市场没有太多可聊的，今天来跟各位一个我常用的估值指标，PE-Bands，又名估值区间通道，也是国内外机构投资者常用的分析工具。
周末在水群的时候，聊到行业估值，顺手截了几张PE-Bands图发到群里，我猛然发现，有许多读者朋友，还不知道如何看这个指标，今天就来跟大家做个分享，绝对干货，建议转发、收藏。
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做好投资的第一步，就是给被投资产估值，而估值本身，又是极具艺术性的一件事，因为，“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”。
给企业估值，通常有两大类。
一类是相对估值法，常见的如市盈率P/E、市净率P/B估值法，前者是从公司收益预期去估值P/E=股价/每股收益，后者是从公司资产价值角度去估值，P/B=股价/每股净资产。
另一类是绝对估值法，常见的就是自由现金流模型，即DCF估值法，系统地考虑影响公司价值的每一个因素，最终评估一个公司的投资价值，基本只有深度价值投资者才会用这种估值方法。
给行业估值，绝大数的投资者，基本都只会看行业市盈率P/E、市净率P/B估值和估值历史分位数，但这样我们就需要至少查询两三个数据，更重要的是，我们无法直观的感受的，行业盈利变化。
那如何才能通过一张图，同时看当前估值、估值历史分位和行业盈利变化呢？
用PE-Bands指标
市盈率PE=股价/每股收益（最近四个季度）
如果，公司市盈率保持不变，是一个常数，那么，公司未来的股价，是不是只与未来每股收益EPS有关，成正比，对吧。
如果给一个公司不同的估值PE，是不是就可以绘制出多条，理论意义上的股价走势，对吧。
若再把每日股价，汇成一条实际的股价走势曲线，与理论股价走势曲线叠加，交叉点，是不是当日对应的估值，可以理解吧。当然，不理解也没影响，记住结论就行。
以茅台为例，取茅台历史最高估值PE，和最低PE，那就可以绘制出，两条最极端的，理论意义上的茅台股价走势，若再将两个极值，等分出三个数，是不是就可以绘制出五条曲线，再叠加真实的茅台股价走势，最弯曲的那条，如下。
因此，PE-Bands，估值区间通道的名字，就是这么来的，它就像是一个走廊，你走到哪，落到哪个区间，即意味着你当时的估值是多少。
根据上述公式可知，在估值PE不变时，只有每股收益EPS越大，股价才会向上走，反之，股价向下走。
所以，这幅图的结论便是：
1、那几条较为平滑的曲线，趋势向上，意味着公司盈利增速为正，趋势向下，意味着公司盈利增速为负，投资，优选盈利增速为正的公司。
2、实际股价，落到哪个区间，或是与哪条理论股价交叉的地方，即意味着公司当前的估值。
3、估值历史分位，就是看下历史上，实际股价曲线最低落在哪个位置，现在与历史相比，高和低，就一目了然。
这是以某公司为例，绘制PE-Bands图，如果是某行业PE-Bands图，绘制原理亦如此，只不过行业PE的计算公式，是这样的，作为了解即可。
结论同理，行业盈利增速为正，理论价格曲线向上，反之，向下。
投资，优选趋势向上，估值在低位的行业。
大家都知道，有些行业适用PE估值法，比如消费、医药、芯片等行业，因为它的股价变化，受盈利预期变化更多；
而像银行、有色等行业，就以PB估值法为主，辅之PE估值法，尤其像周期股，PE的最低点，往往是股价最高点。
但是，绘制PE-Bands图的逻辑，和看图结论，都是一致的，一起来看几个行业的估值，顺便熟悉下这个指标的使用。
1、近期推荐的中证酒指数
行业盈利增速持续为正，当前估值PE，接近24倍，处在最近十年的较低分位。
2、持续推荐的黄金股指数
行业盈利增速持续为正，当前估值PB，接近2.1倍，仅比年初略高一点。
3、科创芯片指数
行业盈利还在恶化，盈利增速为负，当前估值PE，接近170倍，处在历史最高点。
4、创新药指数
行业盈利还在恶化，盈利增速为负，当前估值PE，接近51倍，处在历史较高分位。
5、光伏指数
行业盈利还在恶化，盈利增速为负，当前估值PE，接近57倍，处在历史较高分位。
投资，买的是未来。
估值，反映的是当下资产性价比，和未来盈利预期。
你若觉得，X行业/公司，在未来一年，能快速消化现有估值，那或值得投资，反之，敬而远之。
比如像光伏、创新药等，若是未来一年，行业盈利没有好转，那么，现在的股价就是泡沫化的，长期投资，大概率就不赚钱，这就是PE-Bands的使用。
如何查看各行业的PE-Bands，目前，只有像wind、iFinD等收费终端可看，大家若有需要，我可以每周花点时间整理下分享出来，大家可以来投票表决下。
全文完，求赞、在看。
