近期，有传闻称，银行正在统计置换化债的落实情况，也有消息称，监管即将出文，推动银行置换城投非标化债。
此前，因市场质疑银行对于置换城投非标债务不积极，银行受到一定压力。
其实，银行哪有不积极做业务的？资产荒背景下，又有政策导向，如果是好业务（甚至差强人意的业务），银行又何乐而不为呢？
部分银行对于部分城投的部分非标债务，置换不太积极，实在是确有苦衷。
今天我们先从银行信贷的逻辑和常识出发，解读一下非标置换业务的困难；再分析置换业务的政策障碍；最后展望一下城投非标置换化解的前景。
一、从信贷的常识看
从常识角度，你一个城投，有大量非标债务，很容易对你打上三个问号：
（一）你的经营财务是不是不太好，甚至比较差？因为非标的融资成本很高，如果你经营财务状况好，能够发债或得到银行贷款，为什么要去借大量的高息债务？你有大量非标融资，说明你真实的经营财务状况可能有问题，贷不了款、发不了债，只能去借非标。
这是个常识，对不对？能借到便宜的，为什么要借贵的？
（二）假如你的经营财务状况好，你的业务是不是不合规？因为，如果你财务状况好、业务又合规，你不可能在银行贷不到款，尤其你是城投，政府的公司。
（三）假如你的业务合规、经营财务情况也好，却不通过银行贷款或标准渠道发债，而去借高息融资，你是不是有FB问题？因非标中的FB问题进去的人可不少，如镇江。
原来没有我银行的事，我现在接了，将来万一其中的FB问题爆了，引来一大堆调查，我何苦？
上面说的这些，是不是一些常识？银行业务和审批人员正常、合理的心理？
你有这么多非标融资，我怀疑你本身就不太好，并且我还担心牵扯到一些合规、贪腐的问题，我当然就不敢太积极，必然会谨慎审查，严格按文件要求执行。
二、置换的政策障碍
而政策方面，不管是2018年的27号文，还是2023年的35号文，对于城投的债务风险化解，要求银行支持化解的债务，都必须满足五个条件，即所谓“化债五原则”：
债权债务关系清晰
对应资产清楚
项目具备财务可持续性
化债方案明确
短期偿债流动性压力较大
这“化债五原则”，尤其是“债权债务关系清晰、对应资产清楚、项目具备财务可持续性”这三点，试问需要置换的非标融资，哪些可以达到？可以达到的，银行能不积极置换吗？
前文《非标置换？置换了一场寂寞！》中银行提出的那些条件，其实已经是为了表面上满足“化债五原则”而做出的调整和细化。
我本来就有疑虑，你又不符合政策要求的条件，我怎么积极得起来？除非我太想做业务、太没有业务可做，只能硬着头皮、顶着合规风险，上！（目前一些地方银行、城商行置换城投非标更积极一些，一方面是对地方的责任担当，一方面是自身的业务需求）
另外，城投的非标债务其实分两种，一种是政府隐债，一种是城投经营债（反正没明确政府具有偿还责任） 如果你是政府隐债，已经进了政府隐债系统，或者明确政府具有偿还责任，这还好说，我硬着头皮上，反正政府跑不了，政府会负责。但你不是政府隐性，又一大堆问题、不符合置换条件，我怎么上？
还有，需要置换非标债务的城投，也分重点（化债）地区城投和非重点（化债）地区城投。35号文、14号函指引银行支持城投化债，指的是重点地区（省或重点地市），对于重点地区城投的非标债务，我银行置换承接，算是有政策要求，但你非重点地区呢？政策说的是“按照法制化、市场化原则平等协商”化债，并无政策要求。
即使文件中说了，重点地区可以组织银团贷款、置换承接城投的非标债务，那也要求经省级政府同意，即省级政府得有个态度。这，你有吗？
并且，所有要求银行支持化债的规定，同时都有一个前提“在地方穷尽一切方式（砸锅卖铁）仍无力偿还的情况下”
你如何证明已经穷尽一切方式了？还有，置换要提供抵押品，你有吗？
以上这些情况说明，银行对于部分非标债务置换不太积极，并不是态度上的问题，而是确有很多业务上、政策上、合规上的疑虑。并且，也确有未来清收无着的担忧。
三、怎么办？
就当下看，地方政府和城投，要积极在满足“化债五原则”上下功夫。比如，债权债务关系不清晰的，怎么通过重新签订协议明确了；对应资产不清楚的，怎样通过补充协议、资产评估入账、出文补证等方式确权？
项目具备财务可持续性，这一点是最难的。非标融资对应的项目或业务，很少具备财务可持续性。对于确实不具备财务可持续性的，地方要考虑如何借助城投重组整合、业务调整归并，以及债券资金、业务、项目的引入，争取论证财务可持续性。对于确实没有办法调整，而地方经济和财政状况还不错的，目前可以考虑宽泛解释财务可持续性，争取清楚论证，充分说明。
这一切都离不开地方政府各部门的支持、配合。在组建银团承接非标方面，尤其期盼省级政府的同意支持态度，这能够安抚银行对于置换不符合条件的焦虑。
未来，则寄希望于政策的完善和改进，如“化解五原则”的细化、财务可持续性认定口径的扩大解释，化债政策、业务产品的支持等等，也可以考虑不把城投非标债务的置换系于银行贷款一棵树上，而有业务模式和路径的创新。我们相信，这方面一定会有动作。因为，毕竟，上面说了“要加力支持地方开展债务置换”，相关的动作应已在进行中。
（本文根据薄著老师在某研讨会上的现场发言摘录整理）
当前政府投融资和银行信贷热点问题
【课程内容】
一、重点政策解读及应对
（一）政府投融资政策逻辑
1.区分隐性债务和市场化融资
2.区分经营性项目和非经营性项目
3.区分直接投资和资本金注入
4.做大做强国资国企
5.规划自平衡高质量项目
6.盘活存量资产形成良性循环
（二）经济形势暨三中全会、年中政治局会议；35、47、14、134、141号文；取消优惠招商政策解读。
（三）政府、城投及银行工作应对
1.新形势下项目谋划要点
2.弱资质区县投资方向
3.招商引资理念转变
4.银行政信业务开展
二、新形势下城投转型及新增融资
（一）城投新增融资的审核要求
（二）城投新增融资案例及做法
（三）涉隐平台新增融资分析
（四）城投转型暨产业类国企的打造
（五）城投重组整合案例分析
（六）城投“退名单”分析
三、政府隐性债务识别
1.隐性债务的概念 案例
2.从融资主体甄别隐债 案例
3.交通、市政、土储、保障房项目隐债甄别 案例
4.常见投融资模式的隐债风险 案例
5.存量资产盘活业务中的隐债风险 案例
6.如何甄别公益性项目的隐债？案例
7.如何判断城投是替政府融资？案例
8.有预算为什么也是隐债？案例
9.项目没有融资为什么也可能有隐债？案例
10.财政的注资承诺是否形成隐债？ 案例
11.怎样继续向项目提供融资而不形成隐债？案例
12.为什么有的土地出让金返还不构成隐债？案例
13.为什么有的财政补贴不构成隐债？案例
14.为什么财政经常性支出不构成隐债？ 案例
15.为什么还款来源为财政资金但不构成隐债？案例
16.怎样继续提供融资而不新增隐债？案例
17.城投贷款向财政支付转让费为什么不构成隐债？案例
18.为什么要把有的债务认定为关注类债务？
19.规避隐债的合规方式有哪些？
四、地方债务“一揽子化解”
（一）隐性债务的化解政策及实务操作
（二）城投债务的化解政策及实务操作
（三）银行支持地方化债业务的审批要点
（四）银行置换非标的困境与突破
（五）地方债务化解案例
五、存量资产盘活融资及项目现金流的构造
（一）水利项目存量资产融资案例
（二）公共服务网络盘活融资案例
（三）市政基础设施盘活融资创新案例
（四）保障房资产盘活融资案例
（五）国资委主导的存量盘活案例
（六）财政局主导的存量盘活案例
（七）闲置土地和衰落街区盘活案例
（八）基础设施REITs案例
（九）存量盘活中银行的业务机遇
（十）如何为项目构建现金流?
六、PPP新机制、特许经营、资源有偿使用与当前热点业务
（一）特许经营的本质，为什么这些项目不适合特许经营？
（二）使用者付费新理念、市政管网项目融资案例
（三）无需特许经营的项目如何实施并开展融资？
（四）政府把项目交给国企实施有哪些合规做法？
（五）国企参与特许经营项目应注意哪些问题？
（六）不设特许经营权了，存量盘活如何操作？
（七）什么是公共资源有偿使用？适合哪种项目？
（八）盘活存量与特许经营、公共资源有偿使用的区别与联系
（九）哪类项目应尽量实施特许经营？
（十）片区项目是否适合特许经营？
（十一）哪种情况下必须特许经营？
（十二）污水管网项目融资案例
七、医院学校暨事业单位融资
（一）医院学校融资监管政策
（二）医院基建融资的路径选择
（三）“建办分离”“以租代建”模式分析
（四）学校与医院融资异同分析
（五）职业院校基建融资
（六）特殊事业单位融资
八、土地和片区开发重点问题解读
（一）土地一级开发融资探讨
（二）公益项目与经营项目捆绑实施要点
（三）片区项目投融资模式合理搭建
（四） 财政资金如何合规补贴基建项目
（五）如何合理利用财政资金补充银行还款来源
九、课程中交流答问（本次课程将在每个板块及全部课程结束后设置现场答疑环节，鼓励参会单位提问）
【课程特点】针对热点难点问题，以案例展开，讲干货、解决实际问题。共包含60个案例。基础知识不再专门讲解，而是包含在案例中讲解，以集中时间把案例讲深讲透并增加现场交流时间。本课程欢迎带着问题参加，欢迎报名的同时提交需要咨询的问题及项目简况资料。所有报名参会人员，自正式报名之日起，均邀请进入同学群（微信），可先行向薄著老师提问，课程结束后，继续在群内与老师交流。课前一天下午将召开小型闭门研讨会，了解需求深入交流，参会在10人以上的单位及手头有项目资料的单位可报名参加。
【主讲人介绍】本次课程全部由薄著老师主讲。薄著老师系国家发改委特许经营法立法专家组成员，中国政企合作投资基金管理公司第一届董事会投资审核委员会委员，国际信贷分析师协会标准委员会委员，全国银行审批人论坛创始召集人，全行联智库首席专家，曾任某国有大型银行总行授信评审委员会委员17年。薄著老师从基层干起，具有30年银行经营和管理经验，被誉为业务干部中最懂政策的，政策领导中最懂业务的，是国内知名的政信金融专家。薄著老师还担任多家央企建企、地方政府、金融机构的顾问，其视野广阔，政策水平高，实操案例多，课程具有很高的前瞻性和实操价值，讲课极具吸引力和启发性，深受好评。薄著老师写过大量政府投融资和政信、信贷文章，他的微信公众号“信贷白话”在业内具有广泛影响力。
【邀请对象】本次讲座研修适合地方政府党政领导、相关职能部门领导，城投、融资平台高管，银行行长精英参加，尤其适合政府相关部门、城投、与银行等金融单位相约共同出席，政企金三方形成共识，戮力同心落地项目。
诚邀贵单位派员参加！
刘老师
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以下课程暂未安排线下公开课计划，欢迎咨询，也可邀请老师内训:
