大家好
欢迎关注国投瑞银「基金经理说」
本周各位基金经理
将继续回答大家所关心的问题
分享投资观点和行业动态
施成：近期市场强势上行，整体风格有所逆转，目前来看，前期跌幅更大的个股或反弹更为凶猛，后续会出现分化。由于政策转向，内需重新回到了我们的关注视野，而光储、锂电等可能出现趋势性增长的方向也是我们重点关注的方向。
对于为何此次相关板块反弹如此迅猛，我们认为可能当下的阶段属于超跌反弹居多。目前来看，行业进入旺季后数据确实较好，优秀公司的排产以及业绩保持强势。另一方面，当下的演绎也可能一部分是上一轮牛市的记忆重现。
施成：目前市场的核心是中国的制造业产能过剩和海外的差异化需求没有被满足之间的矛盾，而能够通过产品创新和商业模式创新，去对接中国制造和海外需求的行业和公司或能够有较大的成长空间和较高的利润水平。在这一基础上，由于国内政策变化，我们认为纳入关注对象的还有国内有差异化供给能力的公司。
对于光储板块，我们认为储能或进入平价周期，且全球进入降息周期也同样对储能有所利好。因此我们对储能板块未来两年的景气度都有信心。
而对于锂电板块，板块优秀公司业绩数据已有所好转，在旺季的推动之下，我们认为后续板块会持续走强的可能性较大。
王侃：“股债跷跷板”怎么形成的？我认为可以归结为以下几个原因：中国人民银行和证监会，联合发布一系列刺激措施，以直接增加股票市场的流动性；此外，具体的财政刺激计划正在紧张地细化中。尽管在10月8日的新闻发布会上，对于财政政策的预期有所降温，但它仍旧是债券市场最受关注的驱动因素；值得注意的是，九月份的政治局会议不常涉及经济议题，此次讨论可能预示着未来政策的重心将转移到经济刺激上。对债市利空的影响集中出现，导致了剧烈波动。
但是，还请大家不要太担心，短期内债券市场可能会有所波动，但从长期来看，市场前景依然乐观。目前正处于观察经济走势的阶段，但债券市场出现趋势性下跌的概率较低。首先，流动性的宽松环境为债市提供了坚实的基础。在节前实施降准和降息的政策背景下，央行继续向市场注入流动性以维护市场稳定。其次，尽管股市目前反映的是“强预期与弱现实”,但债券市场在中期内仍将紧密跟随经济基本面的变动。债基仍可以作为大家追求稳健理财的工具之一。
李达夫：大家可以感受到，政策出台会对市场带来很大的影响，那么后续我们要关注什么?
首先财政政策或许是未来对债市影响最大的因素之一，除此之外还有房地产政策也仍需密切关注。
对于政策带来的影响、我们可以在两种情况下进行分析。第一种是在后续实质性支持政策较弱的情况下，基本面可能会在好转一两个月以后转弱，对债市来说只会是一个比较短暂的调整。第二种是财政政策拉动经济的力度比较大的情况下，那么宏观环境对债市会偏空一些。
不过即便不考虑会出台什么样的财政政策，至少货币政策会延续现在的方向和力度，从流动性的角度上看，货币政策对债市比较有利的。
债市的未来还是要看两种力量的博弈。我们也会提前做好相应的准备去应对变化，为我们的投资人争取相对稳健的收益。
