今年，无论是内地还是香港，都发布了关于ESG方面的新政，对信息披露提出了新的要求。2024年4月，北深三大交易所发布了上市公司可持续发展报告指引，标志着上市公司ESG信息披露从自愿转变为强制披露。此外，港交所也于4月发布了“优化环境、社会及管治框架下的气候相关信息披露”咨询总结，引入最新气候披露守则，要求上市公司在ESG报告中更详细披露公司及供应链气候相关信息，符合ISSB发布的IFRS S1和S2标准。
Vistra卓佳在香港是领先的上市公司股份登记及秘书服务专业机构，作为上市服务的配套服务，我们已为近百家香港上市公司提供ESG披露、报告及实践相关服务。
基于长期对港股及A股ESG信息披露政策的研究，以及各行业最佳客户案例，Vistra卓佳大中华区主管及董事总经理、澳洲会计师公会华东中区委员会委员张海亮，近期与《经济观察报》记者分享了其关于ESG投资及实践的深度思考，话题涵盖实践的挑战，如何衡量ESG投资成效，如何评估与管理相关风险，ESG投资趋势及发展方向，如何平衡短期财务回报与长期可持续发展的目标，制定ESG策略的考量因素，如何提升ESG信息披露质量，ESG评级对企业的意义，ESG政策如何影响企业的ESG实践，政府、投资者和消费者在ESG实践中的角色。
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《经济观察报》专访
Vistra卓佳大中华区主管及董事总经理、
澳公会委员张海亮：企业正面临ESG实践压力
Vistra卓佳大中华区主管及董事总经理张海亮，近年来，与其ESG团队为越来越多的中国企业提供了ESG实践方面的参考建议。
同时，他也是澳洲会计师公会华东和华中区委员会委员，澳洲会计师公会是全球最大的专业会计团体之一。
国内企业对ESG的热情，超出了张海亮的预期，在这之前，没有出现过如此成规模的ESG热潮。
经济观察网统计过，从今年3月至8月，不同部门几乎每月都会出台或内部下发与ESG相关的新政、指引等，包括财政部、生态环境部等部门，也在酝酿下一步的政策文件。
到2027年，包括财政部在内的国家部委，将陆续出台国内相关企业的可持续披露基本准则、气候相关披露准则。到2030年，国家统一的可持续披露准则体系基本建成。
顶层的政策指路，让国内企业的ESG实践箭在弦上。经济观察网获悉，不止一家国企，2024年专门设立了ESG专项团队。不过，张海亮提醒，尽快推进ESG体系建设固然重要，但是也要注意多重挑战。根据澳洲会计师公会的调研结果，中国企业面临的主要挑战包括成本压力，尤其是对成本敏感的企业来说，挑战更甚，这类企业对 ESG 的投入可能在短期内获益不明显。
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在实施ESG策略的过程中，企业通常面临哪些主要挑战？
张海亮：
综合澳洲会计师公会近几年的调研成果来看，主要挑战主要包括成本压力，尤其是对成本敏感的企业来说，挑战更甚，这类企业对ESG的投入可能在短期内获益不明显。
在ESG实践过程中，相关企业难以测量和跟踪ESG表现。ESG表现评估需要大量的数据支持，但较多企业在内部数据收集、分析和报告等方面存在一定的困难，包括ESG信息收集工作量大，数据分散，涉及人员庞杂，各部门、子公司协调沟通成本高等，导致ESG数据统计核算难度大。因此，提升企业ESG数据治理能力，保证量化数据的准确性是公司推进ESG发展的关键问题。
另一个挑战，是缺乏统一的ESG信息披露、评级标准。全球法规和合规领域越来越复杂，难以通过一个统一的全球标准来治理包括ESG信息披露和评级标准在内的新兴领域。各地区在ESG披露要求和评级体系等的这些差异，导致跨国经营的企业在遵守各地法规时面临更高的合规成本和复杂性。
实践ESG过程中，企业内部变革的挑战则包括对公司以往业务模式、运营系统、管理方式的改变，推动变革需要巨大的决心和魄力，这不可避免会要求企业进行一定程度上的转型，在这一过程中会遇到挑战。
还有ESG人才缺乏的问题。根据澳洲会计师公会与上海财经大学会计学院2023年共同发布的联合研究成果显示，中国内地企业对于环境、社会和公司治理（ESG）因素重要性的认知不断提升，ESG因素逐渐成为企业营运的重要组成部分，从而推动了相关人才需求的上升。但由于在中国市场ESG领域人才的系统培养体系尚未形成，目前该领域相关人才缺口较大。
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在当前的市场环境下，ESG投资是否真的能带来超额回报，企业如何衡量ESG投资的成效？
张海亮：
更为合理的说法是ESG投资在长期内具有带来超额回报的潜力，但将ESG投资与超额收益直接挂钩是不准确的，因为ESG投资效果可能因市场环境、行业特性等因素而异。
近年来，ESG投资的概念已经得到了广泛的市场认可和快速增长，境内外投资者普遍认为践行ESG能够提高回报，降低整体风险。根据公开数据，截至2023年末，国内ESG基金的数量达828只，较2019年增长4.1倍，规模达到5395.68亿元。尽管受到市场整体下行影响，ESG基金的表现依然显示出相对稳健性，尤其是ESG基准指数普遍跑赢母指数。
衡量ESG投资的成效是一个多维度的过程，除了考虑业绩表现与对财务回报的影响外，也应考虑ESG评级提升、风险与合规管理、政策和监管遵从、利益相关方反馈、吸引投资等方面的影响。
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企业在进行ESG投资时，应如何评估和管理与环境、社会和治理相关的风险？
张海亮：
有效评估和管理与环境、社会和治理相关的风险应基于历史数据预测与估计、开展情景分析、借鉴行业内最佳实践、使用ESG风险评估工具，以及引入专家建议等举措。
建议企业提前1-2年开始做好ESG方面的准备工作。经客户验证的ESG实践框架与流程包括：筛选影响因素、展开实质性评估、评估现阶段基线、设立目标与愿景、设定ESG战略路线图、实施ESG行动计划、对外汇报进展情况等。但企业应深刻意识，ESG投资与实践是一个长期的持续的过程，定期审查和更新ESG战略，才能确保公司与利益相关者和商业期望保持一致。
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如何看待当前全球ESG投资的趋势，未来几年内有哪些可能的发展方向？
张海亮：
目前全球ESG投资趋势呈现下述趋势：资产规模增长：据彭博《2024年全球ESG展望报告》，ESG投资额有望在2030年达到40万亿美元；政策推动：发达国家正引领全球ESG政策制定，推动企业向可持续经济模式转型；投资者认可：投资者日益重视企业的ESG表现，促使ESG投资产品如绿色债券和可持续基金多样化；区域差异：不同地区的ESG投资规模和增长速度存在差异，公开数据显示，近年来澳大利亚、新西兰、日本、中国的ESG投资管理规模持续增长，而美国市场则有所下降；技术应用：企业越来越多地利用数据分析、人工智能和区块链技术于ESG投资，以更精准地评估和整合ESG因素。
未来几年内，ESG投资可能的发展方向包括以下几点。
产品多样化与策略创新。
未来ESG投资产品将更加多样化，涵盖不同的资产类别和投资策略，期待出现更多结合ESG因素的主题投资、指数基金、债券产品等，满足不同投资者的需求。
信息披露要求提高。
随着ESG信息披露政策的不断完善，上市公司和其他投资标的将需要更全面地披露其ESG相关信息，提高市场透明度。
长期价值投资理念的深化。
为真正致力于可持续发展、具备长期增长潜力的企业带来投资机遇。
技能和专业知识的需求。
随着ESG投资的复杂性增加，对专业人才以及服务机构的需求将上升。
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推动ESG实践过程中，企业如何平衡短期财务回报与长期可持续发展的目标？
张海亮：
尽管越来越多的证据表明ESG实践与企业财务表现正相关，企业在采纳可持续经营策略时必须认识到，ESG并非短期盈利策略，而是需要长期投入和承诺。
对于上市公司、跨国巨头及行业领军企业而言，它们不仅拥有推动ESG实践的实力，部分面临着来自监管的ESG信息披露要求以及出于吸引投资者考量。这些企业出于塑造正面品牌形象、增强市场竞争力以及通过ESG实践引领行业可持续发展潮流等多重考量，展现出较为强烈的动力去部署和实施ESG战略。
相比之下，中小企业往往处于快速成长阶段，资源相对有限，对ESG战略的投入成本及短期回报的敏感度较高。鉴于ESG投资可能不会立即带来直接的经济收益，建议这类企业采取量力而行、逐步推进的策略。它们可以优先考虑那些与自身业务紧密相关、能够在可控成本下实施的ESG项目，通过小而精的举措逐步积累经验、建立体系，并在企业成长的过程中不断加大对ESG的投入力度，实现与业务发展的良性互动。这样既能有效管理资源，又能逐步提升企业的可持续发展能力。
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企业制定ESG政策时，通常会考虑哪些因素，这些政策如何影响企业的整体战略？
张海亮：
企业在制定ESG政策时，通常会综合考虑多方面因素，这些因素不仅涵盖了企业的内外部环境，还涉及到企业的社会责任、长期发展目标以及利益相关者的期望。
为了制定更加全面且富有前瞻性的ESG政策，建议企业以今年4月12日由三大交易所联合发布的《上市公司可持续发展报告指引》为重要参考。这份指引为上市公司提供了关于ESG信息披露的框架和标准，还剖析了多个ESG细分议题。因此，企业在制定ESG政策时，应尽量多地涵盖这些细分议题，包括但不限于：ESG的实践对企业整体战略往往产生积极的影响，具体表现在提升企业形象与品牌价值、降低运营风险、吸引和留住人才、拓展融资渠道、促进可持续发展等积极影响。
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在ESG信息披露方面，企业如何确保信息的真实性、透明度和及时性？
张海亮：
董事会的坚定承诺、协作和战略方向是公司踏上ESG 旅程的第一步，也是最重要的一步。具有多元化经验、技能和管理风格的运作良好且有效的董事会能够保护并创造价值；建立专门的ESG团队，负责ESG信息的收集、整理、披露和沟通工作，确保ESG工作的专业性和系统性；提高员工对ESG工作的认识和参与度，确保ESG理念贯穿于企业的日常运营中；企业应建立ESG绩效监测和评估机制，定期对ESG工作进行回顾和总结，发现问题及时改进，不断提升ESG信息披露的质量和水平。
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ESG评级对于企业又意味着什么？
张海亮：
ESG 评级是基于不同的环境、社会和治理指标、行业特定因素和标准以及公司提供支持文件和证据，以验证和证实公司披露的能力。提升ESG披露及ESG评分是重要且必要的，有利于满足公众期待、行业竞争、资本关注、监管加强等。ESG绩效能够衡量公司的业务实践合规程度，因此，可持续基金往往青睐ESG评分较高的公司。投资公司、客户和被评级的公司本身，均可以利用ESG评级结果作为投资、评估商业关系或采购、了解公司情况及制定战略的重要参考。
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如何看待中国在ESG领域的政策进展，这些政策如何影响企业的ESG实践？
张海亮：
2024年4月12日，上交所、深交所和北交所正式发布了上市公司可持续发展报告指引，并自2024年5月1日起实施。指引要求上证180指数、科创50指数、深证100指数、创业板指数样本公司及境内外同时上市的公司应当最晚在2026年首次披露2025年度可持续发展报告，鼓励其他上市公司自愿披露。
指引的发布填补了我国境内资本市场本土化可持续报告指引的空白，是上市公司ESG信息披露从自愿向强制的一个重要转变，标志着ESG信息披露实现了跨越式发展。鼓励非强制披露范围内的上市公司自愿进行ESG信息披露，这一举措有望分阶段地将ESG实践推广至所有上市公司，形成更广泛的ESG实践氛围。
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在推动企业ESG实践的过程中，政府、投资者和消费者各自扮演了怎样的角色？
张海亮：
政府是ESG实践的关键推动者，通过制定和执行相关政策和法规来引导企业行为。
投资者，尤其是机构投资者，通过将ESG因素纳入投资决策来影响企业行为。他们越来越倾向于投资那些具有良好ESG表现的公司，促进企业开展ESG实践。
而消费者对可持续产品和公司社会责任的意识增强，他们更倾向于支持那些与自己价值观相符的品牌，这种消费者行为的变化迫使企业更加关注其产品和服务的环境和社会影响。
本文转载自《经济观察报》
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