低利率环境下，投资者该如何选择理财产品？
财富
金融财经
2024-12-30 15:02
四川
12月9日中央政治局会议上，我国货币政策基调已由“稳健”调整为“适度宽松”。此前，在9月27日，央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点，同时将公开市场7天期逆回购操作利率由1.70%调整为1.50%，并引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行；紧接着，10月份，贷款市场报价利率（LPR）迎来下半年的第二次下调，降幅达25个基点，创下历史最大降幅，多家银行也紧随政策步伐下调存款利率。面对利率持续下行的趋势以及我国货币政策基调的调整，理财投资者不禁要问：未来利率下降的趋势是否会继续？利率下行将对理财市场产生何种影响？理财投资者又该如何在低利率环境中守护好自己的“钱袋子”？在内外部经济环境的影响下，利率下行的趋势短期内或将难以逆转：一方面，近年来，受全球经济环境波动和地缘政治冲突等多重因素的影响，我国经济增速出现了一定程度的减缓，为了提振经济增长并优化经济结构，央行已经多次采取降低贷款市场报价利率（LPR）等货币政策工具，以降低企业融资成本，激发企业投资活力，促进消费市场的复苏，进而推动实体经济的稳健发展。数据显示，截至2024年11月末，1年期LPR已由2021年12月的3.80%下降到了3.10%，5年期LPR也从4.65%下降到了3.60%。![]()
另一方面，由于市场利率的长期低位运行，银行的存贷款利差逐步压缩，净息差的持续收窄促使银行主动调降存款利率以适应市场环境。截至2024年三季度末，我国上市商业银行的平均净息差水平已由2022年二季度的2.03%降到了1.62%。同时，观测某国有大行的存款利率变动情况，该行3年定期存款利率已由2.75%下降到了1.50%，1年定期存款利率也由1.75%下降到了1.10%。![]()
此外，利率下行不仅是我国经济调控的需要，也与全球经济环境密切相关。全球范围内的宽松货币政策，特别是美国等主要经济体降息的预期，导致国际资本流动和全球利率水平的同步调整。在此背景下，我国汇率压力得到缓解，降息空间进一步扩大，而适度宽松的货币政策也为进一步降息提供了政策支持。总的来看，我国利率下行的长期趋势主要受到经济增速放缓、银行盈利压力加大以及政策调控的综合影响。央行通过降息来刺激经济增长和改善融资环境，而银行则通过降低存款利率以应对净息差收窄的压力，同时汇率压力的减小也使得我国的降息空间得以扩大。随着这些趋势的延续，利率下行的趋势也恐难逆转。利率作为金融市场中最重要的定价工具之一，既直接影响理财产品的收益水平，也深刻影响投资者的资金配置决策，以及金融机构在理财产品设计上的策略调整。具体来看主要有以下几个方面的影响：首先，随着存款利率的持续下调，银行存款的收益吸引力下降，在比价优势下，理财产品的性价比相对提升，促使存款资金“搬家”至理财市场。今年以来，在利率不断下降的市场环境下，叠加“手工补息”被禁等一系列政策影响，银行理财相对存款比价优势凸显，截至2024年三季度末，银行理财存续规模已扩容至28.9万亿元。![]()
其次，利率持续下降促使银行通过调整管理费、销售费用等手段，进一步降低投资者的投资成本，以增强理财产品的吸引力。数据显示，近期多家理财公司都对费率进行了一定下调。此外，利率下降通过影响存款和债券市场，导致存款收益和债券收益率下行，进而影响以存款和债券为主要底层资产的理财产品的整体收益。数据显示，今年以来，固收类产品和现金管理类产品的收益整体呈下行趋势，尤其是在3月禁止“手工补息”，以及8月央行降息“组合拳”引发债市波动后，收益下降更加明显。![]()
最后，随着市场利率下行，机构开始调降产品业绩比较基准以修正投资者收益预期。数据显示，今年以来，各个月份新发产品的平均业绩比较基准下降明显，已由年初的3.40%下降到9月份的2.78%。![]()
在当前低利率环境下，投资者面临的主要挑战是如何优化资产配置，尤其是在利率仍有进一步下行空间的背景下，预计低利率环境将在较长时间内持续，传统的存款类产品收益将进一步缩水。而以稳健增值为主要定位的理财产品，可以凭借自身在风险和收益上的比较优势，作为存款的有效替代，满足居民在低利率时期对资产保值增值的需求。独特的发展历程和庞大的客户基础确定了银行理财与其他资管产品差异化的“稳健”属性，而低利率时代下投资者对资金安全与稳定增值的诉求愈加突出，使得银行理财的“稳健”优势进一步凸显。数据显示，全市场固收类理财产品前三季度兑付达标率分别为72.8%、81.0%和78.4%，其中纯固收每季度的兑付达标率均在80%以上。近年来，理财机构纷纷立足投资者稳健投资诉求，加大对低波稳健型产品的布局，其中渤银理财始终坚守“稳健”理财定位，专注低波稳健产品的创设和发行，底层资产中“货币+固收”仓位高达92%，其2024年前三季度的固收类产品的兑付达标率分别为98.5%、100%和100%，充分彰显了其为投资者实现稳健增值的初心使命。鉴于此，在稳健投资的基础上，投资者还应根据自身的风险和流动性偏好，选择适合自己的理财产品和机构。![]()
对于风险偏好极低且对资金流动性要求较高的投资者，可以考虑选择现金管理类理财产品。这类产品支持每日赎回，并且通常所持资产风险较低，尽管当前现金管理类产品的收益率呈现下降趋势，但相较于银行存款和公募基金，它们依然具有较为明显的收益优势，能够为投资者提供较为稳健的回报。截至2024年12月15日，全市场现金管理类产品的平均近7日、近1月、近3月和近6月年化收益率分别为1.69%、1.67%、1.69%和1.74%，相较存款仍有较高的比较优势。其中渤银理财存续的同类产品各区间平均收益分别为1.73%、1.72%、1.79%和1.84%，均高于市场平均水平，其推出的渤银理财银储有道系列添金盈现金管理理财2号产品，该产品风险等级为R1，凭借优秀的运作表现一举荣获2024年现金管理最佳回报金榛子奖，产品成立以来年化收益率高达2.54%，近7日年化收益率1.99%，同时该产品风险控制较好，成立以来波动率仅0.0078%。![]()
对于风险偏好稳健、有一定流动性要求、追求稳定回报但又希望获得一定收益的投资者，可以考虑选择较短期限的固收+产品。这类产品通常将债券、货币市场类资产作为核心配置，确保资产的安全性和稳定性，同时适度配置不超过20%的权益类资产，以增强收益潜力。截至2024年12月15日，全市场1个月-3个月期限的固收+理财产品平均近3月、近6月和近1年年化收益率分别为2.99%、2.70%和2.97%，其中渤银理财存续的同类产品各区间平均收益分别为3.28%、3.07%和3.28%，区间收益均在3%以上，其推出的渤银理财理财有术系列喜盈90天周期开放式8号A份额，该产品风险等级为R2，平均近1月、近3月以及近6月年化收益率分别达3.27%、3.12%和3.21%，产品成立以来最大回撤仅0.01%，整体在严控风险的同时获得了较好的收益，投资者的持有体验较好。![]()
对于寻求较高收益且能够承受一定波动的投资者，可以考虑选择混合类产品。这类产品将固收类资产、权益类资产和衍生品类资产的配置比例控制在80%以内，适度配置权益类资产，使投资者能够分享权益市场的红利，争取更高的收益上限。自第四季度以来，随着财政逆周期调节力度的加大以及相关政策的支持，权益市场迎来一波小高潮，在市场环境变化和投资需求多样化的背景下，渤银理财也紧随市场趋势，推出了多款混合类理财产品。其中，渤银理财为持有方系列丰裕持盈365天最短持有期混合类理财产品1号-A份额，该产品风险等级为R3，成立以来年化收益率达5.86%，最大回撤仅0.0002%。具体从投资策略来看，该产品通过多资产轮动配置，降低单一资产波动风险，追求稳定收益：债券部分以中高等级信用债为基础，结合久期和波段交易策略增厚收益；权益部分主要配置沪深300指数基金及指增基金，部分仓位配置REITs、黄金和美股等，并适时调整仓位以把握市场机会，力求在波动中实现稳健增值。总的来说，市场有风险，投资需谨慎。投资者在选择理财产品时，除了关注收益率外，还应综合考虑自身的风险承受能力、投资期限和流动性需求等因素，进行合理的资产配置，以实现风险与收益的平衡。注：
[1]数据截至2024年12月15日，机构限定为理财公司。
[2]数据截至2024年12月15日，机构限定为理财公司。
[3]兑付达标是指兑付收益达到业绩比较基准下限。
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