复盘 | 本周股市热点回顾20250117

企业 2025-01-17 18:21 北京

复盘专栏

金融市场事业部

本周股市热点回顾

20250117

姚超金融市场事业部业务经理

证监会召开2025年工作会议

1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，会议认为2024年资本市场呈现出积极而深刻的变化：一是推动出台资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系。国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，证监会会同有关方面制定修订若干配套文件和制度规则，形成“1+N”政策体系，系统性重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑。二是全力维护资本市场平稳运行。会同中央金融办出台推动中长期资金入市的指导意见，权益类ETF规模突破3万亿元大关。配合中国人民银行快速推出两项结构性货币政策工具，证券基金机构互换便利首批操作顺利落地，第二批已正式启动，261家上市公司披露回购增持再贷款信息。三是坚持依法从严监管，全年55家上市公司平稳退市。四是持续推动提升上市公司质量和投资价值。五是着力提升资本市场服务高质量发展质效。出台“支持科技十六条”“科创板八条”等政策文件，支持新质生产力发展。

展望2025，会议认为：一是坚持稳字当头，加强政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期。二是深化资本市场投融资综合改革，进一步打通中长期资金入市卡点堵点，协同推动各类中长期资金建立长周期考核机制，提高权益投资比例，深化公募基金改革。研究制定更好支持新质生产力发展的政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性。三是聚焦主责主业，进一步完善监管执法体制机制，补齐资本市场法治建设短板，强化科技赋能。四是强化功能发挥，有力支持经济回稳向好。制定资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见。抓好“创投十七条”“科创板八条”等落地实施，发展多元化股权融资，培育壮大耐心资本。提升行业机构服务新质生产力和居民财富管理的综合能力，建设一流投行和投资机构。五是培育更多体现高质量发展要求的上市公司。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。进一步发挥好资本市场并购重组主渠道作用，尽快完善“并购六条”配套机制等等。

“进一步打通中长期资金入市卡点堵点，协同推动各类中长期资金建立长周期考核机制”再次被提及，长期以来如何引导长期资本耐心资本入市并让这些资本沉淀下来一直是市场管理者的重点话题，一方面长期耐心资本不是救市基金，有考核压力，需要能够在市场挣到钱，前段时间国务院国资委印发了央企市值管理文件，从九个方面敦促央国企提升市值管理水平以及分红水平，所以对这些入市资金来说，央国企将日渐成为长期耐心资金投资的可选标的；另一方面，对长期资本的考核也要有灵活性以及弹性，市场波动在所难免，有弹性、灵活性的考核机制将有利于长期资本面临市场波动时避免追涨杀跌，既能稳定市场也有利于获得长期稳定的投资收益。

“抓好‘创投十七条’‘科创板八条’等落地实施，发展多元化股权融资，培育壮大耐心资本”的本质是“发展新质生产力”，这不仅是2025年的任务，也是我们很长一段时间的根本任务，能否转型为新质生产力驱动是我们能否实现中国式现代化的关键。2025年一级市场和二级市场会形成更多良性互动，通过并购重组、IPO、再融资等方式让投小投早投长投硬资本流动起来，充分发挥资本市场服务科技创新的基本功能将是今年市场的重头戏。

会议着重提及的“稳预期稳市场”、“进一步打通中长期资金入市卡点堵点”、“强监管”、“强化功能发挥”“培育高质量上市公司”等五个方面其实是相互关联相互依存的关系，没有强监管还市场水晏河清，长期投资者进场意愿不强；没有高质量上市公司，长期资本入市无法依附；同样强监管也有利于市场的稳定，市场稳定了，资本市场的功能才能更好的发挥，所以资本市场一切的落脚点还是要强化自身功能发挥，为中国式现代化服务。

CES 2025面面观

CES 2025全球消费电子展于2025年1月11日（北京时间）在美国拉斯维加斯落下帷幕，作为全球规模最大、最具权威性及影响力的科技盛会，CES被誉为“科技春晚”，是全球科技创新和消费电子行业的风向标。电子展上的一些重要事件值得回顾。

（一）马斯克CES 2025的线上访谈中主要有以下发言内容：

1、人工智能领域。强调 AI 的发展速度远超人们预期，目前最新的人工智能已经能够在许多认知任务上超越人类，例如在医学诊断、复杂测试中的表现比大多数人类更好，甚至比 80% 的医生更好地通过医学考试；指出人类积累的知识已被 AI 消耗殆尽，未来 AI 的进步将依赖于 AI 自我生成合成数据；认为在未来 3-4 年里，AI 将能完成任何不涉及到具体操作的认知任务，甚至会提出人类从未考虑过的事情，AI 将无所不能；表示仅仅思考的 AI 是不够的，需要机器人技术使其能够执行任务。

2.自动驾驶领域。特斯拉的自动驾驶技术正在以指数级的速度改进，有信心在三个月内，即今年第二季度，自动驾驶汽车的表现要优于人类驾驶，最终实现无事故驾驶。

3、人形机器人领域。认为特斯拉的 Optimus 机器人是目前最先进的人形机器人之一，其手有 22 个自由度，看起来和感觉上都像人类的手。计划今年制造数千个 Optimus 机器人，明年产量提高 10 倍，达到 5 万 - 10 万个，后年再增加 10 倍，三年内达到 50 万个，未来人形机器人数量可能达到 200 亿 - 300 亿台。

4、火星殖民领域。预计在未来两年内发送第一艘无人飞船前往火星，进行安全着陆测试。最终目标是使火星殖民地达到自给自足的状态，以应对地球可能发生的灾难，人类应成为多行星文明。

5、脑机接口领域。Neuralink 已经有三位植入患者，并且运行良好，还对设备进行了升级，新设备将有更多的电极，带宽更高，电池寿命更长等。今年将为 20 到 30 名患者植入升级版的 Neuralink 设备，第一个产品旨在帮助四肢瘫痪者，使他们能够通过思维控制电脑和手机；未来将实现盲视、恢复行走能力，并最终提高人类的认知带宽，实现 “超人类” 的能力。

（二）黄仁勋CES 2025上的发言主要有以下内容：

1、硬件产品发布。1）推出 RTX 50 系列 GPU：包括 RTX 5090、RTX 5080、RTX 5070Ti 以及 RTX 5070 四款产品。2）发布新一代汽车智驾芯片 Thor：单颗算力达到 2000TOPS，能够胜任 L4/L5 级自动驾驶所需的复杂计算以及车载娱乐、智能座舱等功能。3）展示 Project Digits：被称作 “世界上最小的个人超级计算机”。4）介绍 Nvidia Cosmos：支持机器人开发的世界模型 Cosmos，与三大核心计算平台相结合，将加速端到端自动驾驶汽车的开发和大规模部署，能将数千英里的人类驾驶里程转化为数十亿英里的虚拟驾驶里程，从而提升训练数据的质量。

2、人工智能与机器人领域。黄仁勋表示，英伟达的下一个目标是 AI 智能体。全球有10亿知识工作者，AI 智能体可能是下一个万亿美元的商业机会，如AI研究助理可以帮助处理复杂的文档并生成交互式播客以方便学习，软件安全AI助理可扫描软件中的漏洞等。

认为通用机器人领域的 “ChatGPT 时刻” 近在咫尺，具身智能机器人、自动驾驶汽车和人形机器人无需特殊场地，能完美融入现有世界，如果攻克这三类机器人相关技术，将成为全球有史以来规模最大的技术产业。

3、自动驾驶领域。强调自动驾驶汽车的变革已经到来，汽车将成为最大的 AI 和机器人产业之一。英伟达的端到端自动驾驶汽车开发所需的三大核心计算平台与 Cosmos™世界基础模型平台相结合，将加速端到端自动驾驶汽车的开发和大规模部署。

黄仁勋透露丰田汽车将在 Nvidia Drive AGX Orin™上构建其下一代车型，并进一步运行经过安全认证的 Nvidia DriveOS 操作系统；现代汽车与英伟达达成战略合作，将利用英伟达加速计算和 AI Enterprise软件帮助管理海量数据，以便为各种应用安全地开发和训练AI模型，还将利用英伟达Omniverse平台开发物理AI和数字孪生应用模拟工厂。

（三）中国科技企业锋芒初现

1、智能机器人领域。宇树科技展示了人形机器人 G1、H1和 B2-W 等；云深处科技展示了绝影lite3 和绝影 X30等；众擎机器人展示了量产机器人PM01。TCL展示了智能机器人aime。石头科技发布了首个带有机械臂的扫地机器人G30 space探索版；

2、显示技术领域。TCL 展示了万象分区和 RGB-miniLED 技术，还推出了将 miniLED 技术应用于入门级 QLED 电视的 QM6K。海信推出了116 英寸 Trichroma LED 电视。

中国参展的AI眼镜企业达到了59家，是近5年参展数量最多的一次。仙瞬科技旗下的Halliday智能眼镜在CES亮相后迅速走红。Halliday推出了具有“隐形显示屏”的智能眼镜，显示屏集成在镜架中，其所谓的世界上最小的光学模块为佩戴者提供了类似 3.5 英寸屏幕的视野，并且具备 40 多种语言的实时翻译、提词器文本、逐向导航等 AI 技术功能。

由此可见，此次CES 2025是一次AI+端侧应用产品的集中涌现，并且这个趋势才刚刚开始，未来我们用的所有的产品，都有可能和AI结合起来，比如手机、电脑、AI眼镜、家居、机器人、汽车、家用电器、康养等等。每一次科技革命，都是一次需求和效率的提升，爆款产品的集中爆发，自然催生资本市场牛股的诞生。

小红书，美国人来了

美国联邦最高法院倾向于支持最快从19日开始禁用短视频社交媒体平台TikTok的国会法案，受此影响连日来大批美国TikTok用户涌入中国社交软件平台小红书。14日，小红书在美国APP Store的下载量排名第一，有媒体分析最近涌入小红书的美国用户保守估计在70万以上。

受此影响，资本市场14-16日连续三日多只小红书概念股集体疯狂一字涨停，同花顺小红书概念指数两日涨幅分别13.28%、8.47%和2.95%。

小红书本是中文社交平台，根植中国，服务器在中国，和短视频为主其实已经美国本地化的TikTok还是有不小区别，只是没有地域国别注册限制，结果受到来自美国人自称“TikTok难民”的追捧，那么小红书能接住这泼天的流量么？美国用户是情绪化的来最终还会情绪化的走还是能够真正替代TikTok而长久留下来呢？

据报道，小红书内部团队自1月13日起便开始加班，针对外国用户进行功能优化，以期承接这波流量。同时，合规和安全团队也在同步开展工作，预计用户很快能体验到新功能。14日晚，小红书连夜紧急招聘英文内容审核员，看来从第一反应来说，小红书确实想接住这“泼天的富贵”。

那么这些美国用户会长期留下来么？其实还有几个因素有待观察，其一从小红书一些美国人的表述看，下载小红书更像是情绪化表达对政府的不满，某种程度像小时候表达对家长的不满而离家出走到一个陌生的地方。小红书是否是TikTok理想的替代品，比Ins和油管以及Lemon8更合适还需要时间验证。其二除了功能的适应性外，监管话题一样不可逾越，小红书在中国必须遵守中国法律，对内容进行严格的合规审查，这对于习惯了西方社交媒体环境的美国用户来说能否适应还真难说，其三是“不卖就禁”法案实施的不确定性，有消息提到拜登有意是否禁止TikTok交由特朗普处理。再有就是中美文化冲突，价值观冲突能够在多大程度上弥合也是一个变量，能让人留下来的一定是合适的群落，看这个群落中能否找到真正的文化和价值认同。最后中美网友把小红书变成商业化互动平台的可能性很高，美国网友通过视频网红化和中国网友跨境电商是自然而然的事。总之，这是中美网友在线上的一次大拥抱大破冰，能够走多远就交给时代吧。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文所提供内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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编辑 | 刘嘉璐

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