尽管2024年上半年中国股权投资市场整体呈现下滑趋势，人民币基金仍然占据了市场的主导地位。根据清科研究的最新数据，2024年上半年有1,800只人民币基金完成了新一轮的募集，募资总额达到了6,098.51亿元人民币。相比之下，外币基金的募资情况则显得较为低迷，仅有17只外币基金完成了募集，募资总额约为130.87亿元人民币。
Vistra卓佳大中华区基金服务负责人付冰剖析了人民币基金吸引国际投资者的诸多因素。欢迎观看下述视频，探索更多细节。
在着手设立人民币基金之前，以下几个关键因素需要被仔细考量，以确保基金能够顺利运作并保持合规：
1
基金架构设计
需要考虑是否采用复杂的基金架构，例如平行基金、联接基金（feeder）、母子基金或伞形基金等，这通常取决于投资人的背景、类型以及相关的监管或政策要求。
2
募集规模
私募基金应确保其募集资金规模足以支撑其基本的投资活动和抗风险能力。例如，私募股权基金的实缴资金规模应不低于1000万元人民币，而创业投资基金在备案时的首期实缴资金应不低于500万元人民币。
3
合格投资者核查
必须对投资者进行彻底的核查，确保每位投资者都符合资格要求，并且合并计算投资者人数。合格投资者通常需要满足一定的资产规模或收入水平，并具备相应的风险识别和承担能力，且对单只私募基金的投资额应不低于100万元人民币。
4
基金期限
基金应设定一个明确的存续期，私募股权基金的存续期建议不少于5年，同时鼓励设立存续期不少于7年的私募股权基金。
5
投资层级
私募基金的结构不得超过两层，但特殊情况如母基金（FOF）、符合条件的创业投资基金和政府引导基金等不计入投资层级。
6
管理人与GP的关系
私募基金管理人若设立合伙型私募股权基金并担任合伙人，应担任执行事务合伙人。若管理人不担任合伙人，则应与执行事务合伙人存在控制关系或受同一控股股东、实际控制人控制。
7
税务考量
基金的设立组织形式、地点、税收优惠政策、税收返还政策以及招商引资的奖励政策都是重要的税务考量因素，这些因素可能对基金的税务负担产生显著影响。
8
监管合规性
必须密切关注最新的监管规则，如《私募投资基金登记备案办法》、《私募投资基金监督管理条例》和《私募投资基金备案指引2号》等，以确保基金的设立和运作符合监管要求。
9
投资策略和限制
应明确基金的投资范围和限制，包括投资的行业、阶段、集中度等，并确保这些投资策略和限制符合国家的产业政策和发展战略。
10
基金治理结构
建立有效的治理结构，明确基金管理人的职责、投资人的权利和义务、决策流程等。
11
退出机制
设计清晰的退出策略，包括IPO、并购、股权转让等方式，并考虑退出时的税务处理。
总之，设立人民币基金是一个繁琐的过程，它要求投资者在战略规划、风险管理和监管遵循等多个层面上都具备深厚的洞察力和执行力。只有那些能够深刻理解这些要素并将其融入基金设计和管理中的投资者，才能够在竞争激烈的市场中获得成功。
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