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郑子勋
海通固收首席分析师
S0850520080001
岁末年初，公募REITs走出一轮积极行情。回顾2024，公募REITs全年多数时间窄幅波动，主要有三轮估值修复：
1）2月份的《监管规则适用指引——会计类第4号》明确了其他投资方对于REITs的投资属于权益工具投资，会计准则的变动对机构配置REITs形成激励。2）7月份《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》标志着公募 REITs 全面进入常态化发行阶段。3）9月以来政策暖风频吹，诸多政策对未来REITs运营修复形成利好，但REITs市场并未立即呈现明显积极行情；临近年末，货币宽松更为确定，债市利率快速下行，资产荒格局或将延续，公募REITs稳定分红优势更为凸显，多数产品迎来明显估值修复。
展望2025，公募REITs发行、扩募动态或将更为密集，建议关注其中的优质资产配置机会；对既有产品，关注基本面变动下的底层资产运营改善情况，保租房、消费地产等热门板块建议逢低配置。
风险提示：政策超预期变动、经济基本面修复不及预期对各板块经营产生影响、年化数据和实际数据有差异等。
本摘要选自海通证券研究所研究报告：海通固收 | 跨年现积极行情 ——公募REITs周报20250106
对外发布时间：2024年1月6日
