前言
从数据上看，今年一季度后，信贷投放就明显走弱，甚至从2月份开始就已经有了这一迹象。二季度开始，随着信贷走弱，票据融资站了出来，比如4月人民币贷款增加7325亿元，其中票据融资增加8400亿元；7月人民币贷款增加2610亿元，其中票据融资增加5586亿元。票据融资减缓了贷款的加速下滑。
原本票据承兑、贴现量就存在季节性的波动，票据最长期限从1年缩短至半年后，这一波动就更加明显，由此带动票据到期量也出现波动。4、7、8月份票据融资新增规模较高，很大程度是因为当月到期量比较低。2024年8月末，票据融资余额为13.91万亿元，较上年末增长5.8%，同期贷款余额增长6.1%，两者增长相差不大。
目前来看，9月份票据融资能给贷款带来的增量非常有限。展望四季度，由于票据到期量较高，如果没有大幅增加票据供给，四季度票据融资也不会有很高的增长。8月应该是今年票据融资高增的最后一个月，后续月度只能靠住户贷款和企业短期和中长期贷款了，信贷投放压力很大。
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