作者：张海端/F3048149、Z0015532/
一德期货分析师
整体来看，市场情绪偏弱，信心不足，暂时难有新变量改变当前局势，操作仍维持空配思路。
关注下方11000元/吨一线支撑力度，目前价位轻仓操作。
11月26日工业硅期货2501合约首次跌破12000元/吨一线，后续在石河子等地环保扰动以及大厂减产消息下，价格波动剧烈，整体出现反弹，最高涨至12500元/吨以上，但现货市场并未有改观，成交依旧冷清，随后盘面也再次转向回落，近期流畅下跌，截至今日（12月20日）收盘，主力2502合约最低价已至11235元/吨。
从基本面来看，进入12月份供需均有走弱，供应端上，西南在高电价下成本抬升，开炉减少，产量继续季节性回落，北方地区生产相对稳定，部分新产能仍有进一步开炉投产，不过大厂基于多因素考虑，于11月底12月初逐步落实减产，最高停炉数量合计达40台以上，后有10台左右恢复生产。需求端上，下游有机硅产量高位运行，相对稳定，多晶硅企业从4月底开启减产，开工率持续下滑，在行业自律共识以及高库存持续亏损压力下，12月份产量仍有创新低，企业对原料硅粉硅块的采购需求量相应也减少，持续压价。其他需求端窄幅波动，变化较小。从整体上下游生产推算来看，本月工业硅供应端的减量相对需求更明显，宽松幅度有收窄，但仍难以有效去库，目前样本厂库+港口社库+期货交割库合计库存在81万吨附近，近两周相对稳定，高库存对价格仍有压制。
资料来源：SMM、一德期货
从市场表现来看，现货市场一直偏冷清，成交也比较少。近期现货价格也松动回落，12月中上旬天津99硅报价累计下跌约300元/吨，新疆99硅降幅达600元/吨。大厂前期基于停产封盘不报价，后续正常销售，据悉价格也有下调，下游采购量大还有优惠。对标盘面交割品的新规现货报价也有回落，但目前价位企业套保意愿偏低，期现商套利也无空间，部分企业报价较高，基本不出货。
资料来源：SMM、一德期货
资料来源：百川、Wind、一德期货
整体来看，市场情绪偏弱，信心不足，暂时难有新变量改变当前局势，操作仍维持空配思路。不过近期下跌较流畅，价格连创新低，北方地区部分企业偏低成本在10000元/吨以内，折合盘面仓单价格约10800元/吨左右，关注下方11000元/吨一线支撑力度，目前价位轻仓操作。
编辑：武宇杰
审核：曾翔/F0307622、Z0003110/
复核：何牧
报告完成日期：2024年12月20日
交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号
