一转颓势？妙可蓝多上半年，归母净利润同比暴涨128%—215%！

文摘 2024-07-20 17:02 上海

近日，妙可蓝多发布2024年半年度业绩预告，预计2024年半年度实现归属于母公司股东的净利润为 6,500.00～9,000.00万元，同比增长约128%～215%；扣非净利润同比大增约1532%—2439%。

图源：妙可蓝多

回看妙可蓝多2023年财报，公司实现营收约40.49亿元，同比下降16.16%；净利润约0.63亿元，同比下降53.9%。那么，此次归母净利润同比暴涨约128%～215%，是奶酪市场回暖的预兆吗？

归母净利润暴涨

是奶酪市场回暖的预兆吗？

对于公司归母净利润暴涨的原因，妙可蓝多表示，“报告期内，公司原材料采购成本下降等因素导致毛利率较去年同期上升。同时公司积极推进各项降本增效措施，销售费用率和管理费用率同比均有所下降，加上去年同期存在少数股东权益等因素，公司归属于母公司股东的净利润同比大幅上升。”

对此，万联证券投资顾问屈放表示，根据妙可蓝多半年度业绩预告，原材料采购成本的下降和各项费用的降低是净利润大幅提升的关键。“虽然本次公告没有涉及营收的具体数据，但从一季度营收数据来看，营业收入下降-7.14%。因此公司利润的提升更多是成本端的下降，而不是营收的大幅增加。”

此前，乳业网就在《从妙可蓝多财报，窥见中国奶酪市场发展现状和未来》一文中，谈及当前奶酪行业的增速正在放缓。透过现象看本质，妙可蓝多的利润提升并非单纯依赖营收增长，实质上更多是由成本端调整所带来。因此，妙可蓝多2024年年中财报中归母净利润暴涨，并不代表奶酪市场正在回暖。

不过，妙可蓝多在业务上的调整也带来了一定的利润，只是从成效来看，可能还需要一些成长空间。对此，高级乳业分析师宋亮表示，“从去年到今年，妙可蓝多出了很多新品，特别是今年一些新品切入到烘焙赛道，销量不错，对业务提升有一定的拉动作用。”

妙可蓝多加速整合业务

为一转2023年的颓势，今年，妙可蓝多在多方面均有大动作。在产品布局上，5月9日，妙可蓝多推出了花酪棒、鳕鱼奶酪条、慕斯奶酪杯三大新品，在品类和口味上都进行了焕新升级。

图源：妙可蓝多

同一天，品牌还官宣了明星王一博为品牌代言人。一方面是试图利用粉丝经济推动新品销量增长。另一方面是因为公司看中了成人奶酪市场的发展机会，希望借助此举将消费人群从儿童拓展到年轻人群。

在资本端，6月12日，妙可蓝多拟以4.48亿元现金收购了蒙牛旗下蒙牛奶酪100%股权。促成此次交易的最直接原因是三年前蒙牛成为妙可蓝多公司控股股东时所作的承诺。

图源：爱氏晨曦奶酪天猫旗舰店

当时蒙牛表示，会以妙可蓝多作为旗下奶酪业务的运营平台，并在交易完成之日起2年内，将蒙牛及其控制企业包括奶酪及相关原材料贸易在内的奶酪业务注入妙可蓝多。同时，妙可蓝多也会在3年内通过资产处置等方式退出液态奶业务。据悉，妙可蓝多前身是吉林液奶龙头广泽乳业。在2020年，妙可蓝多的收入中还有14.52%来自于液态奶产品。

这次交易的背后，透露的其实是双方对自身业务的取舍，蒙牛希望将妙可蓝多打造成旗下奶酪业务上市平台。因此，双方达成了同业竞争承诺，即蒙牛不再做奶酪，妙可蓝多不再做液奶。

不过，此时收购蒙牛奶酪的效果如何，还需要时间来验证。单纯从业绩上来看，2023年、2024年一季度，蒙牛奶酪分别实现营收12.74亿元、2.11亿元，而妙可蓝多2023年的收入为40.49亿元。收购完成后，蒙牛奶酪在营收上确实能给妙可蓝多带来较大的增益。

与此同时，并购之后，蒙牛的品牌渠道、供应链体系可以对妙可蓝多进行全方位的支持，发挥协同效应。特别是蒙牛的供应链体系能够显著帮助妙可蓝多降低原材料成本。

然而，两个报告期内，蒙牛奶酪合计归母净亏损超630万元。这对于近两年利润呈下行趋势的妙可蓝多来说，无疑增加了一定的压力。不过从2024年年中财报来看，妙可蓝多归母净利润有所回暖，同比增长128%～215%，或许此时并入蒙牛奶酪，还可以减轻亏损带来的负面影响。

妙可蓝多真正的困境

当前，奶酪行业增速正在放缓，市场空间有限，竞争者却不断增加。在妙可蓝多的身边，除了老对手伊利、百吉福等品牌外，还不乏“奶酪博士”、“妙飞”、“小猪佩奇”等新兴品牌的竞争挑战，同时，良品铺子、三只松鼠等零食零售巨头也纷纷涉足奶酪这条赛道。

在京东平台，以儿童奶酪棒为关键词进行搜索，弹出的相关品牌多达数百个。随着替代品的增加，妙可蓝多不可避免地迎来了价格战，同时还加剧了儿童再制奶酪同质化现象。这意味着，妙可蓝多的盈利压力进一步增加，其竞争力也被逐渐削弱。

图源：妙可蓝多

更致命的是，就在妙可蓝多官宣代言人的同一天，“妙可蓝多含有反式脂肪酸”的相关词条登上微博热搜，引发网友争议。

争议点在于，妙可蓝多奶酪制品的配料表中，含有一项名为“食用油脂制品”的成分，而“食用油脂制品”实际就是反式脂肪酸的另一种叫法。

反式脂肪酸是一种在工业加工过程中生成的不饱和脂肪酸，通常出现在氢化植物油里，这种油经常被用来制造糕点、饼干、快餐和一些乳制品。过量摄入的反式脂肪酸可能会让总胆固醇升高，高密度脂蛋白大幅下降，增加罹患动脉粥样硬化和冠心病的风险。

根据食品安全国家标准GB28050-2011预包装食品营养标签通则D.4.2条款规定，每天摄入反式脂肪酸不应超过2.2g，过多摄入反式脂肪酸可使血液胆固醇增高，从而增加心血管疾病发生的风险。

对于该争议，有网友在社交平台上发出了妙可蓝多客服的回复，称妙可蓝多的奶酪产品没有反式脂肪酸。不过，不少网友也表示，“这是在玩文字游戏，欺骗消费者。”

乳业网认为，眼下，妙可蓝多正在面临更大的困境。一边，是儿童奶酪市场的竞争已然白热化，妙可蓝多却深陷反式脂肪酸的争议之中。另一边，是在营收增长乏力的情况下，接下了处于亏损状态的蒙牛奶酪，挑战和机会谁会先到，还难下定论。

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