谁说巴菲特不做空美国？美国不断增长的贸易逆差正在卖国，巴菲特提出绝妙主意是什么？

创业 2024-09-25 08:18 上海

▲第255篇内容

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巴菲特股东信深度导读

"做空美元，是作为投资人的职责。" —— 一百亿市值研究所 V总

巴菲特股东信导读股东信与价投飞书百科全书缔造者顶级市值新商学

从本文，你会看到如何正确解读巴菲特——很多媒体所谓的巴菲特名人名言，“不会做空”自己国家而成功，都是心灵鸡汤和片面的。

2004年、2005年连续两年股东信，巴菲特都花了浓重的笔墨，同年这篇巴菲特发表在2003年这篇财富杂志很明确的表示了：

1）开始做空美元（用兑换其他国家货币买入债券形式）；作为投资人身份，巴菲特很理智客观的看待投资逻辑。依据投资逻辑而做行为，是为投资人赚取更多回报，是他尽责的体现。

2）作为美国公民，他更希望美国强盛发展。他说，作为外汇投资的这点盈利与放在美元资产成长相比的盈利不算什么。

3）首次谈到宏观，巴菲特不仅是微观看企业的高手，也是宏观高手。巴菲特多次谈到美国的伟大，他的投资成功离不开美国国运之下企业的成长。而作为美国有巴菲特，也是何其幸运的！

4）2004年股东信里一再表达伯克希尔缴税的光荣：缴交33亿美元的所得税，约占全美所有企业缴交国库的2.5%；

而美国企业全体累计缴纳所得税仅占联邦税收的7.4%。并且只要有532个伯克希尔这样的存在，美国其他的公民和企业都不用再缴税！他为此而非常光荣。

本篇是巴菲特2003年在财富杂志上发表文章，也是2004年巴菲特致股东的信（股东信都是后一年解读前一年的投资行为）中提到。

在本篇财富杂志上，巴菲特娓娓动人的描述了一个勤俭岛和挥霍岛的寓言；俗幽默的故事比喻与忧国忧民的心！特意PO出来。

当下我们正在系统导读#巴菲特股东信#

关于如何看待贸易赤字，在股东信上讲的更加干货和抽象。V总也为大家进行量化的计算解读。

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挥霍岛与勤俭岛故事的正文开始啦，一定到读到最后“在看”，鼓励我们的创作与精选

1，“美国不断增长的贸易逆差正在卖国。有一种方法可以解决这个问题。我们需要立刻去做。”——沃伦·巴菲特

我将对美国的贸易逆差发出警告，并提出解决问题的办法。但在此之前我要给出两个让你们质疑我的理由。

首先，我对预测宏观经济的历史记录远不是令人鼓舞的。举例而言，过去二十年里，我过分担心通货膨胀。

更切合当下话题的例子是，我从1987年开始就公开表示了对不断增加的贸易赤字的担忧——但正如你所知道的那样，美国不仅活了下来，而且还飞速发展。

所以在贸易方面，我至少喊了一次“狼来了”。尽管如此，我又第二次喊了“狼来了”，并且这次用上伯克希尔哈撒韦的钱来支持我的观点。

截至2002年春天，我已经活了近72年，但从没购买过外汇。而从那之后，伯克希尔已经在对多种货币进行了重大投资，并且至今仍然持有。

我不会告诉你详细的持有币种；实际上，哪个货币不是问题的重点。重要的是基本点是：持有其他货币是相信美元会下跌。无论作为美国人还是投资者，我都希望这些之前的投入都被证明是错误的。

如果美元贬值，伯克希尔通过外汇交易赚取的任何利润对于公司和股东在他们生活的其他方面的损失而言是极其苍白无力的。

但作为伯克希尔哈撒韦公司的负责人，我负责以合理的方式投资。而我最终把钱投入到外汇的原因是，我们的贸易赤字大大恶化了，至于我们国家的“净资产”现在正以惊人的速度转移到国外。

这种转移如果延续将导致严重的麻烦。为了理解为什么，请与我一起进行一次疯狂的幻想之旅。

2，挥霍岛与勤俭岛的幻想之旅：挥霍岛已经被殖民了，只不过这种殖民是通过购买而不是武力征服

挥霍岛和勤俭岛是两座相邻的小岛，面积也差不多。

土地是这些岛屿上唯一的资本资产，他们所处的社会是非常原始的，只需要食物也只生产食物。

只要每天工作八小时，每个居民都可以生产足够的食物来维持自己。这样的生活延续了很长一段时间。在每个岛上，每个人每天工作八小时，这意味着每个社会都是自给自足的。

不过，后来，勤劳的勤俭岛公民决定进行一些大量的储蓄和投资，他们开始每天工作16个小时。在这种模式下，他们继续在八小时的工作时间内生产出他们生产的食物，但开始向他们的唯一贸易方挥霍岛出口同等数量的产品。

挥霍岛的公民对这一事件的转变感到欣喜万分，因为他们现在可以没有辛劳地享受自己的生活。

噢，是的，这里有一个交换条件——但是对于挥霍岛人来说，它看起来是无害的：所有这些勤俭岛人通过他们的食物交换的是挥霍岛债（这些债券自然以挥霍岛币计价）。

随着时间推移，勤俭岛积累了大量的债券，这些债券的核心含义是代表了对挥霍岛未来产出的所有权。

挥霍岛的一些专家嗅到麻烦来临。

他们预见，挥霍岛人为了生产食物和还清（或者仅仅是维持）他们堆积起来的债务将要求他们每天工作8小时以上。但是，挥霍岛的公民们却没有心情去倾听这种悲观的情绪。

与此同时，勤俭岛的公民开始紧张起来。他们问自己，拥有一座慵懒岛屿的欠条是一件好事吗？

所以勤俭岛人改变了策略：尽管他们继续持有一些债券，但他们大部分债券卖给了挥霍岛居民，得到了挥霍岛币；再用这些收入购买挥霍岛的土地。最终勤俭岛人拥有了所有的挥霍岛土地。

那时候，挥霍岛人被迫处理一个丑陋的等式：他们现在不但必须每天工作8小时才能吃东西（他们没有什么可交易的东西），还必须额外花费几小时来偿债，并为他们轻易卖出的土地支付租金。

实际上，挥霍岛已经被殖民了，只不过这种殖民是通过购买而不是武力征服。

挥霍岛与勤俭岛的故事，你看懂了吗？……

20世纪70年代后期，贸易形势逆转，产生的赤字最初约占GDP的1％。这并不严重，特别是因为净投资收入保持正值。

事实上，在复利的力量为我们工作的情况下，我们的净所有权在1980年达到3600亿美元的高点。（见真相与后果）。

然而，从那时起，这一切都开始走下坡路，过去五年来下降速度迅速加快。

我们的年度贸易赤字现在超过GDP的4％。

同样不祥的是，世界其他国家对美国的所有权比我们拥有其他国家的多出2.5万亿美元。

这笔2.5万亿美元中的一部分投资于欠条（美国政府债券和私人债券）而其他投资于一些财产和权益证券。

巴菲特的计划：苦口婆心建议美国ZF发放进口证书，并指向中国举例又是什么呢？

从我现在看到的情况来看，需要采取行动来阻止我们国家财富的迅速流出，而进口证书似乎是最不痛苦和最可靠的方式。

但需要牢记，这不是一个小问题：例如，按照世界其他地区现在在美国进行净投资的速度，它每年可以购买并榨取近4％的公开交易股票。

在评估伯克希尔的商业选择时，我的合伙人查理·芒格建议我们密切关注他的讽刺愿望：“我想知道的就是我要死的地方，所以我永远不会去那里。”

我们贸易政策的制定者应该注意这一点，并避开挥霍岛。

2004年巴菲特致股东信里大段篇幅，首次提到“外汇投资”和宏观经济逻辑，比起这段故事更为具体和量化数据。这也是我们要系统通读股东信的原因，还有非常多扩展阅读，

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