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施成：市场延续活跃，截至10月25日，沪深成交额已有连续超14交易日超万亿规模。板块也出现切换，整体呈现较高风险偏好的状态。目前市场实际选择的方向以预期反转类为主，TMT和新能源的关注度也因此有所提升。新能源板块经过长达超两年的调整，较多子板块的市场预期或已达到相对底部，此次行情相对利于新能源板块发挥。根据Wind数据，10/21-10/25，中证新能源指数上涨超10%，同期上证指数上涨1.17%，板块走出较好涨势。 对于高景气方向，我们会加大关注度，目前包括光储、出海、AI及国内的消费升级等方向。
施成：近期板块处于横盘调整状态，在板块大涨的个别阶段，储能板块也并没有表现优异。根据Wind数据，10/21-10/25，Wind储能指数仅上涨5.45%，相较中证新能源指数的涨幅来看，表现确实较为逊色，我们认为可能当前是在消化之前的过高预期和涨幅。当前来看，户储开始有反弹，大储处于横盘状态。在储能没有特别乐观的beta假设下，板块优秀公司2025年的业绩可能有较好增长，可以耐心观察。
李达夫：在刚刚过去的一周，债券市场经历了一番波动，整体走势偏向走弱，收益率曲线呈现出陡峭化上行的态势。周末权益市场股东回购贷款政策落地，周一早上债市在股市高开预期下小幅走弱，LPR的超预期下降为债市情绪带来了一定支撑， 随后，市场情绪受到股市波动和政策传闻的共同影响，引发了市场的快速反应，长端利率债承压上行。尽管如此，债市在关键支撑位展现出韧性。全周来看，债券市场处于震荡态势。
数据来源：wind，数据截至2024/10/25
李达夫：当前“强预期+弱现实”的基本面格局延续，债市多空博弈焦点仍是即将披露的年内及后续政府债增发规模数字。在此消息落地前，债市曲线长端上下皆有较强阻力与支撑，更多跟随A股情绪带动跷跷板走势；短端方面继续受益于央行宽松政策态度加持，但资金面分层与套息空间逼仄仍是强约束。整体看，债市仍面临诸多情绪面扰动，方向仍待右侧明确；但化债大背景下低利率环境是必要条件，曲线如调整仍是机会，我们也会积极应对市场变化，为投资人持续争取追求稳健的收益。
王侃：目前债市可能尚未到达牛熊转换的拐点，但大家对债市的预期可能需要调整。今年前三季度，债市表现良好，利率呈现单边下行趋势，十年期国债收益率下降了40BP。
数据来源：wind,数据截止：2024-10-23
未来，尽管股市波动性增加可能会放大债券利率的波动，但经济仍在筑底阶段，预计货币政策将保持宽松，流动性充裕，这可能对债市构成利好。虽然短期内降息时点难以预测，但从长远来看，政策预计将保持积极以刺激经济，长端利率可能仍有下降空间。
王侃：股债两个市场跷跷板效应可能会持续一段时间，或为影响债市短期波动的主要因素之一。近期，进入税期，10月24日央行在公开市场加力投放，以固定利率、数量招标方式开展了7989亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1326亿元逆回购到期，银行间市场资金面较为稳定，央行或将进一步支撑流动性。
王侃：年底市场波动可能会有所加大，对于适当性匹配的投资者，这时候中短期债券基金可能会是一个更合适的选择。中短期债券基金通常投资于久期较短、信用等级较高的债券，因此，相对于长久期债券基金，它们的波动或会相对较小。
大家在持有债基时，记得要有颗平和的心。虽然市场利率的变化可能会导致债市的短期波动，但长期来看，债券基金仍然是一个追求稳健的投资选择。朋友们应该更关注债券基金的长期表现，而不是被市场的短期波动所左右。
