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摘要：资本市场对于电影产业抱谨慎态度。提供高质量内容、适应市场变化、并利用技术创新的电影项目和公司，更容易获得投资者的关注。
观点指数（GDIRI） 11月13日博纳影业官网发布了一则公告，体现了当前电影市场水深火热的局面。
公告显示，中信证投、西藏和合投管等股东拟合计减持5430万股。其中，中信证券投资有限公司及其一致行动人共减持1374.5189万股，西藏和合投资管理合伙企业及其一致行动人本次减持计划不超过4055.4913万股。
作为除创始人于冬之外股份最多的企业西藏和合，本次减持股份占总股本的2.9691%。结合当下电影市场萧条的大环境来看，观点指数认为本次减持体现了目前资本市场对电影行业的短期表现持谨慎态度。
水深火热
据了解，博纳影业第三季度财报表现面临挑战，其中营业收入同比下降32.23%，从同期的4.7亿元下降至3.2亿元，净利润亏损扩大至2.14亿元，同比减少了858.33%，归母净利润也亏损至2.16亿元，同比下降855.67%。
在面对营收和净利润双降的同时，博纳影业现金流同比下降61.18%，除了受到内保外贷的受限资产影响外，股权质押也成为了影响公司现金流的重要因素。据悉，截至三季报发布日，博纳影业董事长于冬累计持有公司股份2.82亿股，其中1.37亿股处于质押状态，质押比例高达48.7%。
感受到压力的不止博纳影业一家，目前电影行业整体都面临很大的挑战。
就单季度而言，观点指数监测的12家电影院线相关产业公司中，仅有北京文化及华谊兄弟在第三季度实现了净利润和归母净利润的同比增长。值得注意的是，本季度的增长不意味着公司摆脱挑战，两家公司的净利润及归母均为负值，且上年同期这两项指标的基数较低。
数据来源：企业财报 观点指数整理
目前，12家样本上市影视公司中，前三季度的净利润超过1亿元的仅有5家，前三季度净利润呈现同比增长的只有光线传媒、北京文化和华谊兄弟3家。剩余的9家，前三季度的净利润均同比下滑，其中包括博纳影业、金逸影视、横店影视、万达电影、中国电影等影视公司。
数据来源：企业财报 观点指数整理
在前三季度的总营业收入方面，12家样本企业中，仅有光线传媒一家实现了同比增加，增幅为53.37%，其余11家企业营业收入同比都有所下滑。
何去何从
随着2024年接近尾声，年内备受关注的暑期及国庆等节假日票房表现均不理想。据国家电影数据披露的周报进行统计，三季度的总票房为108.6亿元，同比下降43.8%，观影人次为2.65亿，由于暑期档头部爆款影片较2023年有所减少，观影人次较去年同比下降了43.3%，全年总票房与2023年相比差距超过160亿元，仅录得388亿元的票房，9.15亿的出票量也远低于2023年的13亿。
票房表现“惨淡”，部分原因是2023年疫情结束带来的热潮逐渐回归理性，同时更为重要的是未能推出足够吸引观众的电影内容，以及经济环境下行影响消费者的娱乐消费能力。
随着数字媒体和网络平台的崛起，越来越多的短视频以及电影解说让线下影院失去活力，传统电影市场面临转型压力。
据观点指数统计，三季度观影人次和总票房跌幅均超40%，影视上市公司大部分亏损。全国电影前三季度总票房为346.33亿元，同比下降24%，其中国产影片占全国总票房的77.13%，进口影片占全国票房的22.67%。业内专家表示，电影对观众的吸引力正逐渐减弱，今年全年的票房数据或将大幅下滑，差额可能达到100亿元。
事实上，近年来优质的爆款电影较少，缺乏内容的创新，在行业竞争加剧的环境下未能更好地迎合市场观众。加上目前互联网与电影产业融合，消费者对于线上观影的行为更加主流化，在科技飞速进步的同时，人工智能、云计算、虚拟现实等技术的推动下，电影产业从单点优化步入全面数字化，VR等技术也逐渐被广泛应用，对于观影的场景要求也有一定程度的更新。
对于当下的电影市场来说，在观众观影习惯及电影传播方式改变的情况下，提升电影的科技含量，对影片内容质量进行提质创新，利用互联网和科技的力量，开发新的商业模式和增长点是重中之重。作为投资者可能会更加关注那些能够提供高质量内容、适应市场变化、并利用技术创新的电影项目和公司。
