首页
时事
民生
政务
教育
文化
科技
财富
体娱
健康
情感
更多
旅行
百科
职场
楼市
企业
乐活
学术
汽车
时尚
创业
美食
幽默
美体
文摘
在5000家公司选出好股,只需要三步
文摘
2024-11-04 21:00
广东
A股现在投资越来越难了。
第一,市场上有5000多家上市公司,数量太大了,想选出好股票很难。
第二,注册制导致垃圾公司可能会一跌到底,最后退市,投资的风险也越来越大。
这两年退市的股票数量明显越来越多了,未来还会持续增长。2018年以来,美股的退市率达到8.5%。如果我们按照这个比例退,每年要退400多只。虽然暂时不会这么高,但这个数据肯定是持续增长的。
选好股票难,而选到差股票的投资风险又极大。怎么解决这个问题呢?
根据我20年的职业投资经验,我一直坚持的做法就是在把风险降到最低的前提下,博取最高的收益。正是这个思路,让我能够在投资市场长期持续获利,20多年保持稳步前行。
落实到选股上面,就是用“风险—经营—估值”层层筛选的方式,这套选股逻辑选出来的股票基本不会太差。
一、一套完整的选股逻辑
1、4项风险指标,排除大的风险
投资首先必须要看的就是风险。
如果你忽略了风险,只考虑收益。
可能你赚了十次的钱,遇到一次大的风
险就全部亏回去了。
所以在投资中,我们的战略思路应该是把风险放在第一位,然后博取高额收益。
那要怎么衡量风险呢?
我总结了企业的风险主要是4点:
第一个是
大股东质押
大股东在上市公司的资产都是几十亿、上百亿。大股东质押股票,借这么多钱会去做什么,往往都是满足自己的一些私人行为。如果是上市公司需要用钱,可以通过发债、发股的方式筹钱。如果大股东质押太多股份,那就要注意了。
像之前的康得新、康美、乐视,这些公司的大股东几乎都是把全部股份都质押了,结果公司全都爆雷了。
第二个是
商誉
企业并购时,如果花的钱比合并企业的净资产公允价值要高,那高出的部分就会形成商誉。如果被并购的企业未来几年经营业绩达不到预期,那这些商誉就会产生减值损失,影响企业当年的利润。比如2018年底到2019年一季度,A股商誉雷频发,很多上市公司的业绩“大变脸”。
所以企业商誉过大也是一个要注意的风险。
第三个是
经营活动现金流
现金流是公司的血脉。有些公司虽然账面的利润看起来很好,但是却没有现金流,那也是有问题的。经营活动现金流数据太差,说明公司的持续运营能力不佳。这个数据一定不能连续出现负数,偶尔一年可以酌情考虑。
第四个是
高管减持
高管、大股东往往是最了解公司的人,如果连他们自己都大幅减持公司的股份,那多多少少是有些问题的。少量减持没有太大关系,如果减持比例达到5%,那就要注意了。
如果这四项风险指标都没有问题,那说明公司没有明确的大风险。
2、4项经营指标,衡量公司经营情况
排除风险之后,我们接下来就应该看看公司的经营好不好,衡量公司经营情况的指标主要也是4点:
第一个是营业收入,衡量公司整体收入规模能力。
第二个是扣非净利润,看的是企业实实在在的利润。
第三个是净资产收益率,反映企业的净资产回报情况。
第四个是股利支付率,看的是企业是否给股东带来真实的回报。
通过这4项经营数据,我们可以大体看出一家公司整体的经营情况如何。
3、两个维度,评判估值高低
如果企业没有大的风险点,经营情况也不错,那么我们接下来还要看企业的估值是高还是低。
再好的公司,估值高了也坚决不能买。比如贵州茅台2008年市盈率最高达到100倍,2014年最低市盈率只有10倍。过去20年,公司股价涨幅300倍,但是2008-2015年这7年时间,公司股价完全没有上涨,原因就是2008年的估值太高了。
即使是这种业绩大幅增长的A股最牛公司,估值高了,也要用7年的时间来修复。
2021年的时候,茅台最高市盈率70倍,现在才不到30倍。公司的净利润从2021年的524亿增长到了2023年747亿,但股价还是从2600跌到了1700,就是因为公司的估值从高位大幅下降,估值的降幅比业绩的增幅还大,最后股价自然就要下跌。
做投资不是简单地买入好公司,投资就跟做生意一样,我们要的就是买卖之间的差价,所以性价比很重要。一个苹果5块钱可以买,如果是50块钱那就不应该买了。看性价比,其实就是看估值,估值低的时候性价比更高。
很多人可能不知道如何衡量估值的高低,比如现在银行股的市盈率才5倍,而那些互联网科技公司的估值却上百倍,到底什么是高?什么是低?其实衡量的方法也很简单。
只需要从两个维度进行对比:
第一,把公司当前的市盈率和历史的市盈率做个纵向对比。
比如贵州茅台历史上的市盈率平均是20-25倍,最高的时候是2008年100倍市盈率、2021年也曾达到70倍市盈率,这两次的估值明显就是非常高了。考虑到公司历史平均市盈率是20-25倍,那么当它的估值在35倍以上时,我们就不应该考虑了。
估值高位的投资风险比较大,那些泡沫的钱我们就不要去赚了。
第二,将公司的市盈率和同行业公司的市盈率做个横向对比。
比如你要评判五粮液的估值是高是低,可以跟同行业的汾酒、老窖对比,看看它比同行业公司的估值高了还是低了。
通过上面一纵一横两个维度的对比,任何人都能一目了然地分析出一家公司的估值到底是高还是低。如果估值高了,你就不去买,那就可以避开高位买入的风险,也不需要付出时间成本等待高估值的修复。
通过
“风险—经营—估值”
这三点层层筛选之后,你选出来的股票基本上都不会太差。如果能再结合你对某些行业的了解,你很容易就可以构建出一个比较好的投资组合了。
二、快速诊股工具——股查查
说到这里,很多人应该对整个选股逻辑有清晰的认识了。不过在具体实操上,可能有许多人还是不知道要怎么做。要通过这么多指标,对5000多家公司层层筛选,不是一件简单的事情。
刚好我们团队这些年开发了一款
“股查查基本面诊股系统”
,这个工具就很好地解决了这个问题。
股查查的底层逻辑其实就是
“风险—经营—估值”
层层检验的逻辑。
1、通过风险、经营这些财务数据,对每家公司给出一个总的财务评分,同时也给出了这个评分在整个市场上所有股票的比较情况。可以看到它超过了市场上多少的股票、在市场上地位如何,也能看到它在同行业中的比较情况。
2、再通过纵向和横向两种维度,衡量出公司目前的估值情况。
3、股价就是取决于财务和估值这两个要素。最后,股查查会综合财务和估值两方面,对这家公司给出一个总的星级评分。
一般情况下,星级评分在四星以上的公司,是综合各方面(风险、经营、估值)指标都比较好的公司,用红色标识;星级评分在二星以下的公司,是基本面情况比较差的公司,用绿色标识;介于两者之间的公司,用黄色标识。
通过股查查一键诊股,可以帮助我们快速评判一只股票的投资价值,排除风险大的问题股,更快地筛选出好股票。
大家可以自己动动手体验一下。点击下方小程序,搜索股票代码,即可查看你的股票评分。
目前,股查查基本面诊股系统
限时免费
开放给大家使用,
免费名额数量有限
,如果你觉得用得上,点击文章底部
“阅读原文”
,加小助理开通。
👇👇👇点击这里添加小助理
http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg5MDA1NTE5OA==&mid=2247537532&idx=2&sn=c6660e2413e4144327fd45cd726882e2
岩松观点
基金管理人,专研投资20年,管理基金12年,著《规律与人性》
最新文章
全球第6,国内第1的半导体龙头,受益行业复苏+国产替代 / A股十大半导体公司分析
10家半导体产业链细分环节龙头梳理
不到14PE,被低估的四百年老字号,ROE行业第一,超越恒瑞
牛市旗手们到底值多少钱?后市还能炒多高
正宗人形机器人标的,六维力传感器已送样华为,目前估值合理
普通人能不能投资高科技企业,该怎么投资高科技企业?
军工电子龙头,估值合理,业绩边际改善
10家机器人龙头分析,5家估值合理,5家涨幅超10%!
在5000家公司选出好股,只需要三步
一周文章精选
4家稀土行业真正龙头!稀土板块上涨逻辑梳理,这次会不同吗?
持有世界级的行业龙头十年,最后赚了多少?
找到6家3季报高增长,估值低于30%历史分位的光伏龙头
《价值投资100答》投资面临的所有核心的问题,在这里都有解答
精选55只适合长期价值投资的行业龙头
风电产业链拆解,各细分领域龙头分析
全球第三的半导体龙头,第3季度收入创历史新高 / A股前十大半导体公司分析
投资底层思维——概率思维,在投资中的具体应用方式
小而美的医疗龙头,不足20PETTM,估值低位,受益国产替代
投资必备的底层思维——概率思维
一周文章精选
5家锂电龙头,业绩增长,估值还在低位/三大“反内卷”板块猛涨逻辑分析。
8家风电龙头,估值还在低位,行业拐点将至/风电行业投资逻辑分析
跌幅超60%的军工电子龙头,估值已经合理,业绩边际改善
中芯国际: 全球第三,中国第一,投资价值分析
5家光伏龙头,业绩高增长,估值还在地位,把握光伏困境反转投资机会
「岩松线下私享课」10月场 | 上课指南
绿动未来系列:全球TOP1厂商,行业改善,估值处于低位。
天顺风能:估值低位的风塔龙头,拐点已现
这2家分列半导体“一超一霸”!半导体产业链各细分龙头梳理。
谁才是中国芯片的真正龙头?全球Top25 VS 中国Top10
蝉联全球第三,中芯国际是个好的投资标的吗?投资价值分析
一周文章精选
北方华创:半导体设备龙头,业绩创历史新高,投资价值分析
长坡厚雪系列:老龄化受益标的,3季报利润超去年全年,增长超40%,估值合理
套牢了怎么办?加仓能赚回来吗?
行业龙头,3季报利润超23年全年,创历史新高,估值合理
已经亏钱止损的股票又上涨了,能不能再重新买入?
“史上最长”双11开启,重点关注这两个方向的投资机会
从负面清单思维开始你的投资
3季报预增15倍,股价腰斩的全球十大龙头公司,细分领域第一
淘金回购潮,这3家行业龙头业绩持续增长,估值在低位
长坡厚雪系列:跌幅80%的低位行业龙头,国产替代加速
市场上99%都是垃圾信息!应重点要关注这类信息!!!
特斯拉Robotaxi亮相,这3家智驾龙头估值还在低位
估值分位低于20%的低位行业排名
中报高增长60%,估值不足10倍PE,高成长低估值细分行业龙头
让你做不好投资的三种外界干扰
全球Top25 VS 中国Top10,中国芯片行业的真正龙头
《价值投资100答》投资面临的所有核心的问题,在这里都有解答
分类
时事
民生
政务
教育
文化
科技
财富
体娱
健康
情感
旅行
百科
职场
楼市
企业
乐活
学术
汽车
时尚
创业
美食
幽默
美体
文摘
原创标签
时事
社会
财经
军事
教育
体育
科技
汽车
科学
房产
搞笑
综艺
明星
音乐
动漫
游戏
时尚
健康
旅游
美食
生活
摄影
宠物
职场
育儿
情感
小说
曲艺
文化
历史
三农
文学
娱乐
电影
视频
图片
新闻
宗教
电视剧
纪录片
广告创意
壁纸头像
心灵鸡汤
星座命理
教育培训
艺术文化
金融财经
健康医疗
美妆时尚
餐饮美食
母婴育儿
社会新闻
工业农业
时事政治
星座占卜
幽默笑话
独立短篇
连载作品
文化历史
科技互联网
发布位置
广东
北京
山东
江苏
河南
浙江
山西
福建
河北
上海
四川
陕西
湖南
安徽
湖北
内蒙古
江西
云南
广西
甘肃
辽宁
黑龙江
贵州
新疆
重庆
吉林
天津
海南
青海
宁夏
西藏
香港
澳门
台湾
美国
加拿大
澳大利亚
日本
新加坡
英国
西班牙
新西兰
韩国
泰国
法国
德国
意大利
缅甸
菲律宾
马来西亚
越南
荷兰
柬埔寨
俄罗斯
巴西
智利
卢森堡
芬兰
瑞典
比利时
瑞士
土耳其
斐济
挪威
朝鲜
尼日利亚
阿根廷
匈牙利
爱尔兰
印度
老挝
葡萄牙
乌克兰
印度尼西亚
哈萨克斯坦
塔吉克斯坦
希腊
南非
蒙古
奥地利
肯尼亚
加纳
丹麦
津巴布韦
埃及
坦桑尼亚
捷克
阿联酋
安哥拉