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郑雅斌
海通金融工程首席分析师
S0850511040004
固收+产品业绩跟踪。截至2024.12.27，全市场共有1198只固收+基金，规模合计16518.19亿元。上周（2024.12.23-2024.12.27，下同）共发行3只新产品。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金上周的业绩中位数0.06%、0.13%、0.16%、0.14%、0.03%、0.17%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为0.07%、0.11%、0.20%。截至2024.12.27，共有360只固收+产品的净值创历史新高。
大类资产择时观点。2024Q4，逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为Inflation，截至12月27日，沪深300指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约12月收益率分别为1.65%、2.08%和0.69%。
行业ETF轮动观点。2024年12月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：南方中证申万有色金属ETF（512400.SH）、华宝中证银行ETF（512800.SH）、国泰中证全指证券公司ETF（512880.SH）和华富中证人工智能产业ETF（515980.SH）。组合上周收益1.43%，相对Wind全A指数超额收益2.04%。本月（2024.12，截至12月27日）收益3.06%，相对Wind全A指数超额收益2.68%。
股债混合策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益0.44%，2024年累计收益7.50%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.19%，2024年累计收益8.10%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.25%，2024年累计收益8.60%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益0.47%，2024年累计收益9.87%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.17%，2024年累计收益8.67%。
量化固收+策略表现。股票端采用PB盈利、高股息、小盘价值、小盘成长组合，不择时的股债10/90月度再平衡策略，2024年累计收益分别为4.53%、6.02%、3.94%、3.84%；不择时的股债20/80月度再平衡策略，2024年累计收益分别为6.06%、9.09%、4.79%、4.56%；基于宏观动量择时模型的股债20/80月度再平衡策略，2024年累计收益分别为6.00%、8.93%、3.98%、2.84%；股票端采用PB盈利搭配小盘价值或小盘成长组合，基于逆周期配置的股债20/80季度再平衡策略，2024年累计收益分别为5.80%、5.80%。
风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。
本摘要选自海通证券研究所研究报告：海通金工 | 上周360只固收+产品业绩创历史新高——绝对收益产品及策略周报（20241223-20241227）
对外发布时间：2024年1月2日
