复盘 | 本周股市热点回顾20250124

企业 2025-01-24 17:52 北京

复盘专栏

金融市场事业部

本周股市热点回顾

20250124

王维杰金融市场事业部业务总监

六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》

为贯彻落实中央经济工作会议、中央金融工作会议“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”、“推动专业机构投资者建立三年以上长周期考核机制，提高权益投资比重”的重要决策部署，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。

《方案》既立足当下、更着眼长远，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。《方案》中提到的主要举措包括：

一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。

三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。

四是提高权益类基金的规模和占比。强化分类监管评价约束，优化产品注册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。牢固树立投资者为本的发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感。推动私募证券投资基金运作规则落地，依法拓展私募证券投资基金产品类型和投资策略。

五是优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

国新办1月23日举行新闻发布会介绍《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相关细节

证监会主席吴清发言要点：

一是提升实际投资比例。对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿的长期资金。第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。

二是延长考核周期。对国有商业保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。三是进一步巩固形成了落实增量政策的合力。

三是不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给。在交易端，证监会将不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给，允许公募基金、商业保险、社保基金、企业年金等作为战略投资者参与上市公司定增，在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。强化功能发挥，大力发展权益类基金。推出更多适配投资者需求的产品，加快推进指数化投资发展，强化监管分类评价引导，督促提升核心投研能力。

四是规范优化基金公司行为。引导基金公司将每年利润的约定比例自购旗下的权益类基金。加强监管执法，切实保护投资者利益，强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠治高换手率、风格漂移等过度投机行为。加大对违法违规行为查处力度，严厉打击基金投资中的违法案件。

五是进一步巩固落实增量政策的合力。大力引导中长期资金入市是一项系统工程，在后续落实过程中，财政部、人力资源社会保障部、人民银行、金融监管总局、社保基金理事会等部门和证监会将继续加强沟通协作，强化跟踪问效。

财政部副部长廖岷发言要点：将进一步提高全国社保基金投资的力度和灵活度。

金融监管总局副局长肖远企发言要点：

一是截至目前，房地产融资协调机制已支持1400万套住房建设交付。

二是截至目前，房地产“白名单”项目贷款金额已达5.6万亿元。

央行党委委员邹澜发言要点：

一是证券基金保险公司互换便利已开展两次操作，合计金额1,050亿元，去年10月操作的500亿元已全部用于融资增持股票；今年1月份操作的550亿元，行业机构已经可以随时用于融资增持股票。

二是不断优化股票回购增持再贷款的政策安排，将申请贷款时的自有资金比例从30%降到了10%，将贷款最长期限由一年延长到三年。截至目前，金融机构已经和将近800家上市企业及主要股东达成了股票回购增持贷款合作意向；已有超过300家上市公司公开披露了打算要申请股票的回购增持贷款，金额上限超过600亿元；其中市值百亿以上的公司占比超过四成，贷款平均利率水平大概在2%左右。

三是将提升政策工具使用的便利性，适时推动工具扩面增量。

相信在各方面大力支持下，《方案》各项举措落地，将进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供给与结构，巩固资本市场回升向好的良好局面。同时，也将有助于中长期资金提升长期投资回报，更好践行长期投资、价值投资、理性投资理念，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。

顶流私募景林资产宣布自购1亿元

1月23日，顶流私募景林资产向合作机构发送公告，基于对中国经济基本面和资本市场长期健康、稳定发展的坚定信心，上海景林资产管理有限公司将于公告发布之日起30个交易日内申购景林价值基金（含子基金），申购金额合计1亿元。

对于本次自购，景林资产还给出了说明。景林资产指出，上午国新办也举行了发布会，六个部委联合印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，证监会主席吴清的发言中也重点提及长远来看，监管层会重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。景林认为这对于市场长期健康发展是十分重要的，也是对于市场长期信心的极大提升。基于对中国经济基本面和资本市场长期健康、稳定发展的坚定信心，上海景林资产管理有限公司决定申购景林价值基金1亿元。中国的优质上市公司始终是其坚定看好的核心方向及配置重点。

借用景林资产高云程在《2024年年终给投资者的一封信》的话给投资者以信心：从中期角度看，中国政府通过适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策为经济“保驾护航”，中国企业尽管在国际化过程中会遇到各种挑战，但是国际化的进程不会中断。与此同时，2024年9月底以来的一系列国内经济政策转向对资本市场意义重大，流动性问题基本解决，因此，我们未来一段时间大概率不再需要解释中国资产是否可以投资，主要任务是寻找出在中国经济再增长过程中真正受益的企业。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文所提供内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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编辑 | 刘嘉璐

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