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近期【全球配置】核心判断全面验证
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投资复盘
本周市场可以用“大跌眼镜”来形容，上证指数周线下跌5.55%，创业板周线大跌8.57%，已经不及国庆前的高点，把10月、11月的震荡向上的涨幅完全抹去，当然一方面，市场行情演绎仍然是围绕着我们讲的政策预期展开，之前上涨因为政策预期，我们也一直在跟踪，而当ZC出现不及市场预期时，资金就会投票。特别是12月和元旦后，货币政策方面定调的“适度宽松”实际演绎几何大家也看到了，也可以参考12月10日之后重要会议的市场反馈。
另一方面，我们的会员朋友波动相对较小，一方面我们讲了一年多的全球配置维稳，另外一方面，我们四季度重点讲到的国债机会，最近如期连续大涨，当然债券的看法在过快上涨后，我们本周有最新看法已经更新在会员内容中。
12月会员内容中预判了1月市场调整，印证后在本周更新了几个重要内容：
1、年底最重要的政策研判及明年初的波动推演！（预判得到印证）
2、1月市场调整，这样做可以规避下跌！
3、债券不断快速刷新历史新高，观点是否改变？
另外，最近的内部直播，再次梳理了「A股1月有没有机会？港股、美股、黄金最新观点更新，2025年展望」从全球宏观经济、资金流动、产业布局角度推演2025年全球投资机会。感兴趣的朋友可以点击下方海报加入投研圈会员获取内部内容，知晓1月市场波动的应对之法。
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广受大家关注的下周中午的边吃边播继续，欢迎大家来预约。
财经大事件
近期，我们的观点从10月初至12月的“科技+红利“配置逐步过渡到以红利为主，科技在内部提示止盈后，近期如期调整，而本周红利也出现了一定幅度的下跌，市场剧烈调整时，如何尽量平衡账户波动？研判政策面和资金面之外，分散配置仍是要义。
财马点评：
本周剧烈调整前，资金面上已有征兆，大盘持续缩量，同时出现了资金渐次撤退(顺序上：外资-机构买方-游资-大户）。
当然科技积累涨幅后，在会员内容中先提示陆续止盈经过3周的陆续止盈后科技板块和大量游资主导的小微盘调整如期而至，后在12月底的公开早晚评和直播中我们也告诉大家下一阶段可以不配A，要配以红利为主，同时也提示小微反弹就清空。
本周红利板块也受到了大盘下跌的影响，当然一方面12月积累了不小的涨幅，有一些获利盘的止盈；另一方面在方向上，随着无风险利率不断下降和今年的市场预期下，红利板块今年整体胜率仍然较高，本身红利的价值就需要拉长后才会显现，短期回调后待市场企稳仍将跑赢宽基。
而除了资金面，最重要的就是本轮政策预期的研判，我们在上周回顾中也告诉大家，1月没有重要会议，政策预期相对真空，要注意1月可能变盘。
当然随着本周的快速调整，上证已来到3200点附近，3100-3200附近理论上仍会有GJD的护盘动作，但注意，是“护”不是“托举”。
另外就是最重要的分散配置、全球配置，本周美股也有所下跌，一方面美股本轮周线角度跌幅标普只有1.7%，且是2024年内涨幅25%在12月新高后的调整，另一方面因为受到人民币贬值影响会员朋友实际持仓跌幅要更小。黄金方面，本周黄金上涨1.7%左右，国际黄金价格再次站上2650美元。
美股12月新高后没有如期低波动而是出现了较大波动，一方面与圣诞节、12月美联储鹰派信息有关，另一方面资金面上还有一个变化，我们在下方展开。
财马点评：
美股方面，近期没有新增的大事件，但美股却出现了比较明显的高位波动，先是圣诞节前连续3天大涨逼近历史新高，而后圣诞节后又连续调整，但从美联储、美国经济、大公司方面都没有太大的事件出现。
也正因为其政策面、基本面、央行层面没有太大变化，可以更多从多空博弈、资金面角度考量。一方面，美股在圣诞节前逼近历史新高后，潜在波动率上升，比如高盛定义的一个波动率压力指数（包含VIX波动、ATM期权隐含波动率、波动率偏斜、期限结构等多项要素）12月底时该指数开始上升，意味着潜在波动率提高，多空博弈偏激烈，特别是空头持仓增多。另一方面，年底，美国市场许多大资金会进行一定的股债再平衡，对股票资产会做适度的止盈或调仓。
那么2025年整体，美股在研究框架中继续研判①特朗普后续施政及影响②美国经济表现③科技大公司进展④美联储降息路径。基于这几个脉络，元旦前后的波动并不用太过在意，但是2025年年中，美股可能酝酿着一次不小的波动，具体时间点和如何应对我们届时将更新在会员内容。
跟踪一年多的海外配置，在过去的2024整体贡献20%以上收益（例：标普指数年内上涨超25%），2025年全球综合配置仍然是对抗单一市场波动的有效之法，详细逻辑，如何配置，什么时候会有大的变化，感兴趣的朋友可以在公众号对话框回复“圈子”两个字加入学习。
财马总结
多元资产配置：
市场的分化和波动告诉我们，单独押注某类资产的性价比变得越来越低，多元化的资产配置及全球视野投资不仅可以提供更好的持有体验，也可以丰富组合的收益来源！
从2023年到现在2025年，一方面，我们在呼吁黄金配置、均衡配置以及全球视野下的投资，另一方面就是继续关注全球科技的机会。
今年开年以来，这几个思路已经给跟上策略的朋友带去回报同时有力平衡整体波动。形成更加丰富多元的资产组合，仍是今年确定的方向。
2025年，我们继续从多元配置角度出发，关注全球投资，同时根据各领域基本面的边际变化和估值情况做调整。所以各位公众号财经马红漫后台回复“圈子”两个字，尽早加入我们投研圈PRO会员，获取我们在私域的核心干货内容！
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