，央企红利。
晚上看了下数据，本周，万得微盘股指数涨4.12%、中证2000涨4.02%、恒生科技指数涨2.55%，「表韭量化指增精选」的持仓之一，港股央企红利ETF，513910，本周涨幅达4.85%，更胜一筹。
没想到吧！你可能更没想到，它从今年3月4日上市，内年累计涨幅已达29.9%，表现仅略差于金融科技ETF、证券ETF和标普500ETF，就问你强不强。
本周一，有两位朋友，在星球上问了两个非常棒的问题，我打算把问题和答案一并分享给大家。
球友一：听你之前说，红利股票背后的增量资金，其中有一大块来源是险资，但是，目前保险公司的分红险利率是2%，已经对投资者已经没有多大的吸引力，保险公司的这块资金来源可能就被大打折扣，那红利风格的增量资金是否会有受影响？
球友二：剁总，目前个人资产长期配置策略保持股债均衡的思路，体验良好。但是鉴于十年国债收益率当下已经逼近2.0关口，个人预计向下突破的速度会逐渐放慢，直至一个极限低位而再难突破，在未来1~2年，债基的年收益可能只能靠票息维持在1.5左右。请问，用银行股取代债基的仓位是不是一个可行的思路？如果是，现在是不是一个比较好的提前布局时间点呢？谢谢。
从提问就可以看出，这两位朋友，在理财方面，非常的专业。
确实。从披露的10月份保险销售数据看，分红险预定利率上限由2.5%下调至2.0%，保费增速，较1-9月进一步放缓，那么，从逻辑上来讲，短期，可能会进一步的影响到险资加仓权益资产的规模，逻辑很简单，入账少。
但事实上，核心还得是看股（红利资产）债性价比。
对于保险来讲，它可配置的资产有债券、股票、公募基金、reits等，其中，要配多少比例的债和股票，需要根据投资收益目标、资产的胜率与赔率等，综合考虑后再确定比例与加仓时间。
就像过去的一个月，11月，债市牛的一塌糊涂，30年国债ETF，单月涨了2.39%，10年国债ETF涨了1.22%，请问，这还配啥权益啊，all in债券都可以实现投资目标了，对吧。
所以，国债收益率短期快速下行，大概率会掣肘险资入市的动力，尤其是在九十月份股市大涨一波过后。
本周一，十年国债收益率跌破了2%。
尽管说，长期国债价格走势，price in了经济基本面，但它的下行空间也是有限的，可以理解吧，毕竟我们还没差到说要实行0利率的地步，更何况我们也还在努力憋大招呢。
国债收益率短期下的越快，对保险、理财子一类的机构来讲，它的后市配置压力就越大，债券的空间太小了。
债市收益不够，只能权益资产来凑。债牛是上半场，红利牛就是下半场。
因此，在十年国债收益率跌破2%时，配置红利资产，是非常好的一个时间点，买入后剩下的交给时间。
此外，居民的资产配置需求，并不会凭空消失，不买2%的预定利率分红险，总得买其它理财产品吧。
银行大额存款、货币基金就不说了，现在还有1出头了，显然无法满足这类“2%”的配置需求，债基，很快也无法满足这样的配置需求，那能替代的，就是“红利固收+”，或者是红利低波类权益基金。
所以说，不管分红险产品销售情况如何，只要债券收益率下的够快，资金最终都会被逼到权益市场来，利好红利风格资产。
再说回银行。
银行，作为红利风格中最核心、最优质的资产，必然是红利大牛市中最受益的方向之一。
当然，有朋友可能不认可“最优质”的逻辑，认为银行息差还在被压缩，好，那反过来讲，A股有哪个板块没有营收压力呢？
论盈利稳定性，电力、煤炭、高速公路、港口等公用事业，又有谁能和银行比，短期息差压力，确实存在，但不影响长期配置的逻辑，因为估值优势够。
所以，只要能接受“相对较高”的波动，拿买债基的钱，以“债券持有到期吃票息的策略”长期持有银行股，没任何问题，其潜在收益测算，我在被封的那篇文章中就有过相应的计算。
对于市盈率只有5~7倍的国有大型银行和优质股份行、城商行来讲，持有五年到期的潜在年化收益率都在10%以上。
因此，我们可以看到，在本周十年期国债收益率跌破2%后，红利板块显著走强，港股红利表现比A股好，连拉几根小阳线，今天，有多只红利ETF成交额环比增长100%，这背后，大概率就是险资在扫货。
逻辑也很简单，银行、保险正在冲开门红，每周都会进来很多钱，债券收益率不够，保险只能先下手为“qiang（强、抢）”，去晚了，股息率都被买下去了，就酱紫。
昨晚，新华保险公告，增持了海通证券H股0.12%的股份，持股达到举牌的比例，今天，新华保险，A股，早盘触及涨停，最终收涨6.69%。
看来，市场只愿和积极做多国运的机构在一起。
就说这么多吧，求赞、在看。
