两把A股「镰刀」同时休息，是好事还是坏事
文摘
2024-12-23 23:21
浙江
A股的镰刀休息，从来不是割累了，而是因为收割难度太高了，怕割到自己的腿。短线题材派的大镰刀，唐史主任司马迁，他要说第二，圈内人应该没人敢说第一，他发微博能影响板块的走势，上周五收盘后宣布，从本周开始，正式休假，保持底仓运行。短线打板派的大镰刀，北京炒家，做首板模式，6年时间，从8万做到1个亿，最大回撤不超过10%，上周五收盘发帖，空仓，今天亦如此，要知道，北哥每年空仓的天数，不超过10天。两位同时宣布休息，今天，万得微盘股指数跌7%，中证2000指数跌4.88%，小微盘股带崩A股。从结果来看，最近一段时间，A股小盘股风格的整体表现，确实垫底，下图。所以说，市场风格切换，总是在悄无声息间完成，我们要相信常识的力量，市场，可以疯狂一时，但不会疯狂一世。1、在上个月14号的文章《小盘股要不要跑路？》中就讲，互联网清朗行动关停荐股直播间，就等于是给垃圾股抽梯子，待小盘股失去赚钱效应，融资增速放缓，市场就会原形毕露。晚上，我整理了下数据，果不其然，在11月12日之后，A股沪深两市融资余额，融资余额变化代表市场散户资金情绪，基本就停滞增长了，下图，市场发生了啥？就是我在文章中讲过的，11月8号，周五，下午收盘后，在科创板上市、7连板的浩欧博，因多次触及股票交易异常波动及严重异常波动情形，被停牌核查，这是9·24行情启动后，首次因股价异动被停牌的股票。
“短期内，大小盘的交易热度差距来到历史较大水平，未来差距收敛的可能性较大。我们统计了2014年至今沪深300和中证1000换手率的差距，认为进一步拉大的可能性较低。历史经验看，随着大小盘成交热度开始收敛，大小盘风格往往会开启新一轮再均衡，持续时间大约在1个月以上，两个指数的收益差距或超过10%”。明确说，这就是市场常识、共识，如同K线知识一样，突破、M顶等。当市场从一个极端，走向另外一个极端后，资金就会逐步做反向交易，因为综合胜率赔率更高。3、市场估值，以中证2000为代表的小微盘股指数，估值历史分位，已经到了98.49%的位置，这是包含了2014-2015大牛市的数据，你就想一下，这个估值贵不贵。按理说，你看好小盘股，莫非就两条逻辑，一是看好市场流动性，有资金持续流入；二是看好业绩复苏，靠业绩弹性消化估值。前者，咱在前文已经分析过了，资金已经停滞增长了，后者，炒业绩复苏，消费的边际变化一定走在市场前面，逻辑，之前就聊过，供给端格局良好，需求端既受益于消费刺激政策，又受益于经济复苏。以A股规模最大的消费ETF（159928）跟踪的中证消费指数为例，业绩，由下图，估值区间通道，可知，业绩，从2023年起就开始边际复苏了。股价下跌，是因为市场风格问题，估值一直在压缩，当前，估值历史分位，已经到了4.27%的位置。这就是市场的极端审美偏好，有业绩的板块，估值被压缩到近十年最低，没业绩的板块，估值被拉到近十年最高。因此，不管是从市场剩余流动性再平衡的角度，还是估值修复的角度，亦或者是经济复苏预期的角度，消费ETF（159928），或都是重点考虑配置的品种之一，近60日资金净流入超65亿元，其胜率和赔率，大概率都比小盘风格指数高。第一，小盘股调整的基础，已经具备，就是前文说的，资金流入停滞，大小盘交易热度、估值裂痕已经到历史极点。第二，这个周末，有6家A股上市公司于周五或周日公告，公司或相关方被证监会立案，被立案调查的公司，周度环比增长，“严监管”的态度初现。第三，这个周末，有一份“800只风险票”名单，被全网疯传，我没有具体核实筛选标准，大概率是按照“国九条”的标准，根据公司去年及当前的经营情况，拉出的名单，非常影响情绪，这也是今天引爆小盘股闪崩的催化剂。小盘股，不等于垃圾股，可以在小盘股跌透时去“捡尸体”，但不要在危险发生时去找alpha。
