目前内地可以买的资产，确实少。
股市不见起色，经历了3年熊市，很多人已经配置了很多了，可能目前还被套着，比如我自己，也是配了足够的份额了，还有一些浮亏；利率下行，银行存款和货币基金这些资产的收益也都不断下降。美股那边利率高，买个货币基金，可能都有5%+的年化收益，确实有吸引力。如果不降息，那么短期债券、货币基金的收益就能维持，很香。如果未来降息，那么长久期的债券，就能获得资本利得的收益。所以，在未来2年，美债肯定是一个关注度非常大的品种，也是非常好的投资机会。但美债和内地债券之间差别还是很大，波动也比内地债券大非常多，所以写一写，都有哪些方式，可以参与到美债的投资里。另外，针对大家关注比较多的境外投资的话题，拉了个沟通群（不推荐标的，只沟通方法，做知识科普）。
感兴趣的朋友，可以加微信后，给我发个「境外」，加入。
有境外银行卡，美元在外面的情况，和没有境外银行卡，资金在境内的情况。第一类，没有境外银行卡，钱在内地，通常投美债的三种方式。![]()
第二类，有境外银行卡，境外有外币，直接在境外购买。![]()
2. QDII基金
如果钱在境内，用的最多的方法，就是买公募基金的QDII基金，或者买中港互认基金了。
这些基金的运作逻辑，就是基金经理，把大家的钱募集起来，换汇后，去投资海外的债券等品种。- 底层投美债的基金QDII基金其实很少，因为被审批的很少；
- 另外基金公司的额度也非常有限，通常卖一卖就限购了，目前很多公募基金的产品都是暂停申购，或者单日申购额度比较小的；
- 美债的风险其实挺大的，底层可以投长久期债券、信用债，也可以投股票，还要考虑汇率情况，整体来说要做投资判断投资不简单。
把费率，基金公司、基金经理、成立日期，以及「近1年收益回报」、「近2年收益回报」、「年化收益」、「最大回撤」等数据列出来了。这个数据说明，如果你不幸买在最高点没卖出，中间要承受的最大亏损。发现数据很大，一点都不像印象中的，债券的波动对不？3.人民币份额美元债收益=票息收入+资本利得+汇率波动
买这种QDII基金，收益/损失，来自这个公式的3个因素：人民币份额美元债收益=票息收入+资本利得+汇率波动
持有债券收到的利息，这个利息收益，按理来说是比较稳定的，到期就给钱。不过如果想要赚更高的利息，那就要把钱借给哪些借钱难的公司或者主体。美国国债，是利率债，以美国这个国家的信用做背书，安全性高，那么收益可能就比较低，十年期美国国债收益就是4.25%（6月25日）左右收益。而比如一个小企业负债，它没有政府信誉强，想募集资金，就要给更高的利息（比如要给7%的利息），人家才会把钱借给他。但如果小企业没钱了，连本金都还不起了，那就暴雷了，本息都无。所以，票息收益，信用越下沉，收益通常越高，风险通常也越高。大家看到上面那些回撤达到20%以上债券的，可能不少都是买了违约的信用债的，依靠信用下沉来博收益的，风险太大，你也没法提防，突然就爆，不建议考虑这样的产品。债券是可以在二级市场上交易的，利率下行，债券价格上涨。比如我借你100块钱，1年后你给我5块钱利息，那1年后我可以拿到105块的本息。这时候，利率下降了，这个时候借出去100块钱，1年后只能拿到2块钱利息。那大家肯定愿意去买原来那个，利息5块钱的债券呀，持有到期后收益率更高。那原来的债券的价格就高了，我就不会按照100块的价格把这个债券卖给你了，我可能要卖102块了。所以美国降息的话，会导致债券价格上涨，就会有资本利得的收益。而这个收益，和「久期」关系很大，可以把「久期」理解成一个杠杆，比如，美国利率下降1%，一个久期20年的债券，价格可能会有20%的上涨。相反的，美国利率上涨1%，一个久期20年的债券，价格可能会有20%的下跌。所以在2020-2023年美国加息周期，股债双杀，也是很惨的。美国国债20+年ETF（TLT）从2020年到2023年，下跌50%，腰斩，和股票的波动没差的。看，想要获得资本利得这个收益，基金经理就要用「久期」这个工具，不过工具也是双刃剑。很多美债基金的基金经理，在2024年一季度的报告，都纷纷把底层债券品种的久期拉长了，其实就是要等美股这一波的利率下降，来等一个资本利得的收入。之后，如果美国降息，可能跑得好的基金，就是那些久期放的长的基金；同样，如果美国加息，那跌的惨的，肯定也是那些久期长的基金。这个很好理解了，基金经理拿着我们的钱，是先换汇买，然后再去买美国市场的产品的。现在人民币贬值的时候换过去了，等未来人民币升值了换回来，那就要亏钱了。基金经理通过一些金融工具，尝试把汇率波动锁住，但这个锁汇的操作有成本，大概是2%-3%。然后也可能锁了还不如不锁，比如人民币之后继续贬值，那还不如不锁。4. 所以
如果是中长债，那么波动风险类似股票，持有的时间要长，且中间波动风险很大。5. 挑几个产品，举例子，介绍下挑选思路
挑几个被关注比较多的产品出来讲讲，介绍下这些债券收益和亏损的来源。（不是推荐产品，只提供知识科普和思路，投资有风险，投资需谨慎，不能盲目跟别人买，自己判断，自己负责。）第一只：华夏海外收益A人民币（001061）
近1年收益8.9%，近2年收益累计22.47%，成立以来年化收益4.88%，可以先看看基金的定期报告（季报、年报），看看基金买了什么。其他的是中资美元债，就是中国企业在海外发行的债券，分别是中国宏桥、招商局港口、首开集团、万科香港。有1只巴西政府债、其他主要是中资美元债，也有外资企业发的债。之前主要通过信用债来获得收益，也有中资地产行业的债券，今年地产债有一波行情，产品有比较好的收益。另外，定期报告里还提到「跟随趋势买了一部分风险资产」，估计是买了一部分的股票么？看之前的定期报告，还买过巴西政府债，「於英屬維爾京群島註冊成立之有限公司」债券……这个产品之前的收益来源，主要是下沉信用风险来获得高收益，持仓是比较分散的，前面6大持仓加起来大概是20%左右。是否要买，就是看自己是否足够信任基金经理的挑选信用债的能力了。第2只：国富美元债人民币（003972）
这个基金过往的收益是这样的，说不上特别好，除了2022年，其他年份的收益还算稳定。美国国债上，有一只长久期的债券，一季度收益应该不太好。整体来说，这个基金，债券部分主要是美国国债，信用风险低，所以持仓也比较集中。不过基金配置了美股，以及基金经理说要改成「子弹型策略」，应对降息，估计也是要拉长久期。不过股票和长久期债券的波动风险可能会大一些，这个要做好心理准备。第3只：易方达中短期美元债A人民（007360）
这个债最大回撤是9%，相比之下算是比较「稳健」的。
这个基金定位是中短期久期的债券，有美国国债，也有外资信用债。目前持有的前几个美国国债，有3年左右、有10年左右的债券，持仓也非常分散，前5个债券只有11.34%的比例。6. 最后
上面是举例子介绍几只关注度比较高的美债基金，大家看好哪一只，也可以按照上面的方法分析下。如果最大回撤超过20%的，那要看看什么原因，很多基金之前投中资美元债是暴雷了的，对于这种信用下沉做到比较极致的产品，是否要考虑；通过每个季度的季报前几大持仓，可以看到产品大概投了什么，是否分散。以此判断收益来源，是靠信用下沉，是靠拉长久期，还是加了股票仓位？从目前很多基金经理的季报内容看，很多人都觉得美债降息周期，要拉长美债的久期，来赚这一波的资本利得的收益。但拉长了久期，波动就会大起来，是否可以接受这个波动。这些内容都可以在天天基金网站上查到，付费的话就是在wind金融，基金页F9，很方便查。我自己是没有通过QDII来买美债品种，因为都是主动管理型的，不知道基金经理之后要怎么操作。我买美债，希望把变量锁定为1-2个，并且希望策略是不太变化的，不用一直盯着。下一篇文章，再介绍3个，我个人觉得买美债，相对更轻松一些的方式。（仅作为个人投资记录，不作为投资推荐，市场有风险，投资需谨慎）
