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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好！今天是2025年1月22号，周三。节目一开始先提示一下，因为周一和周二我都在出差，所以今天我们将恢复我们的公开福利直播。
但因为今天中午和下午有安排，所以直播时间调整到上午10:30，大家可以到抖音平台，搜索我的名字【马红漫】，或者到我们的公众号中回复【直播】两个字，获取二维码，用抖音扫描后即可预约。
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节目一开始，我们先来看一下昨天美国市场的表现。实际上，昨天美股的表现可以看作是对特朗普上任第一天的一次投票，最终结果还是比较认可的。纳指上涨了0.64%，标普500指数上涨了0.88%，道指上涨了1.24%。科技股全线上涨。
值得注意的是，特朗普上任的第二天就宣布了一件大事，将会推动美国的人工智能基础设施建设有关。对于美国科技股来说算是一个巨大的推动因素。
具体来说，特朗普宣布，OpenAI、软银和甲骨文将联合成立一个名为“星际之门”的项目。在人工智能基础设施方面，这个项目将投入5000亿美元，并创造10万个就业岗位。这件事情大家可以重点关注。
其实我昨天在我们内部会员的点评中，包括昨晚的晚评中，也提到过特朗普第一天签署的60多项行政命令。这些命令主要针对国内事务，例如驱逐非法移民、处理美国国内的性别问题，以及赦免当年冲击美国国会的人等。这些是他优先处理的事项。
但对于我们关注的美国市场和经济来说，真正需要重点关注的有两大块：
第一块是对外征收关税的最新进展，尤其是与中国相关的部分。特朗普已经授权他的对外关税局，开始调查8年前中美之间关于关税协定的落实情况。这件事情肯定会推进，关税事情是一定会做的。
第二块是美国国内经济产业和科技政策的执行情况。之前传闻的放松监管、降低税收等政策，现在已经更加明确了，尤其是在人工智能方面将会有重大突破。这对于我们布局美国科技板块是一个重要信号。
大家可能会问，美国股指为什么这么长时间以来一直表现强劲？两个原因：一是美国宏观经济数据表现较强，二是市场对AI（人工智能）的高度期待。如果美国政府层面针对AI进行大规模基础设施建设，那么未来对AI的期待将会进一步增强，同时也会赋予更多的实际价值。
这是美股方面的情况，接下来继续关注特朗普上任100天内可能会出台的政策措施。纳斯达克中国金龙指数昨日微幅下跌0.36%。美国方面说完了，我们再来看一下两个重要话题。
第一个话题是上市公司的业绩报告。
昨天发布的上市公司业绩报告整体表现不错，尤其是很多科技公司的业绩实现了大幅增长。但总体数据来看，截至目前，大概有1230家上市公司公布了业绩，其中盈利且业绩增长的公司有328家，占比26.62%；而业绩下降或亏损的公司达到908家，占比73%。
需要特别说明的是，现在发布的实际上是去年的年报，具体来说就是去年第四季度报和今年一季度报的影响。当前来看，以制造业为主的上市公司，去年第四季度报和今年一季度报的业绩大概率会进一步下降。这意味着在估值不变的情况下，整体估值会有所提高。
我一直强调，投资的核心是上市公司的业绩增长。宏观经济固然重要，但指数能否得到估值和价值的支撑，最终还是来自于上市公司的业绩。目前预估去年四季报和今年一季报整体业绩可能仍有增长，但增速会进一步放缓。所以整个A股市场依然有个估值的压力存在。
第二个话题是人民币汇率和货币政策。
最近一段时间，因为“特朗普交易”的影响，美元出现了一定波动，人民币兑美元汇率则出现了短期的大幅升值。这是一个好现象！央妈此前一直将稳定汇率作为货币政策的头等大事，现在人民币汇率兑美元跳升至7.3的位置，并且能够稳稳守住，这意味着央妈可以腾出手来做更多的货币宽松政策预期。
虽然目前对于降息和降准的预期已经非常低，但春节长假之前，央行在公开市场操作中进一步投放货币的可能性还是存在的。我们还保留了一丝春节前降准的期待，尽管概率已经很低了。央行已经明确表示，市场理解的货币宽松和它所说的货币宽松完全是两回事，这一点大家应该非常清楚，我们在内部讲解当中给大家讲过了。
未来由于汇率压力进一步减轻，不排除央妈会给大家发点钱，降降利率。这样一来，对债券类品种和高红利品种会形成一定的政策支撑。
最后，再给大家分享一个投资机会。
马上就要过春节了，很多投资者关心节前节后的投资机会。当前市场中的不确定性因素依然存在。例如，特朗普上任之后会不会在春节长假期间出台一些政策，导致市场波动？所谓“一顿分析猛如虎，涨跌全看特朗普”，这是一个比较大的不确定性。
另外，最新披露的A股年报预告相对较差，截止1月19日，已披露的970家预喜比例仅23%，不过年报预告的扰动会在春节前结束。
在市场存在不确定性的背景下，可以看看中证A500这种大宽基的投资机会。和沪深300指数相比，中证A500的优势还是比较明显的。从编制方法来看，它最大的特色就是做了行业均衡。基本可以覆盖绝大多数的中证三级行业，这样它能够把各个细分行业龙头选出来，反映这样一些公司未来成长的潜力，所以相比于沪深300，它的业绩成长性也会更加强一些。
我们看历史数据，去年9.23中证A500指数发布以来。一直都是跑赢沪深300的，这段时间的超额也是比较稳定。虽然整体都属于大盘价值指数，但确实中证A500相对更偏价值中的成长。这也是它最近都跑赢沪深300的一个重要原因。
另外从流动性角度来看，国内流动性也比较充裕，后续还有望进一步宽松，中证A500指数里面成长股的含量会更高一点，有望展现出更大的弹性。
感兴趣的投资者可以关注中证A500。相关ETF基金及代码见下图：
当然，这些信息仅供参考，不构成任何投资建议，请根据自己的风险承受能力选择合适的产品。
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