前言
新“国九条”以来，大量拟IPO企业撤材料终止，转眼间已到2024年末，曾经市场上传言如“沪深主板各留20家”“一年100家IPO”类“小作文”成为现实。沪深交易所IPO审核没停，又似乎停了；北交所发行上市审核虽然没停，审核却愈发严格。本文通过三张表呈现2023年8.27 IPO新政以来，各个板块终止家数、上市家数和当前排队家数，并在文末初步推测未来1-2年IPO申报审核节奏，为IPO筹备期拟上市企业提供参考。
1、虽然严格意义讲北交所上市不是首次发行，但基于便利性考虑，本文统称沪深北交易所上市为“IPO”；
2、数据统计口径等因素可能导致数字在十位数或个位数层面存在误差，不影响整体决策判断。
01
终止家数
撤回材料导致IPO审查终止是8.27新政以来的主旋律，三家交易所共计撤回400余家。
02
上市家数
2024年以来三家交易所新上市企业合计不足100家，创业板上市家数最多，其次是北交所。
03
排队家数
当前三家交易所IPO排队数量共计245家，北交所排队数最多，科创板排队家数最少，沪主板和深主板实质上排队数各20家左右。
上证主板排队家数需要剔除掉12家过会后阶段企业，3家银行业拟IPO企业和3家证券业拟IPO企业，以及个别长期排队企业，在审排队家数约20家左右；深证主板需剔除掉8家过会后阶段企业，5家银行业拟IPO企业和2家证券业拟IPO企业以及个别长期排队企业，在审排队家数约20家左右。
04
初步预测
2024年IPO审核处于极度收紧状态，如2025年仍延续2024年发行上市审核节奏，当前各板块、尤其是沪深交易所板块在审企业数量储备能够满足2025年-2026年上半年上市需求。结合IPO申报审核周期通常1-2年，为提前储备2027年上市企业，预计2025年6月30日前至少会有一小批新的IPO企业获受理；
如2025年乃至2026年二级市场行情持续波动上行，上市节奏相较2024年有所放松，则当前在审IPO排队企业数不足以满足未来两年IPO需求，虽然现阶段监管层面预计短期内不会放开IPO，更加鼓励并购重组，但可能彼时迫于二级市场投资者打新情绪高涨压力和一级市场投资者退出压力逐步放开IPO审核，节奏可能有所加快，如每年150-200家左右等，该局面可能在2025年下半年-2026年上半年出现，两种预测后者是大概率事件。
