精选55只适合长期价值投资的行业龙头

文摘 2024-10-30 21:01 广东

随着行情反弹，资金纷纷借道基金入市。上周，泰康中证A500联接基金一日大卖超50亿，提前结束募集实现“日光”，本周博时中证A500指数基金也宣布提前结束募集。从9月23日推出，跟踪中证A500指数的基金规模已经达到890亿，最快本周就能达到千亿。

今天聊聊置业投资人都是怎么看指数的，都看的什么指数？中证A500又有什么特别之处？普通投资者该怎么用中证A500做好投资。

一、A股指数进化

3000点保卫战是老生常谈的热门话题了。说实话，“3000点保卫战”除了成为自媒体吸引读者眼光耍的伎俩，和股民无奈的吐槽之外，真没有太大意义。

上证指数，全称上海证券综合指数，是把所有在上海证券交易所上市的公司，用加权平均法，计算出来的指数。

2005年末上市公司833家，总市值23086亿元，到了2021年，上市公司增长到2037家，总市值519698亿元。这么多年来，上证指数IPO扩容的，退市的，增发借壳的数量可不少，指数里既有基建、水泥这些传统行业，也有中芯国际这些高科技企业；市值最大的移动、工行超过2万亿，最小市值的才几个亿。

A股2007、2008年在四五千点的时候上市了很多大盘股，这些大盘股在上市时估值就很高，后面股市大跌，这些大盘股也同样下跌，因为这些公司的权重比较大，所以就严重拖累了指数。

综合来说，上证指数大小不分，好坏不分，早就失效了。真正做投资的人早就不看了。但为什么大家还总是拿上证指数来说事呢？

一个是大家都习惯了，第二个是没涨的指数更容易被吐槽，第三个是为了配合广大的散户，因为这样容易吸引目光，很多自媒体为了流量可能还会特意这么做，甚至夸大其词。

二、专业投资者都在看那些指数？

专业投资者一定是把5000多家公司分层看的，扫一眼几个关键指数就能知道市场涨的是大市值股还是小盘股，以及风格特征，细分行业。

比如，如果你想分析大盘股，那就看上证50指数，沪深300指数；想分析中盘股就看中证500指数；想分析小盘股就看中证1000指数。还有就是科创板、创业板、香港恒生、香港国企这些指数，每一个都可以反映不同市场的情况。

我平时看一个投资者的水平，第一点就是看你自选股前面是什么，前面的几个一定要是这些指数。把这些指数放在一起，你一眼就能看出来今天市场的大体格局，哪个指数涨得多、哪个指数跌得多，马上就能看出来大小盘股的强弱。

如果还想进一步分析，就要继续往下分层到行业分类了，以申万的分类为例，最新的一次行业划分中，一级行业从 28 个调整至 31 个、二级行业从 104 个调整至 134个、三级行业从 227 个调整至 346 个。（需要最新的申万行业分类标准的可以找助理领取。）

投资一家公司需要从行业分析到企业基本面分析，从估值分析在到交易，一个投资者想要成为横跨多个行业的专家，这难度就可想而知了。

三、中证A500有什么特别

既然有了上证50、沪深300之类的系列指数，为什么还要推出中证A500指数，它有什么特别之处？

上证50、沪深300这类指数也有不足，他们是按照市值大小选的股票。上证50里茅台的权重就超过了13%，平安再加几个银行占比超过30%了。如果你想投资医药，上证50指数肯定是不合适的，因为医药的权重只有5.6%。

上证50指数十大权重分别为：

沪深300指数也类似，是在上海和深证两个交易所上市的5000多只公司中，只选了市值排名最前面的300只股票。同样没有摆脱金融和茅台占大头的局面，风格上偏向大盘和价值风格。

虽然A500的编制方案也是按市值大小选，但加了一个前提，会优先从每个三级行业里选出各个细分行业中的龙头公司。中证A500包含了35个中证二级行业及92个三级行业的龙头公司，而沪深300仅覆盖32个中证二级行业、63个三级行业。行业更加均衡的同时又降低了市值对行业的影响。

以前是全校小学和初中一起比赛，得奖都是高年级学生。现在是每个年级分别进行比赛，每个年级里的优秀学生都能被挖掘出来。A500指数降低了金融、消费的比重，纳入了更多新兴领域龙头，会有更多盘子小但具有高成长性的公司。

四、那个指数更赚钱？

作为一个普通投资者，我们考虑一定是能不能赚钱和安全性高不高。

上证指数的起始日是1990年12月19日，起始点位是100点。2024年10月28号是3300点。34年33倍，看着还行，但细看就不忍直视了。因为上证指数早在2007年第一次突破3000点，但17年后的2024年还在3000点附近，17年来都在上下坐电梯。

沪深300从2004年12月31号开始，从1000点涨到了3900点，20年4倍，复合年均增长率是7.4%，好像也一般。

叠加沪深300指数和中证A500指数走势，可以看到最近10年里，A500走的比沪深300指数更强。虽然绝对值上看差距不大，但如果看中证A500全收益指数年化收益率能达到10.2%，这已经是个不错的收益率了，长期持有的话，在复利的作用下差距就会越来越大。

就目前的市场形势看，新质生产力大概率会是下一阶段的主线。而中证A500正好又超配新质生产力，电子科技，新能源、医药还有消费的权重占比全都排在了前面。中证A500中有266家公司是沪深300没有的，其中不少都是AI、机器人领域、创新药领域等公司。所以A500和未来的主线更贴切，也适合作为长期底仓来配置，起到守门员的作用。

五、精选55只行业龙头

我认为股票市场投资收益主要由三部分构成。

第1个，是股票市场整体自然增长的钱。比如所有股票的平均年化复合增长率是6%~7%；中证A500这些指数主要是行业中地位较强的公司，平均增长率10%。

第2个，如果你的投资水平高，那可以再缩小你的投资范围，选出几支更优秀的股票组合投资，年化收益率可以达到10%以上，15%、20%都有可能。

第3个，是别人犯错钱。市场不好的时候，投资者信心不足，市场会错杀变成低估。如果我们能在低估的位置买入，等待市场修复或者高估的时候卖出，就会额外获得一部分别人犯错给我们带来的收益。

很多人喜欢投美股，很大的原因是美股的持股体验感好，因为全世界有超过15万亿美元的资金在跟踪标普500指数，SPY、IVV、VOO等标普500ETF是全球最大的ETF基金品种之一。

国内的A500指数对标的就是标普500指数，推出短短一个多月就吸引了近千亿的资金配置。

目前跟踪沪深300的指数基金规模超过9000亿元，未来A500指数将会和沪深300平分秋色，养老金、平准基金都会配置。长期看，配置A500指数的资金将突破万亿，相应的成分股也会获得大量长期资金的优先配置。

虽然A500指数已经很不错了，但如果还想进一步优化，我们还可以从500只成分股中精选一批股票，作为自己的股票池。

比如剔除低成长性的公共事业板块个股，ROE偏低的工业板块公司，周期波动太大的能源、原材料板块等等。这就是前面说的，第二部分投资收益。

我们结合了不同行业的具体情况，进一步筛选出了55家符合长期价值投资理念的核心公司。这些公司在各自的行业中处于领先地位，竞争力强、财务状况稳健，可以作为构建和扩充股票池时重点考虑的优选公司。如果需要，可长按识别下方二维码，领取名单。

当然大家也可以按自己的投资体系和理念，从A500的成分股中优选出自己心仪的公司。

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长按识别下方二维码，领取名单表。

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg5MDA1NTE5OA==&mid=2247537040&idx=1&sn=c3a2f8b3f83d9f686bc1a347c7d126b7

岩松观点

基金管理人，专研投资20年，管理基金12年，著《规律与人性》书和《价值投资100答》音频栏目

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