2024年5月27日下午，国际投资研究课程第八小组成员杜瑾、张颖、陈晨、宫政、余若男、郭怡依、范思琪于中南财经政法大学文澴楼413教室进行了《Tracing the International Transmission of a Crisis through Multinational Firms》的分享汇报。本次汇报由全体小组成员协力完成，分别从引言、研究内容、实证分析过程与结论和补充分析与结果四个部分出发，通过分析德国商业银行(Commerzbank)的信贷紧缩对德国跨国公司及其国际子公司的影响，揭示了金融危机如何通过内部资本市场跨国界传播。由杜瑾、余若男、范思琪三位同学进行了上台汇报展示。
第一部分由杜瑾同学从引言、文献综述和数据等角度进行汇报。首先，结合现状和文献综述，强调研究跨国公司内部资本市场在全球资本流动中的重要性。然后，介绍文字使用的数据的三个来源：德国母公司的关系银行、来Usta数据库的德国母公司的资产负债表、微数据库直接投资的国际子公司的资产负债表。最后，在实证部分分享了Commerzbank的信贷削减对德国母公司的具体影响。
第二部分由余若男同学对文章的进一步分析部分进行汇报。从Commerzbank信贷削减对子公司增长的影响、内部资本市场的重要性和驱动内部资本市场流动的机制与摩擦三个部分进行详细汇报。实证结果说明，Commerzbank的信贷削减通过内部资本市场对子公司产生了显著影响，特别是那些在危机前已经与母公司有较多内部资本往来的子公司。这些子公司在信贷削减后面临更大的财务压力，并在短期内经历了销售和增长的下降。然而，这种影响是暂时性的，子公司在三年后开始恢复。
第三部分由范思琪同学进行汇报。首先，通过分析非金融冲击（如洪水）对母公司的影响，考察内部资本市场如何应对非金融冲击。非金融危机不会影响银行对母公司的信贷要求，也不会影响国际子公司的业绩。其次，讨论Commerzbank信贷削减通过德国跨国公司在不同国家的实际影响，以及对子公司总销售额的下降幅度的影响程度。最后，对文章进行总结，Commerzbank信贷削减不仅会直接影响德国的母公司，导致母公司受影响的子公司在销售额和就业上急剧下降，并在三年后才逐渐恢复；还通过内部资本市场间接影响了其他国家的子公司。
该论文为理解跨国公司在全球经济中的作用及其内部资本市场的运作提供了新的见解，揭示信贷冲击如何通过跨国公司内部资本市场产生深远影响。
